每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 舒曼曼

近年來(lái)，在房產(chǎn)市場(chǎng)大肆并購(gòu)的孫宏斌在天津大本營(yíng)也開(kāi)始撿漏了。5月12日晚間，融創(chuàng)中國(guó)控股有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，其間接全資附屬公司天津融創(chuàng)同意收購(gòu)天津星耀80%股權(quán)及債權(quán)，總代價(jià)為102.54億元。

這意味著天津最著名的星耀五洲爛尾項(xiàng)目被融創(chuàng)一舉收購(gòu)，涉及未售計(jì)容建筑面積235萬(wàn)平方米。相較于傳統(tǒng)的拿地模式，融創(chuàng)通過(guò)并購(gòu)“曲線拿地”已在業(yè)內(nèi)成為明星大鱷。2016年年報(bào)顯示，融創(chuàng)僅去年一年共對(duì)外發(fā)起16筆收購(gòu)，涉及資金595億元，2/3的土地儲(chǔ)備來(lái)自于收并購(gòu)。

今年前4個(gè)月，融創(chuàng)銷(xiāo)售攬金近600億元，其年度目標(biāo)是2100億元。在熱點(diǎn)城市不斷調(diào)控背景下，孫宏斌年初對(duì)后市表流出較悲觀情緒。

百億收購(gòu)星耀五洲

公告顯示，此次收購(gòu)共包含三部分：股權(quán)代價(jià)為人民幣38.77億元、天津星耀欠付第三方投資者的未償還借款人民幣54.82億元，應(yīng)計(jì)未付利息8.95億元，總代價(jià)102.54億元。收購(gòu)?fù)瓿珊?，天津星耀的董事?huì)將由5名董事組成，其中4名將由天津融創(chuàng)提名，一名由昆明星耀提名。天津融創(chuàng)提名的其中一名董事將擔(dān)任天津星耀的董事長(zhǎng)，天津融創(chuàng)有權(quán)提名天津星耀的一名總經(jīng)理及法定代表。

公告顯示，天津星耀主要從事天津市津南區(qū)星耀五洲項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)，后者包含住宅及商業(yè)功能，總占地面積約為263萬(wàn)平方米，總建筑面積約為412萬(wàn)平方米，計(jì)容建筑面積約為300萬(wàn)平方米，容積率為1.1。其中已售計(jì)容面積約為65萬(wàn)平方米，未售計(jì)容面積約為235萬(wàn)平方米，預(yù)計(jì)分四期開(kāi)發(fā)，開(kāi)發(fā)周期為5年，是名副其實(shí)的超級(jí)大盤(pán)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱相關(guān)資料了解到，2007年天津星耀投資有限公司以62.9億元的總價(jià)拿下天津津南區(qū)八里臺(tái)鎮(zhèn)天嘉湖地塊，這個(gè)價(jià)格成為當(dāng)年天津樓市單塊成交面積和成交總價(jià)的雙料地王，也是當(dāng)年全國(guó)成交總價(jià)地王。

2008年，星耀五洲項(xiàng)目曾以“世界級(jí)休閑平臺(tái)、國(guó)際性居住社區(qū)、全球化觀光勝地”的旅游地產(chǎn)概念，加上位于環(huán)渤海及海河下游環(huán)形旅游經(jīng)濟(jì)帶的中心的優(yōu)勢(shì)，被列為天津市20大重點(diǎn)項(xiàng)目之一。

然而，該項(xiàng)目在拿地后的四五年時(shí)間里就遭遇項(xiàng)目停工、房源無(wú)法交付等問(wèn)題。據(jù)公開(kāi)報(bào)道顯示，2008年至2011年底，星耀五洲項(xiàng)目共歷經(jīng)4個(gè)信托，其中華融國(guó)際信托僅一年半的時(shí)間便被中止，用一個(gè)新的信托融資來(lái)償還上一個(gè)信托，成為星耀五洲慣用的做法，其資金鏈斷裂已經(jīng)是不可回避的事實(shí)，截至2016年12月底，天津星耀未經(jīng)核算的凈資產(chǎn)總值約27.22億元，融創(chuàng)以38.7億元的收購(gòu)價(jià)，在原土地樓面價(jià)2100元的基礎(chǔ)上溢價(jià)800元，也算是一個(gè)合理的價(jià)格。

融創(chuàng)中國(guó)表示，此次收購(gòu)有助于進(jìn)一步增加公司在天津的土地儲(chǔ)備和市場(chǎng)份額，并進(jìn)一步鞏固其在天津市場(chǎng)的領(lǐng)先地位及品牌影響。并稱(chēng)，收購(gòu)事項(xiàng)完成后，或?qū)⒖紤]與其他潛在業(yè)務(wù)伙伴合作投資天津星耀。

縱深布局提速

2017年融創(chuàng)將銷(xiāo)售目標(biāo)定為2100億元，截至4月底，其實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售金額人民幣638.2億元，同比增長(zhǎng)80%。融創(chuàng)表示推盤(pán)重心在下半年，對(duì)于實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售目標(biāo)很有信心，這也使得融創(chuàng)必須迅速擴(kuò)張拿地，以加速儲(chǔ)糧保證供應(yīng)。

2016年，孫宏斌曾在合肥項(xiàng)目發(fā)布會(huì)上公開(kāi)表態(tài)：“融創(chuàng)已經(jīng)在全國(guó)范圍內(nèi)停止申請(qǐng)拿地，至于一級(jí)市場(chǎng)拍地什么時(shí)候重啟，要視后續(xù)信貸政策而定，但是融創(chuàng)的并購(gòu)不會(huì)停。”同時(shí)有著“野蠻人”之稱(chēng)的孫宏斌將融創(chuàng)發(fā)展布局的速度帶入“野蠻進(jìn)攻”的時(shí)代。

融創(chuàng)的并購(gòu)野心從2015年開(kāi)始連續(xù)增持金科股份（000656，SZ）中可見(jiàn)一斑，直到今年5月孫宏斌再舉牌，以持股25%逼近實(shí)際控股人。對(duì)于金科股份的增持只是在融創(chuàng)并購(gòu)擴(kuò)張版圖中的一項(xiàng)，在融創(chuàng)的并購(gòu)史上，更是出現(xiàn)過(guò)綠城、佳兆業(yè)、雨潤(rùn)等知名企業(yè)。

2016年可以說(shuō)是融創(chuàng)收并購(gòu)的爆發(fā)之年，收購(gòu)金科地產(chǎn)股份，成為其第二大股東；從恒大手中收購(gòu)青島嘉凱城全部股權(quán)；收購(gòu)萊蒙國(guó)際位于三河燕郊、上海、南京、杭州、深圳及惠州的7個(gè)項(xiàng)目公司的所有股權(quán)；以137.88億元的代價(jià)收購(gòu)聯(lián)想旗下所有的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，過(guò)去一年共發(fā)生16起收購(gòu)，獲得5394萬(wàn)平方米土地儲(chǔ)備，其中68%是通過(guò)并購(gòu)獲得，第四季度更加明顯，收并購(gòu)比例達(dá)到82%。

廣發(fā)證券分析師樂(lè)加棟分析表示，融創(chuàng)通過(guò)收購(gòu)的方式，通常情況下獲取的是在建或者竣工的項(xiàng)目，從而能夠在較短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)入銷(xiāo)售、回籠資金；另一個(gè)好處是，通過(guò)股權(quán)收購(gòu)也可以相對(duì)更方便地進(jìn)駐和布局新城市。