每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 孫宇婷    

  日本央行周四（4月28日）意外宣布維持貨幣政策不變，令先前預(yù)期本次會祭出寬松大招的市場人士大失所望。

  消息曝光后，日股盤中閃跌1000點(diǎn)，金融股大跌，今年以來已大幅升值的日元繼續(xù)暴漲。

日本市場開啟振蕩模式

4月28日午間，日本央行會議結(jié)果公布：維持貨幣基礎(chǔ)增量目標(biāo)在80萬億日元不變，同時(shí)保持利率在-0.100%不變。

當(dāng)前，日本的通脹率已在近零水平徘徊了近一年時(shí)間，企業(yè)通脹預(yù)期持續(xù)下滑。自1月29日日本央行決定實(shí)施負(fù)利率以來，日元已上漲約9%，進(jìn)一步加大了日本經(jīng)濟(jì)面臨的通縮壓力。

在會議召開前一段時(shí)間，越來越多日本官員開始“吹風(fēng)”，稱已到了進(jìn)一步加碼寬松的時(shí)機(jī)。典型如日本首相安倍晉三的經(jīng)濟(jì)顧問本田悅朗，本周他就直言，“日本央行如果想先發(fā)制人，那么在本周的會議上就該采取行動了。”在他看來，周四日本央行可能采取的行動包括擴(kuò)大政府債券和ETF購買規(guī)模，同時(shí)將基準(zhǔn)利率維持在-0.1%不變。”

事實(shí)上，不止日本國內(nèi)官員，包括高盛、美銀美林在內(nèi)的海外多數(shù)投行也一致預(yù)期，日本央行會選擇在本次會議上擴(kuò)大寬松規(guī)模。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者留意到，進(jìn)入4月，在寬松預(yù)期下，日經(jīng)指數(shù)開始聞“聲”起舞，4月8日~4月22日間累計(jì)漲幅達(dá)到9.28%。但從本周起，即會議前的三個(gè)交易日，對本周會議結(jié)果的不確定性預(yù)期令日股連續(xù)走低。

28日，日本央行不按常理出牌，給市場一個(gè)“驚嚇”。消息公布后，日經(jīng)225指數(shù)盤中閃跌近1000點(diǎn)，最終以3.61%跌幅報(bào)收。

與此同時(shí)，日元急速拉升，暴漲2%。出口類股受日元大漲拖累，豐田、尼桑和本田跌幅多在3%~4.26%之間；銀行股拋售嚴(yán)重，三菱東京UFJ銀行下跌5.84%，三井住友金融集團(tuán)跌5.7%，野村暴跌9%，日經(jīng)快消板塊大跌4.3%。

這番走勢與年初負(fù)利率政策公布后的市場反應(yīng)截然相反：當(dāng)時(shí)，日經(jīng)指數(shù)迅速拉升3%，日元一度暴跌2%。但半小時(shí)的興奮勁過去后，日股開始掉頭向下，漲幅收窄，而日元更是在連續(xù)跌破119、120和121三個(gè)整數(shù)關(guān)口后，轉(zhuǎn)為反彈至119.30。

4月28日，歐股早盤全線走跌，截至記者發(fā)稿，歐元區(qū)斯托克價(jià)格50指數(shù)跌1.7%，英國富時(shí)10指數(shù)跌1.16%，法國CAC 40指數(shù)跌1.44%，德國DAX跌1.32%。

而正在朝著史上第二長牛挺進(jìn)的美股，似乎也被日本央行的決策“撞了一下腰”，截至發(fā)稿，美國三大股指期貨紛紛走低。

短期內(nèi)加深負(fù)利率缺乏支撐

今年1月29日，沒有一絲防備，日本央行突然宣布實(shí)施負(fù)利率政策，成為繼瑞士央行和歐洲央行之后，又一個(gè)步入“負(fù)利率時(shí)代”的重要市場。

這個(gè)舉動很快引發(fā)了兩大擔(dān)憂。其一，一旦采用負(fù)利率對抗疲軟，日本央行未來可能進(jìn)一步加深負(fù)利率，進(jìn)而推升了貨幣貶值戰(zhàn)的可能性；其二，負(fù)利率會不會對銀行利潤造成打壓？

令日本央行始料不及的是，負(fù)利率政策宣布后，市場僅“開心”了三天，隨之而來的是日元飆升以及銀行股領(lǐng)銜的日股拋售，意外的市場反應(yīng)使得整體貨幣環(huán)境為之一緊。

“在這種情況下，短期內(nèi)加深負(fù)利率是缺乏支撐的。”瑞穗銀行資深分析師Vishnu Varathan表示。

每經(jīng)投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，上個(gè)月的貨幣政策會議后，日本央行同樣是宣布按兵不動，但因結(jié)果符合預(yù)期，決定公布后日經(jīng)指數(shù)僅微幅下挫，日元對美元匯率更是幾乎未見明顯變化。

在少數(shù)預(yù)期日本央行本次不會采取行動的分析師中，德意志銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家松岡干裕表示，日本央行可能會維持政策不變，因?yàn)?ldquo;金融市場過去幾周表現(xiàn)平靜，股市企穩(wěn)，日元暫停升值。他在18日的報(bào)告中寫道，“我們相信，只要還不清楚負(fù)利率政策對經(jīng)濟(jì)和金融市場的影響，這些進(jìn)展就不會迫使日本央行在出臺負(fù)利率政策短短三個(gè)月后就展開又一輪寬松。”

“黑田東彥想要明確一點(diǎn)，那就是日本央行不會因市場需求而輕易改變貨幣政策?，F(xiàn)在距推出負(fù)利率僅幾個(gè)月而已，再度出手并不合適，”巴克萊銀行首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kyohei Morita表示，“一個(gè)重要的信息是，日本央行將依賴數(shù)據(jù)做決策，我預(yù)計(jì)他們會在7月強(qiáng)化刺激力度。”

東京三菱日聯(lián)銀行策略師、前日本央行官員Takahiro Sekido認(rèn)為，日本央行要觀察政府的政策是否奏效，并維持安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)的題材繼續(xù)存在，此外，還要看看民間企業(yè)活動是否活躍。“日本央行公布貨幣決策后，美元兌日元走低比較像是過度期待寬松政策后的修正，而非對于日本央行按兵不動感到失望。”他表示。