上海領資股權投資基金（簡稱“上海領資”）已經三次舉牌新黃浦，共持有新黃浦股份9900.5778萬股，占新黃浦總股本的17.64%。三次舉牌動用資金16億元-17.5億元。

中國證券報記者調查后得知，上海領資股權投資基金的背后，有晨鳴紙業(yè)的身影。同時，晨鳴紙業(yè)持股50%的公司參與受讓了新黃浦最有價值的北外灘房產公司的股權。除晨鳴紙業(yè)外，武信投資控股（深圳）股份有限公司橫插一刀，間接持有新黃浦的股份。

杠桿資金舉牌

上海領資對新黃浦的增持始于今年1月。

根據新黃浦公告，上海領資1月10日至1月13日通過集中競價交易系統(tǒng)增持新黃浦無限售條件流通股2805.8166萬股，占新黃浦總股本5%。在回復上交所問詢時，上海領資確認，該合伙企業(yè)的總認繳額為300100萬元。其中，杭州領達資產管理有限公司認繳出資額為100萬元；廈門國際信托有限公司認繳出資額為300000萬元。

新黃浦1月18日的公告顯示，信托計劃規(guī)模不超過300000萬元。信托計劃設一般級信托單元和優(yōu)先級信托單元。其中，一般級信托單元與優(yōu)先級信托單元出資比例為1:1。截至2017年1月，實際成立信托計劃規(guī)模為100000萬元。其中，王丁輝和壽光晨鳴控股有限公司（簡稱“壽光晨鳴”）為信托計劃一般級委托人，兩者均以自有資金分別出資25000萬元認購一般級信托單位；一般級信托資金之和為50000萬元，優(yōu)先級信托資金50000萬元。

新黃浦今年3月22日的公告顯示，為增持新黃浦股份及認購廈門信托和云南信托的兩個相關信托計劃，一般委托人王丁輝共準備資金8億元。其中，自有資金3億元，均為其多年來累積所獲得的貿易、投資、分紅等收益；通過融信租賃股份有限公司股權擔保向壽光東方寶鼎家具有限公司融資5億元，期限為2+2年（即兩年到期后根據本合伙企業(yè)需要在相同擔保條件下自然延續(xù)），年化利率為8.5%。該等股權不存在重復擔保的情況。王丁輝對廈門信托和云南信托的相關信托計劃擬合計出資共7.5億元。目前王丁輝對該兩信托計劃的實繳出資總計5億元。其中，2億元為自有資金，3億元為上述股權擔保融資中出資。

簡單梳理一下，上海領資舉牌新黃浦的資金為結構化信托產品，優(yōu)先級和劣后級資金的比例為1:1。舉牌共耗資約17億元，而王丁輝的自有資金為2億元左右，股權質押融資約5億元。

壽光晨鳴出場

誰會向王丁輝出借5億元用于杠桿收購新黃浦的股份？

新黃浦今年1月18日發(fā)布的公告，讓壽光晨鳴進入公眾視野。壽光晨鳴和王丁輝都是結構性信托計劃的一般委托人，且壽光晨鳴和王丁輝的出資比例為1:1。

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，壽光晨鳴成立于2005年12月，法人代表陳洪國，注冊資金123878.7742萬元。

值得注意的是，陳洪國還是下文要提到的另一家重要公司的法人代表。

壽光晨鳴的三大股東分別為，山東壽光金鑫投資發(fā)展控股集團有限公司、壽光市恒聯企業(yè)投資有限公司和壽光市銳豐企業(yè)投資有限公司，均為企業(yè)法人。三個企業(yè)法人的出資分別為56011.9662萬元，23100萬元和44766.808萬元。

王丁輝除了2億元自有資金外，通過融信租賃股份有限公司股權擔保向壽光東方寶鼎家具有限公司（簡稱“壽光寶鼎”）融資約5億元。

壽光寶鼎成立于2015年9月，注冊資金1億元，股東為自然人胡國英、壽光市鴻軒商貿有限公司、深圳市昇茂木業(yè)有限公司和深圳市前海新尚宇投資有限公司。

實際上，壽光寶鼎和壽光晨鳴存在千絲萬縷的關系。中國證券報記者通過啟信寶查詢獲知，壽光寶鼎的股東胡國英也是上海利得金融服務有限公司的股東，同時也是壽光晨鳴的股東。

融信租賃股份有限公司為新三板掛牌企業(yè)，法人代表王丁輝，注冊資本50350萬元。融信租賃的公告顯示，王丁輝持有融信租賃40%股份，為第一大股東、實際控制人，并擔任公司董事長及總經理。

2016年12月，融信租賃公告稱，控股股東王丁輝向壽光寶鼎抵押公司40%股份，融資金額為50000萬元，不存在結合其他資產抵押或質押等情況。也就是說，王丁輝已經將所持全部融信租賃的股份全部質押。

晨鳴紙業(yè)浮出水面

如果上述舉牌并未讓壽光晨鳴顯山露水，受讓新黃浦所持黃金地段樓宇才最終彰顯了壽光晨鳴的地位。

新黃浦的資產主要包括上海浦江國際金融廣場、中泰信托股權等。正是這些資產吸引著一批批買家，包括這次的上海領資。

其中，浦江國際金融廣場是熱點中的熱點。浦江國際金融廣場項目始于2009年。當時新黃浦以2.44億元價格收購上海鴻泰房地產有限公司（簡稱“鴻泰地產”）55%的股權。鴻泰地產擁有的上海浦江國際金融廣場項目，地處上海北外灘，具有很強的稀缺性和區(qū)位優(yōu)勢。

當時有媒體報道稱，參照中國金茂上海北外灘的星外灘項目，該項目與浦江國際金融廣場相距一公里。2016年12月，中國金茂將星外灘-上海國際航運中心1號寫字樓整體出售給國家投資開發(fā)公司，作價52.88億元，單價超過8萬元/平方米。如果每平方米8萬元計算，浦江國際金融廣場的12萬平方米物業(yè)價值約為96億元，55%權益對應價值約為52.8億元。

新黃浦去年10月上旬披露，擬在上海產權交易所掛牌出售所持有的鴻泰地產55%股權。截至2016年6月30日，鴻泰地產資產總額為24.39億元，資產凈額為5.96億元，55%股權評估值約13.41億元。

今年6月20日，新黃浦發(fā)布公告稱，2017年6月19日以拍賣方式組織實施競價，按照產權交易規(guī)則確定廣東德駿投資有限公司（簡稱：德駿投資）為標的受讓方。交易價款為12億元。其中，標的公司30%股權對應交易價款為109696萬元，標的公司債權金額為10304萬元。

12億元就拿下手握北外灘商務樓的地產公司55%股權，德駿投資做了筆劃算的買賣。這個德駿投資又是何許人？

國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，德駿投資于今年1月12日注冊資本變更為18.5億元，法人代表變更為陳洪國，兩大企業(yè)法人股東為上海中能企業(yè)發(fā)展（集團）有限公司（簡稱“上海中能”）和山東晨鳴紙業(yè)集團股份有限公司，各持股50%。同時，陳洪國是上市公司晨鳴紙業(yè)董事長、總經理。

實際上，晨鳴紙業(yè)在2015年4月公告出資3億元，認購上海中能30%股份。但4個月后即告撤資。

而陳洪國也是舉牌新黃浦的上海領資投資的一般委托人壽光晨鳴的法人代表。

值得注意的是，德駿投資注冊資本和法人代表的變更時間與上海領資舉牌新黃浦的時間高度契合，都是今年1月12日左右。至此，晨鳴紙業(yè)作為“幕后老板”的身份才被注意到。

晨鳴紙業(yè)的網站信息顯示，公司是以制漿、造紙為主業(yè)的大型企業(yè)集團，全國首家A、B、H股三種股票上市公司，擁有壽光晨鳴、湛江晨鳴、吉林晨鳴、江西晨鳴、武漢晨鳴等10多家子公司。

新黃浦的價值

過去幾年，新黃浦數度被舉牌。

新黃浦是最早上市的房地產公司之一，在上海乃至長三角地區(qū)具有較高的知名度，曾是上海市政府批準的5家經濟適用房特許開發(fā)資質企業(yè)之一。中國證券報記者通過“啟信寶”查詢得知，新黃浦持有股份的企業(yè)目前有28家，包括炙手可熱的中泰信托29.97%股份，上海鴻泰房地產有限公司55%股份，江西瑞奇期貨經紀有限公司100%股權等。而中泰信托持有大成基金50%股權。新黃浦持有的金融資源價值凸顯。

2014年5月，上海市中科創(chuàng)財富管理有限公司（簡稱“中科創(chuàng)”）及其一致行動人曾舉牌新黃浦。但新黃浦大股東上海新華聞投資有限公司（新華聞）通過增持進行抵制。中科創(chuàng)最終在2015年“撤退”。

晨鳴紙業(yè)是繼中科創(chuàng)之后的“敲門者”。

申萬宏源研究報告指出，金融板塊已成為晨鳴紙業(yè)第二主業(yè)，其投資性集團框架搭建完善，由融資租賃公司、財務公司、上海利得互聯網金融平臺（3%股權）、珠海德辰新三板基金、上海中能（30%股權）等構成。

從目前情況看，除了晨鳴紙業(yè)對新黃浦的金融牌照表現出濃厚興趣外，深圳的武信控股也在“深入”新黃浦。新黃浦最終會被哪家收入囊中尚待觀察。

新黃浦6月2日公告，公司于2017年6月2日接到武信投資控股（深圳）股份有限公司（簡稱“武信控股”）、深圳市前海偉美投資管理有限公司（簡稱“前海偉美”)告知函及相關文件，北京國際信托有限公司德瑞股權投資基金集合資金信托計劃（簡稱“德瑞股權基金”）次級受益人發(fā)生了權益變動。武信控股、前海偉美通過協議安排成為一致行動人。雙方共同行使對德瑞股權基金享有的共計32.75%的權益。

德瑞股權基金持有中國華聞投資控股有限公司100%股權，中國華聞投資控股有限公司是上海新華聞投資有限公司控股股東，上海新華聞投資有限公司目前持有公司25.07%的股權。

也就是說，武信控股、前海偉美約持有新黃浦8.21%的權益。

（來源：中證網，作者：高改芳）