每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 王辛夷    

◎每經(jīng)記者 王辛夷

5月9日，“權(quán)威人士”第三次“來(lái)到”《人民日?qǐng)?bào)》，這一次的標(biāo)題為《開(kāi)局首季問(wèn)大勢(shì)》。

這位權(quán)威人士對(duì)《人民日?qǐng)?bào)》表示，今年開(kāi)局的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)平穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的總體態(tài)勢(shì)符合預(yù)期，有些亮點(diǎn)還好于預(yù)期。文章同時(shí)指出，固有矛盾還沒(méi)根本解決，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)仍然主要依靠“老辦法”，即投資拉動(dòng)，部分地區(qū)財(cái)政收支平衡壓力較大，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升。

申萬(wàn)宏源首席宏觀(guān)分析師李慧勇在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，固有矛盾的核心在于老的經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力減弱，新的動(dòng)力不足。

一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增速較去年全年回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，出口總額增速雖然降幅縮窄，但仍然處在負(fù)區(qū)間，三駕馬車(chē)中唯有固定資產(chǎn)投資增速提升，同比名義增長(zhǎng)10.7%。

多份機(jī)構(gòu)報(bào)告判斷，4月份固定資產(chǎn)投資增速有望提升，但需要注意民間固定資產(chǎn)投資在之前出現(xiàn)了大幅下滑。

“這是正?，F(xiàn)象?！崩罨塾抡J(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力較大的情況下，民間資本投資意愿不足，但經(jīng)濟(jì)增速需要保持穩(wěn)定，政府投資在此時(shí)發(fā)揮作用，是合理的托底。

固有問(wèn)題沒(méi)有緩解

“從一季度形勢(shì)看，我們希望穩(wěn)的方面，穩(wěn)住了，有些甚至還出現(xiàn)意想不到的回升。”權(quán)威人士在文中表示。

具體來(lái)看，一季度GDP增長(zhǎng)6.7%，就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定，居民收入平穩(wěn)增長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)總體可控，社會(huì)大局穩(wěn)定。部分工業(yè)品價(jià)格有所回升，工業(yè)企業(yè)效益由降轉(zhuǎn)升；固定資產(chǎn)投資加快，新開(kāi)工項(xiàng)目大幅增長(zhǎng)；房地產(chǎn)市場(chǎng)供銷(xiāo)兩旺，去庫(kù)存明顯加速。不過(guò)，權(quán)威人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的固有矛盾沒(méi)緩解，一些新問(wèn)題也超出預(yù)期。

權(quán)威人士口中的“固有問(wèn)題”是什么？李慧勇認(rèn)為，固有問(wèn)題非常多，但核心是老的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，新的動(dòng)力仍然不足。在這種情況下，前期高增長(zhǎng)掩蓋的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露。

權(quán)威人士認(rèn)為，在面臨的主要矛盾是結(jié)構(gòu)性而不是周期性的情況下，“進(jìn)”才是“穩(wěn)”的根基?！斑M(jìn)”，就是解決經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的供給側(cè)、結(jié)構(gòu)性、體制性問(wèn)題，這需要時(shí)間，目前還處在起步期，新動(dòng)力還挑不起大梁。文章同時(shí)指出，“退一步”為了“進(jìn)兩步”。我國(guó)經(jīng)濟(jì)潛力足、韌性強(qiáng)、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去。

李慧勇認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)筑底，一直等到世界經(jīng)濟(jì)顯著復(fù)蘇、改革紅利落地、市場(chǎng)出清，這種格局才會(huì)改變。在這一過(guò)程中，新經(jīng)濟(jì)將逐漸替代舊經(jīng)濟(jì)，中國(guó)消費(fèi)和中國(guó)智造將逐漸成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)力。

還需激勵(lì)民間投資意愿

不過(guò)，從一季度整體“好于預(yù)期”的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單來(lái)看，目前穩(wěn)增長(zhǎng)的主要力量仍然來(lái)自于穩(wěn)投資。

權(quán)威人士在文中表示，“穩(wěn)”的基礎(chǔ)仍然主要依靠“老辦法”，即投資拉動(dòng)。部分地區(qū)財(cái)政收支平衡壓力較大，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生概率上升。值得注意的是，在投資結(jié)構(gòu)中，民間投資的比重出現(xiàn)了明顯的下滑。今年一季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資增速為10.7%，其中國(guó)有控股部分增速高達(dá)23.3%，而民間固定資產(chǎn)投資增速只有5.7%，增速較去年全年下降了4.4個(gè)百分點(diǎn)。

“經(jīng)濟(jì)活動(dòng)改善似乎是由政策推動(dòng)的?！蹦Ω笸ㄖ袊?guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。

對(duì)于這種觀(guān)點(diǎn)，李慧勇表示贊同：“6.7%的增長(zhǎng)速度超過(guò)預(yù)期，我們要看到成績(jī)，但同時(shí)也要看到，這個(gè)數(shù)字是‘保增長(zhǎng)’、量化寬松的結(jié)果，不能說(shuō)是市場(chǎng)自然地觸底回升?！?/p>

李慧勇強(qiáng)調(diào)，民間投資比例的下降是政府投資的原因，而非結(jié)果。他認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的時(shí)期，民間資本投資意愿不足是正常的，但經(jīng)濟(jì)需要穩(wěn)定的增長(zhǎng)，政府在這時(shí)挺身而出，做了該做的事情，而絕不是政府投資擠出了民間投資。

本月中旬，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布4月份固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，多家機(jī)構(gòu)報(bào)告認(rèn)為，這一數(shù)據(jù)將在3月份基礎(chǔ)上進(jìn)一步提高，其中房地產(chǎn)投資有望繼續(xù)回升，而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資也將保持高位。但也有聲音認(rèn)為基建投資增速難以進(jìn)一步擴(kuò)大，主要論據(jù)是，地方財(cái)政收入面臨著不同程度的增速下滑甚至減少。

各地公布的財(cái)政收入數(shù)據(jù)顯示，與2014年相比，2015年全國(guó)有24個(gè)省份財(cái)政收入增速出現(xiàn)回落，16個(gè)省份財(cái)政收入個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)或者負(fù)增長(zhǎng)，比2014年增加4個(gè)。

李慧勇認(rèn)為，在這樣的情況下，國(guó)家更應(yīng)該起到作用，發(fā)揮政策性銀行第二財(cái)政的優(yōu)勢(shì)，大力發(fā)展債券市場(chǎng)，滿(mǎn)足地方政府、優(yōu)勢(shì)企業(yè)以及新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求。同時(shí)減少行政審批，降低企業(yè)成本，在其他條件不變的情況下擴(kuò)大企業(yè)利潤(rùn)。