每經編輯｜鄭步春    

鄭步春

周三美國公布的ADP就業(yè)數據略優(yōu)于預期，但提升了美元多頭對本周五將公布的非農就業(yè)數據的預期，故近期弱勢的美元于周三、周四連續(xù)反彈。很明顯，周五公布的非農數據將最終一錘定音。周四英央行降息并擴大量寬政策，其鴿派氣勢大于投資者預期，故消息明朗后英鎊出現了急跌。

預期轉暖 美元探底回升

本周美元探底回升，截至昨19時09分，美元指數暫報95.799點，本周迄今累計小升0.22%。

上周三美聯儲利率會議宣布維持利率不變，政策聲明初聽較預期強硬，但經不起推敲，這是美元于上周后兩天及本周稍早下跌的主因。

本周一些美聯儲官員講話稍受市場關注，但由于其反復無常，市場已有所輕視。正巧本周美國將公布一系列就業(yè)數據，所以市場焦點現已幾乎全轉向了數據。

周三美國公布的7月ADP民間就業(yè)數據略優(yōu)于預期，這是美元開始反彈的主因。由于本周五美國將公布7月非農就業(yè)數據，故ADP數據起到了提升預期的作用。    

美國5月份的非農就業(yè)數據極為慘淡，6月又大為改善，故這份7月數據就更受投資者注意了。市場一般預期是：7月份美國或將新增非農就業(yè)崗位18萬人，不如6月的28.7萬人；7月失業(yè)率將由4.9%降至4.8%。

假如數據出人意料，比如新增就業(yè)崗位超過25萬，或者薪資水平顯著增長，那么美元漲勢有望延續(xù)，否則美元將顯著下跌，這主要是因為ADP數據已吊高了投資者胃口。

所以就操作策略而言，投資者對這份非農數據不能有太大期望，以免萬一消息不佳，屆時招致稍大的損失。

由月線看，美元顯然處于中期盤整區(qū)域，但更長區(qū)間顯示其仍處于牛市，所以就美元操作，整體上可維持牛市思維。就具體操作手法而言，我認為應逢低就加些多單，逢高要動態(tài)地減些多單，以及騰出頭寸的空間，以便進行下一次布局。

英央行寬松超預期 英鎊急跌

本周四19時左右，英央行議息結果出臺，其宣布降息25基點至0.25%。本周稍早，澳大利亞央行業(yè)已降息，所以市場對英央行降息的預期更加強化。

不過雖然如此，由于英央行這次會議不僅宣布降息，還推出了更多數量化寬松政策，英鎊還是出現了急跌。英鎊在消息未出時大致持平于周三的1.3321美元，此刻卻貶至1.3136美元。

英央行這次會議除宣布降息外，還公布將8月的資產購買計劃由先前的3750億英鎊擴大至4350億英鎊，亦即增加了600億英鎊。此外，還宣布6個月后將再度增加購債規(guī)模600億英鎊。

英面行會議紀要表明，這次英央行九名決策委員一致通過降息25基點，而投票贊成擴大購規(guī)模者有六名。

就經濟指標而言，除制造業(yè)指數及一些領先指標下滑外，英國其他經濟指標尚屬不錯，所以單憑經濟指標，市場很難認可英央行降息決定，畢竟一年前市場還在預期英央行加息。

造成市場認可英央行降息的原因自然就是老調常彈的英國意外脫歐，這個原因不算太虛，畢竟英國經濟與歐盟聯結得相對緊密，應該很難避免脫歐后的沖擊。就可見的影響看，倫敦金融中心地位先受影響，這對英國相當依賴的服務業(yè)應構成不利影響。

此刻英央行行長卡尼正召開新聞發(fā)布會，其表態(tài)偏軟，英鎊遂進一步擴大跌幅。截至本周四19時44分，英鎊又續(xù)滑至1.3112美元。

寬松不及預期 日元強勢

上周五日本央行利率會議并未跟進日本政府的寬松呼吁，僅決定少量增加購買ETF的量，這造成了日元上周五在一天內大幅升值了3%。本周二日元再度大升近1.5%，原因是日本政府所宣布的刺激措施弱于預期。

本周二日本的安倍內閣批準了13.5萬億日元財政措施，這遠遠不到市場預期的二十多萬億日元。這條消息不僅對日元構成沖擊，也沖擊了日本債市，當天日本公債創(chuàng)下三年多來最大單日跌幅。

正當市場失望之時，本周三安倍晉三卻又表示，重組后內閣的首要任務是經濟，將“竭盡所能幫助經濟擺脫通縮”。受安倍表態(tài)影響，周三與周四日元又小幅回軟。

由日元走勢看，預計短期內因超漲或有所盤整，但中線應該仍有升值壓力。就日本央行來說，其雖有意寬松，但考慮到效果有限，甚至有可能懷疑“安倍經濟學”，故雖愿意跟隨政府，但總給人種不太情愿或不全力合作的感覺。

投資者對日元一般宜做多，只是不必追漲地過急，因為每當日元升值過猛，日本財金官員口頭干預的機會就會加大，所以還不如趁其干預時逢日元回軟再做多。