每經(jīng)編輯 杜冉樂    

每經(jīng)記者 杜冉樂

走了馮侖，當(dāng)下的“萬通系”還能叫“萬通”嗎？除了大家耳熟能詳?shù)?ldquo;萬通六君子”之外，早年和他一起入股萬通打天下的那些合伙人，今何在？

11月28日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從天津產(chǎn)權(quán)交易所獨(dú)家獲悉，天津泰達(dá)集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱天津泰達(dá)）近日對(duì)外公開轉(zhuǎn)讓其所持萬通控股近26%的股權(quán)，掛牌起價(jià)約10.57億元。

作為萬通控股的第一大股東，天津泰達(dá)此時(shí)突然萌生退意，可謂一石激起千層浪。通過多層資本運(yùn)作已掌控萬通地產(chǎn)（萬通控股子公司）的嘉華控股，會(huì)否有意接盤？

標(biāo)的企業(yè)前8月虧211萬

天津產(chǎn)權(quán)交易所數(shù)據(jù)顯示，天津泰達(dá)轉(zhuǎn)讓萬通控股大約26%的股權(quán)，合計(jì)轉(zhuǎn)讓大約3.728億股的股份，轉(zhuǎn)讓起價(jià)10.57億元，掛牌轉(zhuǎn)讓期自11月17日，截至12月14日結(jié)束。

公開資料顯示，萬通控股成立于1992年，注冊(cè)資本約14.38億元，企業(yè)類型屬于國(guó)有參股型企業(yè)，實(shí)與該企業(yè)第一大股東天津泰達(dá)屬于天津國(guó)資有關(guān)。

從現(xiàn)有的股東結(jié)構(gòu)來看，萬通控股除了第一大股東天津泰達(dá)之外，第二大股東為嘉華控股，第三大股東為海南萬通御風(fēng)投資，第四大股東至第十大股東的持股比例均低于5%。

天津泰達(dá)為何此時(shí)退出萬通控股第一大股東？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電天津泰達(dá)，對(duì)方表示，這是他們企業(yè)內(nèi)部的事情，不方便講。

天津國(guó)資委官網(wǎng)透露，10月底，天津泰達(dá)正在分類推進(jìn)企業(yè)改革，全力推進(jìn)企業(yè)提質(zhì)增效，切實(shí)降低資產(chǎn)負(fù)債率和融資成本等。

從萬通控股業(yè)績(jī)來看，去年該企業(yè)無營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)均大幅虧損，尤其是凈利潤(rùn)虧損大約4.42億元，今年這種狀況并未改觀，截至8月底繼續(xù)無營(yíng)業(yè)收入，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)均已虧損了211.6萬元。

記者注意到，就萬通控股轉(zhuǎn)讓標(biāo)的股權(quán)評(píng)估情況而言，萬通控股總資產(chǎn)賬面值大約32.9億元，評(píng)估后價(jià)值大約54.13億元，實(shí)為凈資產(chǎn)增值。具體來看，該企業(yè)的凈資產(chǎn)賬面值19.56億元，評(píng)估后價(jià)值近40.8億元，估值溢價(jià)率逾100%。

轉(zhuǎn)讓公告披露顯示，萬通控股作為投資性企業(yè)，截至評(píng)估基準(zhǔn)日涉及數(shù)筆資本融資，主要是依靠子公司萬通地產(chǎn)作為背書。

比如，萬通控股向江蘇銀行質(zhì)押借款1.1億元，以此質(zhì)押了萬通地產(chǎn)4700萬股流通股，向民生銀行質(zhì)押借款7000萬元，以此質(zhì)押了萬通地產(chǎn)4081.63萬股流通股，該筆融資今年12月即將到期。

為何多次資本融資，萬通控股仍然持續(xù)虧損？記者從萬通控股官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，萬通控股旗下業(yè)務(wù)除了房地產(chǎn)之外，還有工業(yè)地產(chǎn)、基金管理、資產(chǎn)管理和位于美國(guó)紐約的中國(guó)中心這個(gè)摩天大樓。但該企業(yè)新聞中心一欄顯示，最新的公司新聞已是發(fā)生于2012年的事兒。

“嘉華系”步步上位

2014年三季度，萬通地產(chǎn)曾公告馮侖及其控制的實(shí)體試圖向嘉華控股轉(zhuǎn)讓其所持萬通控股的相關(guān)股權(quán)，讓后者成為萬通地產(chǎn)的間接控股股東及實(shí)際控制人。

盡管上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓當(dāng)時(shí)未達(dá)成，但萬通地產(chǎn)董事會(huì)層面彼時(shí)卻已經(jīng)歷了一輪“大換血”，嘉華控股占了多個(gè)董事席位，這讓外界抱有更多猜測(cè)。

2015年7月份，萬通地產(chǎn)對(duì)外披露了定增10.46億股、募資45億元的再融資預(yù)案，核心亮點(diǎn)即為定增對(duì)象主要為嘉華控股，涉及7.32億股。若完成增發(fā)，嘉華控股所持股份將占萬通地產(chǎn)增發(fā)后新股本的32.37%，超越萬通控股成為萬通地產(chǎn)的新控股股東。

今年初，萬通地產(chǎn)又修改了定增預(yù)案，定增總股數(shù)降為8.37億股，募資總額降為36億元，但定增對(duì)象仍主要為嘉華控股，對(duì)其增發(fā)股數(shù)不變，但完成增發(fā)后，嘉華控股將占該房企新股本的35.66%，萬通控股的股權(quán)將被稀釋至30%。

時(shí)隔2個(gè)月后，上述增發(fā)預(yù)案獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過。今年8月份，嘉華控股因持股比例超過30%按規(guī)定須履行要約收購(gòu)義務(wù)。履行完畢之后，嘉華控股正式上位，王憶會(huì)成為萬通地產(chǎn)實(shí)際控制人。

嘉華控股對(duì)上述持股比例似乎并不滿足，9月底擬協(xié)議收購(gòu)洋浦耐基特實(shí)業(yè)持有海南萬通御風(fēng)投資51%股權(quán)，因標(biāo)的企業(yè)持有萬通控股20.07%股權(quán)，相當(dāng)于間接增持萬通地產(chǎn)，進(jìn)一步掌控該房地產(chǎn)資本平臺(tái)。

萬通地產(chǎn)最新公告揭開了上述收購(gòu)實(shí)為前述已提及的有關(guān)2年前馮侖與嘉華股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易受挫之后的“再續(xù)前緣”。

公告表述說，今年9月，馮侖擬轉(zhuǎn)讓其持萬通控股的股權(quán)，基于馮侖、王憶會(huì)長(zhǎng)期以來持續(xù)的合作及股東間的信任，嘉華控股從維護(hù)上市公司控制權(quán)及經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的角度出發(fā)，并更多地承擔(dān)股東對(duì)萬通控股和萬通地產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)責(zé)任，遂收購(gòu)海南萬通御風(fēng)投資51%股權(quán)。

近日，據(jù)一位接近馮侖的國(guó)內(nèi)某房地產(chǎn)金融企業(yè)資深人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“馮總（馮侖）不想玩地產(chǎn)了，對(duì)國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)地產(chǎn)沒啥興趣。”

目前，萬通地產(chǎn)要約收購(gòu)已進(jìn)入第三輪提示階段，要約收購(gòu)截至日為12月1日。按照上調(diào)之后的5.49元/股收購(gòu)價(jià)，嘉華控股如果全部要約近6億股，則需投入33億元。但從目前來看，預(yù)受要約股數(shù)僅1.84萬股，只需要10.12萬元。