每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平    

◎每經(jīng)記者 朱萬(wàn)平

10月10日，據(jù)中國(guó)政府網(wǎng)消息，近日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》），對(duì)積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《意見》明確了降杠桿的總體思路、工作原則、具體途徑、政策環(huán)境與配套措施等四個(gè)方面內(nèi)容。其中在《意見》指出的債轉(zhuǎn)股七大具體途徑中，最受資本市場(chǎng)關(guān)注的就是提出要積極發(fā)展股權(quán)融資，包括完善多層次股權(quán)市場(chǎng)、拓寬股權(quán)融資資金來(lái)源等具體措施。

有序引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為股本投資

國(guó)務(wù)院印發(fā)的《意見》指出，要通過(guò)以下七大途徑平穩(wěn)有序地降低企業(yè)杠桿率。一是積極推進(jìn)企業(yè)兼并重組；二是完善現(xiàn)代企業(yè)制度強(qiáng)化自我約束；三是多措并舉盤活企業(yè)存量資產(chǎn)；四是多方式優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)；五是有序開展市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)；六是依法依規(guī)實(shí)施企業(yè)破產(chǎn)；七是積極發(fā)展股權(quán)融資。

針對(duì)要積極發(fā)展股權(quán)融資這一要求，《意見》進(jìn)一步表示，首先，要加快健全和完善多層次股權(quán)市場(chǎng)。包括加快完善全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，健全小額、快速、靈活、多元的投融資體制。研究全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板相關(guān)制度。規(guī)范發(fā)展服務(wù)中小微企業(yè)的區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)。支持區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)模式和服務(wù)方式創(chuàng)新，強(qiáng)化融資功能。

其次，要推動(dòng)交易所市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。進(jìn)一步發(fā)展壯大證券交易所主板，深入發(fā)展中小企業(yè)板，深化創(chuàng)業(yè)板改革，加強(qiáng)發(fā)行、退市、交易等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，切實(shí)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，依法保護(hù)投資者權(quán)益，支持符合條件的企業(yè)在證券交易所市場(chǎng)發(fā)行股票進(jìn)行股權(quán)融資。

第三，要?jiǎng)?chuàng)新和豐富股權(quán)融資工具。大力發(fā)展私募股權(quán)投資基金，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)新財(cái)政資金使用方式，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金的引導(dǎo)作用。規(guī)范發(fā)展各類股權(quán)類受托管理資金。在有效監(jiān)管的前提下，探索運(yùn)用股債結(jié)合、投貸聯(lián)動(dòng)和夾層融資工具。

最后，要拓寬股權(quán)融資資金來(lái)源。鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金、年金、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等長(zhǎng)期性資金按相關(guān)規(guī)定進(jìn)行股權(quán)投資。有序引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股本投資。積極有效引進(jìn)國(guó)外直接投資和國(guó)外創(chuàng)業(yè)投資資金。

央行副行長(zhǎng)：政策將保持穩(wěn)健

記者注意到，在10日下午國(guó)新辦舉行的新聞發(fā)布會(huì)上，央行副行長(zhǎng)范一飛答記者問(wèn)時(shí)表示，為了積極穩(wěn)妥地降杠桿，貨幣政策要做到松緊適度，過(guò)度寬松可能導(dǎo)致貨幣供應(yīng)在高位攀升，過(guò)度收緊又可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速滑出合理空間，貨幣政策將保持穩(wěn)健的基本取向，靈活適度。

范一飛同時(shí)表示，貨幣政策的實(shí)施也會(huì)考慮降杠桿對(duì)存量信貸和社會(huì)融資規(guī)模的影響，同時(shí)要進(jìn)一步完善社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)方法，更精準(zhǔn)地把握調(diào)控力度。

此次債轉(zhuǎn)股對(duì)A股特別是對(duì)銀行板塊將造成怎樣的影響？昨日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“國(guó)務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》將會(huì)對(duì)A股產(chǎn)生深遠(yuǎn)積極的影響，股市有望進(jìn)入到一個(gè)‘健康慢牛’的階段，對(duì)銀行板塊也是重大利好消息。部分銀行股業(yè)績(jī)有望直接受益于此，或能支持其股價(jià)上行，對(duì)大盤也是一種支撐。”但他同時(shí)表示，由于全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)仍待整固，A股是否能在猴年后半段繼續(xù)走出穩(wěn)健上漲行情，目前暫難確定。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“貨幣政策主要和當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有關(guān)，站在債轉(zhuǎn)股這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，它只是改變了社會(huì)融資的結(jié)構(gòu)，也就是說(shuō)，過(guò)去表現(xiàn)為銀行貸款，現(xiàn)在表現(xiàn)為股權(quán)。相對(duì)于目前全社會(huì)幾十萬(wàn)億的貸款，相信今年債轉(zhuǎn)股規(guī)模不會(huì)特別大。同時(shí)目前的貨幣政策不僅僅考慮的是貸款，也考慮到了社會(huì)融資，所以說(shuō)債轉(zhuǎn)股只是引起社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的變化，而不會(huì)對(duì)它的總量產(chǎn)生特別的影響。”