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每經(jīng)記者 王海慜 每經(jīng)編輯 謝欣 何建川

兩融余額的變化通常被視作反映市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的溫度計(jì)，而這一行情風(fēng)向標(biāo)最近也不斷發(fā)出行情回暖的信號(hào)。數(shù)據(jù)顯示，從今年6月初兩融余額見底以來，便開啟了一輪持續(xù)至今的升勢(shì)，此期間大盤也在不斷上攻。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從8月25日起兩融余額的增速有加快的趨勢(shì)，并創(chuàng)下2016年以來兩融余額連升的天數(shù)紀(jì)錄。另外，“杠桿牛”近期在部分個(gè)股身上上演，如方大炭素、科大訊飛等背后都有兩融資金推動(dòng)。

A股兩融余額8連升

數(shù)據(jù)顯示，從今年6月2日兩融余額見底以來，在隨后的三個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，兩融余額持續(xù)上升，從6月2日的8625.3億元增長至9月6日的9619.8億元。

隨著8月25日上證指數(shù)自2016年以來首度成功站上3300點(diǎn)大關(guān)，市場(chǎng)的做多情緒開始明顯回暖，自8月26日起，兩融余額連續(xù)8日出現(xiàn)增長，這也是2016年來的首次，2016年兩融余額最長的連續(xù)增長紀(jì)錄發(fā)生在11月，當(dāng)時(shí)兩融余額連續(xù)增長了7個(gè)交易日。

據(jù)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月末，兩融余額為9464億元，較7月末數(shù)據(jù)環(huán)比增長5%，同比增長4.8%，同時(shí)也是去年12月末以來的最高值。

西南證券首席策略分析師朱斌認(rèn)為，兩融余額不斷攀升是市場(chǎng)情緒回暖的標(biāo)志，這表明近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升。歷史上，每段兩融余額出現(xiàn)持續(xù)上行的時(shí)期，大都對(duì)應(yīng)著股指上揚(yáng)。

另外，從歷史上看，融資余額往往遲于大盤見頂，2015年6月12日大盤見頂，不過兩融余額見頂出現(xiàn)在6月18日；2016年11月29日大盤見頂，而兩融余額見頂出現(xiàn)在11月30日；2017年4月7日大盤見頂，而兩融余額見頂則遲至4月13日。

“杠桿牛”重返市場(chǎng)

2014~2015年的一輪“杠杠牛”讓投資者記憶猶新，當(dāng)時(shí)兩融余額從2014年底的1萬億元左右快速膨脹至2015年6月中旬頂峰的超2.2萬億元。有券商首席策略分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出，在市場(chǎng)整體環(huán)境相對(duì)寬松的背景下，近期兩融余額不斷創(chuàng)出新高顯示杠桿資金重返股市。

據(jù)Wind資訊的數(shù)據(jù)顯示，在近兩個(gè)月的時(shí)間里（從7月7日至9月6日），兩市累計(jì)融資凈買入額排名前10的公司為方大炭素、科大訊飛、北方稀土、中國銀河、洛陽鉬業(yè)、四維圖新、亨通光電、長信科技、滄州大化、中國建筑，這些公司的市場(chǎng)表現(xiàn)大多不俗，其中期間累計(jì)漲幅超80%的有方大炭素、滄州大化；累計(jì)漲幅超40%的有北方稀土、四維圖新；而科大訊飛、洛陽鉬業(yè)的累計(jì)漲幅都在30%以上。

如近期股價(jià)創(chuàng)出歷史新高的科大訊飛，今年4月初至6月中旬，公司每天的融資買入額通常在1億元上下，6月22日當(dāng)天融資買入額大增至4.55億元，隨后融資買入額開始持續(xù)震蕩上行。進(jìn)入7月后，單日融資買入超過10億元的交易日明顯增多，并持續(xù)至今。公司兩融余額也從今年初的23億元左右攀升至9月6日的63.5億元，其中升幅最快的階段始于6月下旬，與公司股價(jià)啟動(dòng)時(shí)間大致同步。相比之下，2015年牛市頂峰期時(shí)科大訊飛兩融余額也未曾超過50億元。

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，近兩個(gè)月內(nèi)，剔除2017年以來上市的次新股，兩市累計(jì)漲幅排名前50的公司中有多達(dá)25家為融資融券標(biāo)的，其中漲幅排名前列的包括方大炭素、滄州大化、贛鋒鋰業(yè)、盛和資源、云鋁股份、中國鋁業(yè)等，這幾家公司從6月以來兩融余額均呈大幅攀升態(tài)勢(shì)。

經(jīng)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理，在這25家融資融券標(biāo)的中，有10家公司截至今年9月6日的兩融余額均超過2015年牛市頂峰期，其中中方大炭素、滄州大化、贛鋒鋰業(yè)最近的兩融余額已達(dá)2015年牛市頂峰期時(shí)的兩倍以上。