每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張雯    

◎每經(jīng)記者 張雯

今年以來，中國企業(yè)海外并購熱度持續(xù)上升，各方聲音亦隨之產(chǎn)生，其中包括中企“買斷全球”的說法。

昨日（4月19日），兩則有關(guān)中國企業(yè)海外成功并購的消息傳出：中民投旗下中民國際順利完成對思諾國際保險集團(tuán)的收購，交易總金額約為25億美元；綠葉集團(tuán)旗下綠葉醫(yī)療集團(tuán)與澳大利亞Archer Capital Fund正式完成6.88億美元的交割，完成中國醫(yī)療行業(yè)規(guī)模最大的海外并購。

昨日，商務(wù)部新聞發(fā)言人沈丹陽指出，中國企業(yè)境外并購規(guī)模和增長速度總體上看是正常、合理的，目前中國對外投資還處于初始發(fā)展階段，中國對外投資存量僅占全球的3.4%。

商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2015年，中國企業(yè)境外并購的金額為401億美元，今年一季度，中國境外并購實際交易金額是165.6億美元，而對境外企業(yè)的非金融類直接投資則增幅較大，達(dá)400.9億美元，同比增長55.4%。

中國農(nóng)科院農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究所“一帶一路”研究中心負(fù)責(zé)人郭靜利告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“中國企業(yè)的海外并購與投資，已經(jīng)從單純的資源型投資，向多通路復(fù)合型投資發(fā)生了很明顯的轉(zhuǎn)變?！?/p>

●中企海外投資模式已明顯轉(zhuǎn)變

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，中國企業(yè)在海外36個國家和地區(qū)的15個行業(yè)里進(jìn)行了142個并購項目，實際交易金額達(dá)165.6億美元，其中三峽集團(tuán)以近37億美元收購巴西朱比亞水電站和伊利亞水電站30年特許經(jīng)營權(quán)項目，成為一季度中國企業(yè)實施的最大的海外投資并購項目。

對于此前有媒體報道稱，所謂中國企業(yè)在一季度掀起全球投資熱潮的說法，沈丹陽并不認(rèn)同。

“盡管中國企業(yè)境外并購規(guī)模已經(jīng)比10年前擴(kuò)大了十幾倍，但畢竟中國對外投資還處于初始發(fā)展階段，中國對外投資存量僅占全球的3.4%，不僅低于美國的24.4%，也遠(yuǎn)低于英國、德國、法國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體?！鄙虻り栒f，“同樣，中國企業(yè)境外并購還處在起步階段，2015年中國境外并購交易金額是大幅度上升，但僅占全球境外并購金額的6.2%?！?/p>

不過，毫無疑問的是，近年來中國企業(yè)探尋海外的熱情不減，海外投資方面表現(xiàn)積極。

今年一季度，我國境內(nèi)投資者共對全球149個國家和地區(qū)的2726家境外企業(yè)進(jìn)行了非金融類直接投資，累計實現(xiàn)投資2617.4億元人民幣（折合400.9億美元），同比增長了55.4%。

此前，國家發(fā)改委對外經(jīng)濟(jì)研究所國際經(jīng)濟(jì)合作研究室主任張建平曾表示，激發(fā)中企海外并購、投資熱情的原因，主要在于資產(chǎn)價格趨于合理。他表示，“現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)形勢普遍不好，美國和歐洲很多資產(chǎn)價格趨于合理，甚至有些是低估的，對于中國企業(yè)來說，現(xiàn)在是抄底并購的絕佳時期。比如，美國招聘網(wǎng)站LinkedIn股價暴跌40%，市值一夜蒸發(fā)100億美元?！?/p>

“中國企業(yè)的海外并購與投資，已經(jīng)從單純的資源型投資，向多通路復(fù)合型投資發(fā)生了很明顯的轉(zhuǎn)變，舉個例子，過去是企業(yè)到東南亞租地種植，然后賣農(nóng)產(chǎn)品賺得差價利潤；而現(xiàn)在，在當(dāng)?shù)貜姆N子、肥料、到農(nóng)產(chǎn)品后期加工，甚至海運(yùn)的一整條產(chǎn)業(yè)鏈上，都有中國企業(yè)投資的身影。”郭靜利告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“這樣做的優(yōu)勢很明顯，有利于取得1+1大于2的投資收效”。

●風(fēng)險點到底在哪？

一份普華永道的報告指出，雖然仍處于初級階段，但中國企業(yè)海外并購越來越傾向于追逐技術(shù)、品牌和專業(yè)，將其帶回中國；執(zhí)行外延式的增長策略；逐漸建立地域多樣化的投資組合。

不過，值得注意的是，在逐漸拉長的投資鏈上，風(fēng)險不容忽視。

“風(fēng)險首先來自投資所在地的政策環(huán)境變化，我們在調(diào)研中遇到一些企業(yè)案例，當(dāng)他們在當(dāng)?shù)仄秸晖恋?、修筑好道路、水井等基礎(chǔ)設(shè)施后，一紙新政下來，令他們不得不扭轉(zhuǎn)之前的投資思路，有的項目就此陷入虧損，”郭靜利告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。

“其次，新進(jìn)入的投資領(lǐng)域，往往已經(jīng)存在十分強(qiáng)大的跨國企業(yè)競爭對手，如果中國企業(yè)對新涉足領(lǐng)域的投資盈利測算模糊，那么競爭成本就會提升。”郭靜利表示。

事實上，由于各地投資環(huán)境和法律法規(guī)的不同，“水土不服”一直是中國對外投資的“阿克琉斯之踵”。

商務(wù)部研究院資深研究員霍建國撰文指出，對于“走出去”的中企來說，完成并購只是一個開始，提高并購后的企業(yè)整合能力才是關(guān)鍵，在并購的歷史案例總結(jié)中有一個著名的“柒零定律”，即70%的并購案難以達(dá)到預(yù)期目的，70%的不成功案例均源于整合失敗。而一些咨詢機(jī)構(gòu)的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中企海外并購的成功率不超過50%，海外礦業(yè)收購的失敗率更是超過80%。