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◎每經(jīng)記者 劉海軍

若論目前市場被討論較多的私募風云人物，神州牧基金掌門人辛宇應(yīng)是其中一位。去年6月15日大跌前，他成功逃頂，名噪江湖；之后空倉大半年，不為市場反彈所動；今年四、五月份又毅然滿倉抄底A股。

前不久，辛宇直言：“已使用杠桿，倉位高達120%，同時買了60只殼股。”這是什么節(jié)奏？

毫無疑問，對國企改革題材的專注和傾心研究，讓辛宇貼上了“殼王”名號。用辛宇的話來說，今年要想獲得超額收益，投資思路要和歷史經(jīng)驗不一樣。

那么，辛宇是如何挑選殼股的？他看上的殼股都有哪些共同特點？接下來，火山財富（微信號：huoshan5188）將為您帶來獨家分析。

已潛伏14只股票

要想梳理辛宇買入的殼股，首先要了解辛宇有哪些投資平臺。

辛宇最早的資管平臺是廣東澤泉投資，成立于2011年；2014年，又注冊了神州牧基金，慢慢將廣東澤泉投資的業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移到神州牧基金上。

火山財富（微信號：huoshan5188）了解到，辛宇還有另外兩個資管平臺，分別是寧夏神州牧和西藏神州牧。

據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會顯示，辛宇的寧夏神州牧成立于2014年10月30日，旗下管理紅炎盛輝FOF基金；西藏神州牧基金成立于2016年3月15日，旗下管理天路一號證券投資私募基金。

今年5月，辛宇滿倉買入殼股票，前幾天稱倉位已有120%，買了五六十只。那么他押的標的有哪些呢？

目前上市公司半年報已披露過半，火山財富（微信號：huoshan5188）不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，辛宇旗下的產(chǎn)品已進入14家上市公司的十大流通股東，包括賽象科技、摩恩電氣、酒鋼宏興和貴繩股份等。

火山財富發(fā)現(xiàn)，辛宇旗下的澤泉神州牧8號、上善神州牧3號、澤泉財富管家2號和澤泉投資神州牧9號，這四只產(chǎn)品新進金健米業(yè)的十大流通股東，合計占流通股比例為1.6%。其管理的澤泉漲樂8號基金、澤泉神州牧六號，新進福建水泥的十大流通股東，持股數(shù)量分別為238.9萬股和274萬股，合計占流通股比例為1.35%。

不難發(fā)現(xiàn)，辛宇買入的股票很多，且存在旗下大部分產(chǎn)品共同建倉持有的現(xiàn)象。不過，每只產(chǎn)品買入數(shù)量都不多，合計占上市公司流通股本的比例也相對較低。這樣一來，有利于降低風險，保持產(chǎn)品流動性。

看好殼資源機會

那么，滿倉加杠桿買入殼股的辛宇，其戰(zhàn)績?nèi)绾危?/p>

火山財富（微信號：huoshan5188）注意到，事實上，善于“押寶”的辛宇在前幾個月已押對了兩只重組股，分別是錢江生化和*ST珠江。

7月21日，*ST珠江公告稱，公司控股股東萬發(fā)房地產(chǎn)擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓所持有的1.12億股股權(quán)，占上市公司總股本26.36%。萬發(fā)房地產(chǎn)于2016年7月18日收到北京市國資委批復，同意其將所持本公司全部股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓給京糧集團。

而在6月7日，*ST珠江發(fā)布《關(guān)于重大資產(chǎn)重組停牌進展公告》，披露了截至4月29日的十大流通股東情況。其中，紅炎神州牧和上善神州牧5號新進入該公司十大流通股東，分別持234.38萬股和179.53萬股。此前*ST珠江公布的一季報中，前十大流通股東還沒有這兩只基金。

錢江生化透露，擬收購江蘇寶眾寶達藥業(yè)有限公司控制權(quán)，后者是綜合性藥企，屬省級高新技術(shù)企業(yè)，主要從事醫(yī)藥、獸藥和農(nóng)藥等精細化學品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

辛宇曾表示，殼股的核心價值在于重組預(yù)期，核心要素就看政策，如果注冊制、戰(zhàn)略新興板不推出，整個IPO堰塞湖還是當下的狀況，殼資源只會越來越稀缺，因為借掉一個少一個。神州牧定義殼股的標準核心就是，出讓方的出讓意愿很強，同時市值和借殼包袱又不大的這類公司，且跟國家政策又吻合。比如國企的殼，下半年可能會有較好的投資機會，整個大股東會把它作為資產(chǎn)證券化平臺，然后注入新的資產(chǎn)，這樣整個公司就會“烏雞變鳳凰”，價值重估。

“（投資）國企改革（題材）還是要把政策研究明白，把各個地方政府的政策、公開信息弄清楚，還有股票價值、價格等有機結(jié)合起來。炒股票千萬不要去迷信消息，要立足于公開信息。我們做殼資源股票，都是立足于公開資料。”辛宇說道。

入選殼股存七大特性

仔細研究辛宇買入的14只殼股后，火山財富（微信號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)這些股票有一些共性：

第一，大部分股票為國企。比如，金健米業(yè)實際控制人為長沙市糧食局；酒鋼宏興最終控制方為甘肅省國資委；錢江生化最終控制方為海寧市財政局；福建水泥最終控制方為福建省國資委；貴繩股份最終控制人為貴州省國資委；*ST珠江最終控制方為北京市國資委；西安飲食最終控制方為西安市國資委；山西三維最終控制方為山西省國資委；華紡股份最終控制方為濱州市國資委；*ST星湖最終控制方為廣東省人民政府。

第二，從板塊和行業(yè)來看，辛宇買的殼股沒有行業(yè)偏好，但以中小板居多。目前來看，還沒有一家創(chuàng)業(yè)板公司。

第三，股價絕對值基本都很低。8月24日收盤，賽象科技為7.71元、酒鋼宏興2.65元、摩恩電氣11.80元、山西三維7.91元。股價低，向下空間很有限，同時也意味著將來可能上漲的幅度可以更大。

第四，股價處于底部區(qū)域，且今年以來上漲幅度很小。翻看賽象科技、酒鋼宏興等辛宇買入的股票走勢圖，可以看出，基本都是處于大底部區(qū)域震蕩，上漲幅度很小，擁有較高的安全邊際。

第五，市值小。絕大部分股票市值都比較小，集中在30億~50億元。截至8月24日，賽象科技市值45.8億元、科林環(huán)保41.8億元、福建水泥33.6億元、貴繩股份32.1億元、西安飲食42.3億元。

第六，普遍為績差股，但一些公司有業(yè)績轉(zhuǎn)好跡象。如西安飲食從去年四季度到今年二季度，每個單季度的凈利潤分別為-2036萬元、-1248萬元和3336萬元。酒鋼宏興在上述三個季度的凈利潤分別為-38.4億元、-2.67億元和4.94億元。

第七，一些公司有較強賣殼意愿。典型的如錢江生化，此股是一只績差股，此前一直被市場認為是絕好的殼資源。還有*ST珠江，此前就有較強烈賣殼意愿，后來公司披露公告稱，被京糧集團借殼，而辛宇正好潛伏其中。