剛剛過(guò)去的2016年，根據(jù)證監(jiān)會(huì)大力推進(jìn)依法、從嚴(yán)、全面監(jiān)管的要求，上交所切實(shí)履行證券市場(chǎng)一線監(jiān)管的法定職責(zé)，進(jìn)一步明確了異常交易自律監(jiān)管的重點(diǎn)，加大了自律監(jiān)管措施的實(shí)施力度，并配套改進(jìn)監(jiān)管方式方法，大大提高了異常交易監(jiān)管的及時(shí)性和有效性。

對(duì)賬戶實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控

2016年，上交所完善了“六位一體”的實(shí)時(shí)監(jiān)控模式，從交易行為、重點(diǎn)賬戶、股價(jià)指數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)公司、公告輿情、跨市場(chǎng)行為等多個(gè)維度，提升實(shí)時(shí)監(jiān)控的針對(duì)性和覆蓋面，確保及時(shí)發(fā)現(xiàn)異常交易行為。例如，將連續(xù)異常波動(dòng)以及有概念炒作跡象的股票，納入重點(diǎn)監(jiān)控股票范圍，嚴(yán)密監(jiān)控相關(guān)異常交易行為。同時(shí)，對(duì)頻繁出現(xiàn)異常交易行為或交易嚴(yán)重異常的賬戶，進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，適用更為嚴(yán)厲的自律監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。2016年以來(lái)，已先后對(duì)123只股票和80組賬戶實(shí)施重點(diǎn)監(jiān)控，涉及賬戶3000余個(gè)。又如，在山水文化、武昌魚(yú)、莫高股份等股票交易監(jiān)察中發(fā)現(xiàn)，增持股東疑似有關(guān)聯(lián)賬戶，可能存在隱瞞一致行動(dòng)關(guān)系的“蒙面舉牌”情況，隨即詳細(xì)通報(bào)公司監(jiān)管部門。

為遏制苗頭性的違規(guī)行為，防止小案變大案，2016年上交所進(jìn)一步加大了異常交易行為的自律監(jiān)管力度，規(guī)范自律監(jiān)管行為，將以往占比較高的口頭警示統(tǒng)一改為書面警示，使監(jiān)管意圖能夠更加準(zhǔn)確地傳導(dǎo)，監(jiān)管有效性大幅提升。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年上交所共采取自律監(jiān)管措施6000余次，較2015年增長(zhǎng)一倍以上。其中，書面警示措施5800余次，盤中暫停交易賬戶500余個(gè)。此外，還實(shí)施了4次紀(jì)律處分，限制相關(guān)賬戶交易1至3個(gè)月不等。對(duì)少數(shù)“累犯”的異常交易賬戶，則強(qiáng)化了遞進(jìn)式監(jiān)管原則，從多次書面警示到暫停賬戶交易，逐步加大自律監(jiān)管力度，明確釋放從嚴(yán)監(jiān)管信號(hào)。

配合協(xié)助證監(jiān)會(huì)稽查執(zhí)法，是交易所做好異常交易一線監(jiān)管的基本職責(zé)之一。2016年，上交所注重深入核查市場(chǎng)焦點(diǎn)，及時(shí)報(bào)送違法違規(guī)線索，從重大事件核查和股價(jià)異常波動(dòng)核查兩個(gè)角度著手，進(jìn)一步聚焦，加強(qiáng)線索分析上報(bào)工作。其中，對(duì)上市公司披露的重大資產(chǎn)重組、非公開(kāi)發(fā)行、高送轉(zhuǎn)等股價(jià)敏感事項(xiàng)，堅(jiān)持“每單必核”，排查內(nèi)幕交易或信息型操縱線索。對(duì)監(jiān)控發(fā)現(xiàn)的“溫州幫”短期操縱行為，集中監(jiān)管力量，迅速上報(bào)一批案件線索。對(duì)舉牌上市公司等股東權(quán)益變動(dòng)情況，全面核查是否存在利用非公開(kāi)信息“老鼠倉(cāng)”交易等違法違規(guī)行為。據(jù)統(tǒng)計(jì)，上交所去年共啟動(dòng)分析核查560余起，上報(bào)各類案件線索160余件。其中，操縱類案件線索較往年明顯增多，包括了利用自媒體渠道“搶帽子”交易、假借“滬股通”跨境操縱等一批新型復(fù)雜案件線索。

推進(jìn)監(jiān)管協(xié)作強(qiáng)化科技監(jiān)管

近年來(lái)，上交所從多個(gè)層面不斷完善異常交易一線監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，充分發(fā)揮監(jiān)管協(xié)同效應(yīng)，推進(jìn)監(jiān)管協(xié)作，有效防范監(jiān)管套利行為。首先，在自律監(jiān)管層面，進(jìn)一步強(qiáng)化了信息披露監(jiān)管、會(huì)員監(jiān)管與市場(chǎng)交易監(jiān)察的聯(lián)動(dòng)。例如，對(duì)違法違規(guī)形態(tài)較為復(fù)雜的“偽市值管理”等信息操縱類行為，聯(lián)合公司監(jiān)管力量，多次啟動(dòng)專項(xiàng)核查。同時(shí)，積極督促會(huì)員對(duì)客戶的異常交易行為，采取有針對(duì)性的管理手段。其次，在與行政執(zhí)法銜接上，加強(qiáng)了與稽查單位就線索使用情況的反饋溝通，持續(xù)提升核查上報(bào)線索的質(zhì)量。在跨境監(jiān)管協(xié)作方面，不斷探索深化與香港交易所之間的監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，2016年已上報(bào)了多個(gè)滬股通賬戶涉嫌跨境操縱線索。其中，唐某博滬股通賬戶操縱線索，已成為證監(jiān)會(huì)成功查處的首例跨境操縱案件。

在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，上交所進(jìn)一步推進(jìn)監(jiān)管公開(kāi)，強(qiáng)化落實(shí)會(huì)員對(duì)客戶異常交易行為的管理責(zé)任。2016年，上交所通過(guò)發(fā)布典型案例、新聞發(fā)布會(huì)、合規(guī)培訓(xùn)等多種監(jiān)管公開(kāi)手段，督促會(huì)員切實(shí)履行客戶交易行為管理責(zé)任。例如，針對(duì)最為典型的異常交易行為，分批公布了7類共14個(gè)證券異常交易行為監(jiān)管案例，通過(guò)“以案說(shuō)法”的方式，向市場(chǎng)闡明了異常交易行為自律監(jiān)管的基本原則和關(guān)注重點(diǎn)，也為會(huì)員管理客戶異常交易行為，提供了依據(jù)參考。又如，在每周新聞發(fā)布會(huì)上公開(kāi)監(jiān)管動(dòng)態(tài)信息，向市場(chǎng)及時(shí)傳遞了強(qiáng)化異常交易自律監(jiān)管的信號(hào)。此外，上交所去年還聯(lián)合深交所，面向會(huì)員以及基金、保險(xiǎn)、信托、QFII等專業(yè)機(jī)構(gòu)，舉辦了6期證券交易合規(guī)管理培訓(xùn)，宣講最新監(jiān)管政策，明確監(jiān)管導(dǎo)向要求。

此外，2016年上交所還加快了市場(chǎng)監(jiān)察系統(tǒng)建設(shè)，強(qiáng)化科技監(jiān)管力量。完善了監(jiān)察系統(tǒng)的自動(dòng)化模塊，優(yōu)化了輿情監(jiān)測(cè)、預(yù)警處理與線索篩查的技術(shù)系統(tǒng)，提升了監(jiān)察工作的響應(yīng)速度。同時(shí)，根據(jù)監(jiān)察實(shí)踐需要，新開(kāi)發(fā)了監(jiān)察系統(tǒng)功能應(yīng)用模塊，如賬戶關(guān)聯(lián)分析模塊、操縱特征分析及圖形展示模塊等。據(jù)悉，目前上交所正在積極推進(jìn)新一代監(jiān)察系統(tǒng)規(guī)劃設(shè)計(jì)，計(jì)劃引入機(jī)器學(xué)習(xí)和文本挖掘技術(shù)，實(shí)現(xiàn)異常交易監(jiān)測(cè)分析由“自動(dòng)化”向“智能化”演進(jìn)。

上交所表示，下一步將繼續(xù)推進(jìn)異常交易一線監(jiān)管的轉(zhuǎn)型工作，引導(dǎo)市場(chǎng)各方對(duì)異常交易行為形成共識(shí)，不斷完善異常交易自律監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，還將推動(dòng)會(huì)員建立健全客戶分級(jí)管理制度，加大會(huì)員客戶管理的現(xiàn)場(chǎng)檢查力度，逐步提升監(jiān)管合力。