在銀行系資管主力入場債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)的同時(shí)，因債轉(zhuǎn)股而生的四大資產(chǎn)管理公司也未閑著。1月18日，中國華融資產(chǎn)管理股份有限公司（以下簡稱“中國華融”）宣布其全資設(shè)立的華融瑞通股權(quán)投資管理有限公司（以下簡稱“華融瑞通”）在北京開業(yè)。這也是第一家宣布成立債轉(zhuǎn)股子公司的資產(chǎn)管理公司。

北京商報(bào)記者了解到，除了中國華融外，中國信達(dá)資產(chǎn)、中國東方資產(chǎn)以及中國長城資產(chǎn)這三大資產(chǎn)管理公司也在發(fā)力債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

在此之前，農(nóng)行、工行、建行以及中行先后發(fā)布公告稱，將設(shè)立資產(chǎn)管理公司，展開債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。但伴隨著第一輪債轉(zhuǎn)股而成立的四大資產(chǎn)管理公司反而動(dòng)靜并不大，直到中國華融宣布參與市場化債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。

和國有四大行從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)類似的是，中國華融也采取了設(shè)立子公司的形式開展債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)。據(jù)中國華融方面透露，華融瑞通注冊資本3億元，是中國華融參與市場化債轉(zhuǎn)股的平臺機(jī)構(gòu)，同時(shí)，華融瑞通將承擔(dān)基金募資、債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目篩選、擬轉(zhuǎn)股債權(quán)收購、債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目實(shí)施及轉(zhuǎn)股后股權(quán)管理等職責(zé)。

中國華融董事長賴小民表示，作為上一輪政策性債轉(zhuǎn)股的主要實(shí)施機(jī)構(gòu)，中國華融通過對420戶國有大中型企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股697億元，成功幫助了一大批國有企業(yè)擺脫財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，提升了企業(yè)的活力和市場競爭力。在新一輪市場化債轉(zhuǎn)股工作中，中國華融將發(fā)揮金融資產(chǎn)管理公司的獨(dú)特優(yōu)勢和功能作用，切實(shí)提高債轉(zhuǎn)股工作的實(shí)施成效。

據(jù)了解，中國華融將通過設(shè)立并購重組基金的方式，提高市場化債轉(zhuǎn)股實(shí)施成效。“目前，中國華融已率先啟動(dòng)并落實(shí)了一批市場化債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)項(xiàng)目，并積極進(jìn)行項(xiàng)目儲備工作。未來，中國華融將以華融瑞通為基金管理人發(fā)起設(shè)立500億元投資規(guī)模的中國華融債轉(zhuǎn)股并購重組基金，同時(shí)，中國華融將承擔(dān)發(fā)起人、管理人、投資人等多重角色全程參與市場化債轉(zhuǎn)股工作，將市場資金與中國華融的專業(yè)優(yōu)勢有效結(jié)合，切實(shí)提高債轉(zhuǎn)股實(shí)施的成效和作用。”賴小民介紹。

蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心主任黃志龍表示，新一輪的債轉(zhuǎn)股與上一輪債轉(zhuǎn)股相比，有著明顯的差異，1999年的債轉(zhuǎn)股主要是以處置剝離出來的國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)為主要目標(biāo)，行政性、指令性的特征比較明顯。而當(dāng)前的債轉(zhuǎn)股，將堅(jiān)持市場化、法治化的方式進(jìn)行，主要以降低企業(yè)杠桿率為目標(biāo)，特別是國有企業(yè)去杠桿，將是未來去杠桿的主要領(lǐng)域，而債轉(zhuǎn)股無疑是國有企業(yè)去杠桿的主要方式之一，政策目標(biāo)不同，操作方式也自然有差異。因此，資管公司開展新一輪的債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)，有必要成立子公司，通過成立基金管理公司來發(fā)起設(shè)立市場化的并購重組基金，吸收社會資金積極參與債轉(zhuǎn)股，這有利于實(shí)現(xiàn)市場化、法治化的債轉(zhuǎn)股，同時(shí)提振民間資本的投資積極性。

黃志龍也表示，相比銀行“資管系”，資產(chǎn)管理公司從事債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)也有一些優(yōu)勢。“主要有以下兩方面：一是資產(chǎn)管理公司債轉(zhuǎn)股的經(jīng)驗(yàn)還是比較豐富的，也是上一輪債轉(zhuǎn)股的主要操盤手，而新一輪的債轉(zhuǎn)股，主要還是針對國有企業(yè)的債轉(zhuǎn)股，和上一輪債轉(zhuǎn)股并沒有本質(zhì)的區(qū)別，這也是資產(chǎn)管理公司所擅長的；二是資產(chǎn)管理公司相對于商業(yè)銀行而言，可能還有全牌照優(yōu)勢，目前四大資產(chǎn)管理公司幾乎都是全牌照機(jī)構(gòu)，包括證券、信托、基金管理公司等牌照，在當(dāng)前我國仍處于分業(yè)監(jiān)管的政策背景下，這可能是傳統(tǒng)商業(yè)銀行的劣勢所在，而債轉(zhuǎn)股的過程，將要充分利用這些金融牌照來進(jìn)行市場化操作”。