每經(jīng)記者劉明濤每經(jīng)編輯謝欣 三國時期，劉關張三人與猛將呂布殊死戰(zhàn)斗，展現(xiàn)了一場酣暢淋漓的沙場血拼。如今在A股，各路資金也來了一次“三英戰(zhàn)呂布”，次新股、“一帶一路”和雄安新區(qū)概念這“三英”卻無法與“呂布”——“漂亮50”概念對抗到底。A股這股“漂亮50”的風，在貴州茅臺、海康威視以及電器板塊龍頭股的持續(xù)吹動下越刮越大，而“三英”均遭遇重挫，跌回原形，充分顯示出“漂亮50”正在詮釋A股新的投資時代。 “三英”之次新股 在沒有高送轉、沒有“脫帽”行情的引領下，今年市場持續(xù)性最強的炒作題材無疑是次新股炒作，但是，游資惡性的炒作，讓次新股的投資價值出現(xiàn)扭曲，利用資金操縱股價的行為，也讓監(jiān)管層出手懲治，兇猛炒作資金，最終落成“過街老鼠”。 短短一周時間，多只次新股跌幅超過20%，其中，能科股份、清源股份以及亞振家居累計跌幅更是達到40%以上，更加難以想象的是，在本周大跌前，清源股份打開“一字漲停板”后的漲幅高達150.58%，是次新股炒作的一大風向標。 東興證券中小市值首席分析師林陽分析稱，短期起到明顯打壓作用的是政策預期，市場流傳的創(chuàng)業(yè)板估值指導區(qū)間下降到30~35倍，加之對次新股炒作的打壓，對市場產(chǎn)生了實質性的壓力。與納斯達克相比，該市場是注冊制市場，也就是說，中小創(chuàng)從成長性和估值角度來看，達到注冊制條件下的中小板合理估值是28倍，創(chuàng)業(yè)板是37倍，按照2017年動態(tài)股指來計算，中小板和創(chuàng)業(yè)板估值分別為32倍和41倍，對應下跌空間在10%至12%之間。從節(jié)奏上來看，下半年隨著估值切換過半，調整壓力整體趨緩。 “三英”之“一帶一路” “一帶一路”是近一年來A股最主要的主題板塊，但是由于板塊涉及較多，受益?zhèn)€股龐大，很難有真正的龍頭走出來，反而因為資金短期的熱炒，導致板塊個股猛漲后迅速出現(xiàn)大幅回調，成為市場最不穩(wěn)定的投資板塊。 如之前走勢強勁的海上絲綢之路概念，在本周，股價出現(xiàn)集體大跌，4月21日，珠海港、北部灣港以及連云港更是集體跌停，整個板塊周跌幅達到7.18%，板塊個股呈現(xiàn)漲得快也跌得快的特征。 同樣，股價一直堅挺的海外工程板塊，近一周也出現(xiàn)了資金瘋狂離場，龍頭股股價出現(xiàn)快速回調，如中材國際及北方國際。 目前，“一帶一路”的領軍龍頭是西部建設和北新路橋，兩只個股近來漲幅巨大，其中西部建設24個交易日里累計漲幅已經(jīng)達到119.62%，但有了前面龍頭板塊的回落之勢，他們能持續(xù)上漲多久，也成為一個疑問。 “三英”之雄安新區(qū)概念 雄安新區(qū)的設立也讓資金格外亢奮，認為是一次大的投資機遇，但是半個月后，冰火兩重天就出現(xiàn)。 4月初，雄安新區(qū)概念股呈現(xiàn)百花齊放，凡是地域沾邊都被一通炒作，而幾只龍頭個股更是天天“一字”漲停，氣勢非凡。 然而，股價短期暴漲后，紛紛遭到特停，給予投資冷靜期。復牌后，雄安新區(qū)概念股出現(xiàn)分化，龍頭個股更是在巨量的賣單下打開“一字漲停板”，隨著游資利用融資大舉買入后，超過180億元融資買入額被套于雄安新區(qū)概念股股價高位，難以出逃。 武漢科技大學金融證券研究所所長董登新日前指出，一般來說，股票連續(xù)出現(xiàn)暴漲暴跌等股價異動情況，交易所都會要求上市公司停牌進行風險提示，上市公司要對股價異常波動作出說明，這是出于對投資者負責的態(tài)度，也是給投資者一個冷靜期。目前投資者對眾多題材概念股一哄而上，是市場過度投機的表現(xiàn)。而雄安新區(qū)這種重大事件屬于中長期規(guī)劃，在短期內相關概念股的業(yè)績根本不可能有重大變化。 “呂布”之“漂亮50”的獨秀 在目前的A股市場，能一個交易日走一步，不斷悄然上漲的只有中國版“漂亮50”概念股。 每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）統(tǒng)計板塊與個股漲跌幅發(fā)現(xiàn)，小家電、白酒、建材以及家居等板塊的龍頭股股價在不斷上行，表現(xiàn)強勁。如小家電板塊里面的老板電器、蘇泊爾；白酒里的貴州茅臺；建材里面的偉星新材以及東方雨虹等，這些個股股價不少已經(jīng)創(chuàng)出了歷史新高，同時表現(xiàn)也明顯有別于板塊內其他個股。 資料顯示，美國上世紀70年代崛起的“漂亮50”主要就是以可口可樂、惠氏、迪士尼、沃爾瑪為代表的消費股，以及以IBM、GE為代表的科技股。 此時機構資金都在加碼對中國版的“漂亮50”篩選和投資。 朱雀投資基金經(jīng)理李樹榮日前分析認為中國版的“漂亮50”可能會有三類，一是龍頭公司的競爭力不斷提升的傳統(tǒng)周期行業(yè)；二是新興成長行業(yè)；三則是在雖然行業(yè)增速回落，但仍然保持低速增長的穩(wěn)定增長行業(yè)中。 世誠投資總經(jīng)理陳家琳表示，“監(jiān)管態(tài)度對投資風格的間接引導也將對龍頭股行情起到推波助瀾的作用。過往，市場亂象包括股價操縱、內幕交易、‘忽悠式’重組等，而這方面顯然是中小市值個股的天下。近期，監(jiān)管層屢出重拳，精準打擊市場亂象、嚴控資本市場金融風險，且將常態(tài)化。這些監(jiān)管態(tài)度及行為實質性地打壓了估值嚴重脫離基本面的中小市值個股，由此引發(fā)風險偏好的變化進一步利好治理結構良好、財務狀況穩(wěn)健、業(yè)績穩(wěn)步增長的行業(yè)龍頭。當下的A股市場因自身原因很難再現(xiàn)美股上世紀70年代‘漂亮50’的盛況，小幅溢價是一個更加合理的假設?！?