每經(jīng)編輯 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉 每經(jīng)編輯 陳俊杰

據(jù)法國(guó)媒體報(bào)道稱(chēng)，距離4月23日法國(guó)大選第一輪投票還有7天時(shí)間，而4位領(lǐng)先的法國(guó)總統(tǒng)候選人之間的民調(diào)支持率均相差不到3個(gè)百分點(diǎn)，這令2017年法國(guó)大選或許成為法國(guó)現(xiàn)代歷史上最難以預(yù)測(cè)的一次。

而其帶來(lái)的高度不確定性也讓市場(chǎng)惴惴不安，避險(xiǎn)黃金在截至4月17日盤(pán)中的6個(gè)交易日中已經(jīng)飆漲3.14%，至1290.8美元/盎司。

民調(diào)無(wú)法預(yù)測(cè)大選結(jié)果

除了去年11月的美國(guó)總統(tǒng)大選，今年4~5月間舉行的法國(guó)總統(tǒng)大選，可謂是金融市場(chǎng)的又一重磅事件，若發(fā)生出乎市場(chǎng)意料之外的選舉結(jié)果，這只“黑天鵝”的威力將堪比去年6月的英國(guó)退歐。

然而截至目前，市場(chǎng)仍無(wú)法從民調(diào)中窺得法國(guó)選民的意向。根據(jù)法國(guó)權(quán)威民調(diào)機(jī)構(gòu)Ipsos-Sopra Steria調(diào)查顯示，中間路線候選人馬克龍和極右翼勢(shì)力勒龐的支持率都是22%，極左翼候選人梅朗雄和保守派候選人菲永支持率分別為20%和19%。這顯示本次法國(guó)大選黑馬馬克龍與極右翼的勒龐最可能在5月7日第二輪投票中對(duì)決，與其他大多數(shù)民調(diào)結(jié)果一致。

“目前法國(guó)大選擁有兩大困境。”法國(guó)民調(diào)機(jī)構(gòu)Ifop意見(jiàn)和策略部門(mén)主管杰羅姆·富爾凱（Jerome Fourquet）表示，一是我們無(wú)法從現(xiàn)有民調(diào)中看到哪位候選人擁有壓倒性優(yōu)勢(shì)；二是距離大選首輪投票僅剩7天時(shí)間，卻仍有三分之一的選民未確定投票意向，這是影響法國(guó)大選第一輪投票的關(guān)鍵因素。在杰羅姆·富爾凱看來(lái)，民調(diào)并不能說(shuō)明什么，“民調(diào)評(píng)測(cè)的是一時(shí)的投票意向，如今法國(guó)政治局勢(shì)不夠穩(wěn)定，只能說(shuō)一切盡在當(dāng)下。”

同為法國(guó)民調(diào)機(jī)構(gòu)的Elabe政治研負(fù)責(zé)人伊芙-瑪麗·卡琳（Yves-Marie Cann）指出，民調(diào)可以看出大選期間選民的活躍程度，反應(yīng)整個(gè)過(guò)程中選民意向的大致走向，但并不能預(yù)測(cè)最終投票結(jié)果。

這就好比去年11月美國(guó)總統(tǒng)大選時(shí)，民調(diào)顯示民主黨候選人希拉里·克林頓一直穩(wěn)居最有可能獲勝的候選人寶座，大選結(jié)果卻出乎全球市場(chǎng)意料，最終共和黨候選人唐納德·特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選，妥妥飛出了一只“黑天鵝”。

黃金看漲情緒爆棚

實(shí)際上，法國(guó)大選的不確定性已早早反映在了金融市場(chǎng)上。荷蘭合作銀行固定收益策略師林恩·格蘭漢姆-泰勒（Lyn Graham-Taylor）稱(chēng)，“兩周前，投資者開(kāi)始認(rèn)為馬克龍會(huì)獲勝，但隨著梅朗雄的崛起，有可能會(huì)出現(xiàn)四人競(jìng)爭(zhēng)局面。”

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歐洲政局穩(wěn)定的角度講，法國(guó)大選具有非常重要的意義。法國(guó)極右翼政黨---國(guó)民陣線總統(tǒng)候選人勒龐就曾公開(kāi)表態(tài)，若她當(dāng)選法國(guó)下任總統(tǒng)，會(huì)帶領(lǐng)法國(guó)舉行退歐公投，并準(zhǔn)備拋棄歐元。

因此，若勒龐勝選、法國(guó)步英國(guó)后塵舉行退歐公投，歐盟的命運(yùn)將岌岌可危，屆時(shí)可能引爆威力更盛于英國(guó)退歐的市場(chǎng)恐慌。Ipsos-Sopra Steria的最新民調(diào)結(jié)果公布后，法國(guó)國(guó)債與德國(guó)國(guó)債的利差就升至六周高位，反映了投資者對(duì)法國(guó)大選的擔(dān)憂開(kāi)始加劇。

可以預(yù)見(jiàn)的是，在英國(guó)脫歐和美國(guó)大選接連爆出冷門(mén)后，法國(guó)大選結(jié)果明朗前黃金必定會(huì)吸引更多投機(jī)押注。在4月17日亞市盤(pán)中，COMEX黃金主力期貨合約1706就跳空沖上了1295美元關(guān)口。盡管午盤(pán)后有所回落，但上沖1300美元/盎司關(guān)口之意已非常明顯。而截至北京時(shí)間下午5時(shí)，該期貨合約交投于1291.1美元/盎司。

在黃金開(kāi)始大漲前，投機(jī)資金已經(jīng)布局。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，在截至上周二（4月11日）一周內(nèi)，對(duì)沖基金和投機(jī)者持有的黃金多頭合約增加15827份合約，空頭合約減少了8975份合約，凈多倉(cāng)上漲至140000份。凈多倉(cāng)連續(xù)五周上漲后，刷新去年11月8日美國(guó)總統(tǒng)大選前一周最高水平。

上一次，黃金凈多倉(cāng)連續(xù)五周上漲是2016年7月初，之后金價(jià)觸及1375美元，創(chuàng)一年來(lái)最高點(diǎn)，投機(jī)凈多倉(cāng)持倉(cāng)快速上漲，意味著黃金市場(chǎng)投機(jī)情緒可能過(guò)熱。但需要注意的是，美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)持倉(cāng)報(bào)告統(tǒng)計(jì)的是截至上周二的一周數(shù)據(jù)。從上周至今的時(shí)間里，還發(fā)生了朝鮮半島局勢(shì)趨緊等促使避險(xiǎn)情緒高漲的風(fēng)險(xiǎn)事件。

都柏林經(jīng)紀(jì)商GoldCore主管馬克·歐柏倫（Mark O’Byrne）就表示，“此前動(dòng)物精神沉睡，但他們現(xiàn)在再次蘇醒過(guò)來(lái)，這些潛在威脅已經(jīng)持續(xù)一段時(shí)間了，特朗普、歐洲大選、英國(guó)脫歐，這一切都開(kāi)始變得更加尖銳起來(lái)。”他預(yù)計(jì)今年底金價(jià)將攀升至1400美元/盎司。