在周期股的帶動下，2017年春節(jié)前后的A股市場一度攻勢凌厲，令投資者們熱盼一波強勢的“春季行情”。但記者近日采訪多家基金公司后卻發(fā)現(xiàn)，出于對經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)性的擔(dān)憂和對流動性收緊超預(yù)期的謹(jǐn)慎，以及對IPO加速促使高估值回歸的預(yù)判，基金經(jīng)理們對于“春季行情”的持續(xù)性抱以謹(jǐn)慎態(tài)度。

一位新成立混合型基金的基金經(jīng)理就向記者表示，雖然2017年春節(jié)后市場熱度有所升溫，但自己決定最多建倉四成，因為種種跡象顯示，市場依然會維持震蕩走勢，目前有可能觸及震蕩市的高點。他認(rèn)為，在震蕩市中，擇時和擇股同樣重要，倉位控制會成為制勝的一個重要因素。

分歧逐漸明顯

在基金經(jīng)理們看來，周期股行情能否延續(xù)，將直接影響“春季行情”的前景。

海富通基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資負(fù)責(zé)人王智慧表示，近期周期股出現(xiàn)了較為顯著的調(diào)整態(tài)勢，分歧開始顯現(xiàn)，這背后的根本原因在于各方觀點對于經(jīng)濟復(fù)蘇力度和持續(xù)時間的看法不同。王智慧指出，悲觀者認(rèn)為經(jīng)濟復(fù)蘇不可持續(xù)，會在開工旺季被證偽。目前上游絕對價格水平都不低，今年一季度業(yè)績表現(xiàn)好是基于去年同期相對較弱，因此同比增速較高。而當(dāng)前經(jīng)濟復(fù)蘇持續(xù)性仍面臨問題，需求端乏力，房地產(chǎn)增速后繼乏力，中上游景氣度或?qū)⒊掷m(xù)時間較短。

不過，也有樂觀派認(rèn)為，經(jīng)濟復(fù)蘇會持續(xù)到二季度，中上游復(fù)蘇是中線級別的復(fù)蘇，去年房地產(chǎn)去庫存成效較為明顯，2017年市場比預(yù)期要好，增速依然可以維持在3%左右的水平。

對于周期股行情的分歧，直接影響到基金經(jīng)理們的操作信心。某基金公司權(quán)益投資總監(jiān)告訴記者，自己管理的多位基金經(jīng)理近期很少操作，大家對市場前景感到迷惘，也對政策的預(yù)期有更多的不確定性，控制倉位觀望成為主流。

不過，中歐基金認(rèn)為，A股目前的態(tài)勢良好，投資者沒必要悲觀或恐懼。中歐基金看好2017年上半年的市場，投資者可以考慮持有價值藍(lán)籌類的偏股或混合型產(chǎn)品。

多策略掘金個股

大勢的不確定性增加，讓基金經(jīng)理們陷入了觀望，但這并沒有令他們停下掘金個股的腳步。記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，許多基金經(jīng)理近期頻頻外出調(diào)研，期望尋找到真正的優(yōu)質(zhì)成長股，為下一波行情做儲備。

王智慧表示，目前市場仍存在一些風(fēng)險點，固定資產(chǎn)投資規(guī)模增長前景堪憂，當(dāng)前貨幣政策基調(diào)是寬財政緊信貸，二季度后期至三季度經(jīng)濟壓力或?qū)@現(xiàn)。落實到配置上，現(xiàn)在這個時點，應(yīng)該由上中游向相對穩(wěn)定的行業(yè)、優(yōu)質(zhì)成長股轉(zhuǎn)移，做再平衡配置，組合上由滬深300向中證800靠攏，看好成長股中的龍頭企業(yè)，偏新興行業(yè)。

萬家基金的莫海波表示，在2017年的震蕩市中，自己主要看好低估值價值藍(lán)籌，包括基建、PPP、城商行、白酒等消費品，以及石油產(chǎn)業(yè)鏈。