近期受監(jiān)管趨嚴等因素影響，市場進入向下調(diào)整階段。4月10日至4月21日，滬深300指數(shù)下降1.09%，機械行業(yè)指數(shù)下跌7.07%，位于所有一級行業(yè)中的第27位。期內(nèi)機械行業(yè)所有細分子行業(yè)均處于下跌狀態(tài)，其中跌幅最小的三個細分子行業(yè)分別是制冷空調(diào)設備、鐵路設備、樓宇設備，分別下跌1.91%、2.31%、2.63%；跌幅最多的三個的子行業(yè)分別是冶金礦采化工設備、機床工具、印刷包裝機械，分別下跌12.26%、12.18%、7.90%。

維持行業(yè)“推薦”評級，建議持續(xù)關(guān)注天然氣設備行業(yè)。

近半月機械行業(yè)整體估值水平略有下滑，截至到4月21日，機械行業(yè)P/E(TTM)為69.17倍，與滬深300的P/E(TTM)之比為5.11x（前值為5.41x）。2017年度，在產(chǎn)能去化導致市場集中度提升、產(chǎn)品更新周期到來、以及下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改善等因素作用下，傳統(tǒng)周期板塊景氣度提升，行業(yè)龍頭價值凸顯。未來，各個機械細分行業(yè)中“馬太效應”將會逐步顯著，繼續(xù)維持行業(yè)“推薦”評級。

【消息面】

近期上海市物價局將工業(yè)用戶天然氣銷售（基準）價格每立方米降低0.4元，印證了我們此前關(guān)于氣價下行的判斷；

3月份我國天然氣貨車產(chǎn)量同比增長586.84%，延續(xù)暴漲態(tài)勢，表明天然氣在交通領域的經(jīng)濟性日益顯著。我們持續(xù)看好天然氣設備的投資機會，建議予以積極關(guān)注。

【天然氣設備重點標的】

1）杭鍋股份：余熱鍋爐龍頭，天然氣發(fā)電帶來成長新邏輯。公司現(xiàn)金充沛，有外延并購預期。重點看好余熱鍋爐板塊，保守估計歸屬公司年均18億元訂單，在天然氣產(chǎn)業(yè)鏈復蘇的大背景下，業(yè)績有望高速增長。

2）厚普股份：國內(nèi)加氣站設備龍頭，布局智慧能源打開成長空間。公司是是全球最大的CNG、LNG、L-CNG清潔燃料加注設備整體解決方案和信息化集成監(jiān)管系統(tǒng)供應商，隨著油氣價差擴大帶來天然氣行業(yè)景氣度提升，公司傳統(tǒng)主營業(yè)務有望迎來拐點；在主業(yè)向好的背景下，公司通過對原有業(yè)務戰(zhàn)略升級，布局智慧能源領域；我們看好公司廣闊的發(fā)展空間。此外，公司已完成限制性股票激勵計劃，將有利于公司業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展。

3）陜鼓動力：訂單拐點已現(xiàn)，分布式能源帶來成長新邏輯。公司是國內(nèi)軸流壓縮機、離心壓縮機和能量回收透平裝置龍頭企業(yè)，2016年在手訂單為73.64億元，較上一年度增長45.53%。同時公司年通過二次轉(zhuǎn)型進軍分布式能源領域，目前已先后中標三聚環(huán)保熱電聯(lián)產(chǎn)項目等多項大單，未來業(yè)績增長可期。

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