每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄧莉蘋    

◎每經(jīng)記者 鄧莉蘋

去年下半年以來，資本寒冬成為業(yè)內(nèi)關注的話題。

近日，在投中信息舉辦的“2016中國投資年會”上，達晨創(chuàng)投聯(lián)合創(chuàng)始人肖冰表示，資本寒冬是暫時的、局部的，PE/VC機構應該逆流而上，加大布局。

肖冰在上述年會會場接受包括《每日經(jīng)濟新聞》在內(nèi)的媒體采訪時表示，達晨創(chuàng)投一直按照固有的節(jié)奏發(fā)展，對資本寒冬的感受并不明顯。未來一段時間，他會重點關注消費升級和科技創(chuàng)新的相關產(chǎn)業(yè)。

關注消費和科技領域

關于資本寒冬，肖冰表示，達晨創(chuàng)投受到的影響并不大?！巴顿Y項目的多少主要取決于我們團隊的能力，所謂的周期變化影響不大?！毙け硎?，達晨創(chuàng)投一直保持比較穩(wěn)定的投資，并沒有在某個時間猛增，每年的投資都在穩(wěn)步增長，今年上半年比去年同期還增長了。

在肖冰看來，投資的關鍵在于前瞻性，重點是要深入行業(yè)進行研究?！拔覀兿Ｍ诰虻揭恍┎惶皇袌鲫P注的機會，所有人都去搶的時候，我們可能不會花那么多時間去看，我們更關注下一步的重點是怎樣的，我們永遠都在市場的前面?！?/p>

通過對行業(yè)的深入研究，達晨創(chuàng)投在前幾年就已經(jīng)布局大數(shù)據(jù)領域、軍工領域AR、VR領域等，這些領域后來都變成了市場熱點。

對于未來的預期，肖冰比較關注消費升級和科技創(chuàng)新。他表示，消費市場空間很大，達晨創(chuàng)投在體育、醫(yī)療這些跟消費升級有關的投入比較大?！霸瓉肀容^關注剛性需求，比如吃、穿這些行業(yè)，現(xiàn)在慢慢地關注馬斯洛需求層次理論中更高層次的需求，比如運動?！毙け硎荆耙恍┯衅焚|(zhì)的產(chǎn)品和服務的要求會是一個很大的機會，我比較看好這塊。”

肖冰認為，就技術創(chuàng)新來說，現(xiàn)在中國跟國際比較，某些領域的差距越來越小。比如此前達晨創(chuàng)投已經(jīng)布局的大數(shù)據(jù)領域。IT時代到DT時代是一個大數(shù)據(jù)時代，這個領域才剛發(fā)展起來，數(shù)據(jù)變現(xiàn)的機會還是挺大，目前還沒有很大盈利的公司，但是未來可能會產(chǎn)生很大市值的公司。

對于市場上關注較多的內(nèi)容創(chuàng)業(yè)等領域，肖冰表示，他更看重其是否有可持續(xù)的商業(yè)模式，比如之前的PaPi醬，它出來很火，但是不一定能持續(xù)。比如網(wǎng)紅，單個網(wǎng)紅達晨創(chuàng)投是不投的。但是如果做一個網(wǎng)紅平臺支撐他們，可能會有機會，主要還是要判斷它的商業(yè)模式是不是可持續(xù)、能否做大。

以企業(yè)估值安排退出

面對數(shù)量繁多的企業(yè)，如何判斷一個企業(yè)的投資價值？肖冰表示，在投資的時候，對于企業(yè)的判斷，核心在于一個企業(yè)必須有差異化。如果做的事情和別人一樣，之后可能就會面臨價格戰(zhàn)、搶市場，那么這樣的企業(yè)的投資意義就不大。

“我們投的一定是這個市場上沒有的，我們迅速幫它把這個壁壘進一步擴大，對手追不上來，在細分市場形成壟斷，這樣的企業(yè)我們是最喜歡投的?！毙け硎?，如果這個企業(yè)在行業(yè)里沒有太大的區(qū)別，不好不壞，平平庸庸，可能就不投了?！拔覀冇肋h保持領先兩年的距離，因此我們要看它是不是差異化比較明顯，能不能永遠保持差異化的優(yōu)勢?！?/p>

達晨創(chuàng)投的定位是以創(chuàng)投為主，但是也并不排斥PE的機會?！拔覀冞€是一個靈活的資本，不一定非得投早期，因為在中國并不是說這個公司有一定規(guī)模了就不能投資?！毙け硎荆饕€是關注成長性。

按照同樣的邏輯，達晨創(chuàng)投在退出上的安排也會根據(jù)不同的企業(yè)來制定。肖冰表示，公司會根據(jù)每個企業(yè)的特點來制定特定的策略。很多企業(yè)上市只是起點，投資到企業(yè)上市就退出，也許賺的錢少于二級市場后來漲的倍數(shù)，“我們以前有很多這樣的案例，給我們很大的教訓。所以從退出上來看，我們沒有特別的規(guī)律，總的來說還是看企業(yè)的估值情況，未來還有沒有發(fā)展空間等。”

“就成功的投資人來說，我覺得需要一些特質(zhì)，個人的心理素質(zhì)要求比較高。”肖冰認為，一個特別感性或者特別理性的人都做不了，特別理性的人看到的都是風險，特別感性的人看到的都是機會，一個成功的投資人士的性格特質(zhì)是一個特別糾結的人。