四把火，捆綁在牛尾巴上，瘋牛躥進牛市大門里，終于一頭撞死了，股災來了。股災的三大正面價值，我們要珍視。

每經(jīng)記者（以下簡稱NBD）：最近兩三年除了在這個特刊上你會系統(tǒng)闡述對市場的觀點以外，很少公開寫文章了？

李偉（以下簡稱李）：市場每天都有上萬個聲音談論著市場趨勢。在眾聲嘈雜的時代里，還是不要再去增添噪音，認真地做一個沉默的觀察者和研究者吧。

NBD：在《2015年投資特刊》的院長訪談中，你提出“2015年我們站在牛市的大門口，向牛市里張望”，主旨是2015年是體制性牛市孕育之年，而非爆發(fā)之年？

李：是的?！绑w制性牛市”“改革牛市”，是在2013年底這個時候我們第一次提出來的，也是最早提出來的，發(fā)布在《2014年投資特刊》上。我們當時認為，本屆政府的全面深化改革，本質上將會徹底改善市場預期，誕生一輪“體制性牛市”。2014年底這個時候，我們進一步認為，2015年應是這個“改革牛市”的開局之年，布局之年。

NBD：所以2015年的特刊要命名為《序曲2015》？

李：是這樣的。我們認為，這個體制性牛市、改革牛市，在2015年本質上是一個孕育期。但我們始料未及的是，一系列因素把市場推向一個高峰接著一個高峰，演變成上半年一波急速暴漲的大牛市。

NBD：現(xiàn)在反思起來，你有何感想？

李：其實，上半年牛市基因里也同時埋下了股災的種子。對此我在2015年4~5月底，幾次每日經(jīng)濟新聞研究院的內(nèi)部研討會以及員工大會上，都曾尖銳地談到。

4月底時，我說如果到現(xiàn)在你還在高比例融資或者配資，那就只等死路一條吧。5月底我再次提出警告，市場已經(jīng)出現(xiàn)極端不正常的現(xiàn)象，我們無論作為研究者還是投資者，都必須異常冷靜。我當時說，非正常的牛市越大，對財富的毀滅性就越強。原因非常清楚，那時融資和場外配資瘋狂野蠻生長，毫無節(jié)制的杠桿打著“改革?！钡钠焯枺柚案母锱！钡穆晞荩黝惛軛U資金像排山倒海的巨浪，把股市不斷推向高潮，攪動著全國人民最敏感的神經(jīng)，短短半年時間，就出現(xiàn)了2007年上半年全民炒股全民談股的景象。

縱觀上半年導演這波非正常牛市的因素，第一，違規(guī)杠桿是首要禍水，借著改革牛的口號，各類資金違規(guī)入市；第二，把一夜暴富投機思想演繹到極致，投機行為發(fā)展到高峰；第三，產(chǎn)業(yè)資本和金融資本互相勾結，打著市值管理旗號，坐在高高的“谷堆”上，講那動人的公司“故事”，聯(lián)合操縱炒作股價；第四，在自媒體泛濫的時代，各類媒體推波助瀾，火上澆油。

NBD：那么，2015年策略《站在牛市的大門口，向牛市里張望》，就不是張望了，而是牛已經(jīng)進了大門了？

李：這個牛本身是進不了大門的，但牛尾巴上有四把火，特別是杠桿這把火，直接就把牛燒得像瘋牛一樣躥進了牛市大門，最后一頭撞死了——股災來了。

NBD：你后來在研究院內(nèi)部會議上，也反復談到股災的價值。

李：后來我在總結時認為，這波股災雖然毀滅了太多財富，但其正面價值也是巨大的。第一，可以讓監(jiān)管層徹底反思和改革監(jiān)管問題，這是一個巨大的警醒和改革監(jiān)管的良機；第二，通過非正常牛市和股災對財富的巨大毀滅效應，徹底清算A股投資者的投機意識以及暴富心理，徹底降低投資者長期形成的高收益預期，培養(yǎng)理性投資和分散風險的意識；第三，為未來股市長期健康發(fā)展掃清障礙。比如，我們身邊很多朋友終于懂得資產(chǎn)分散配置，以前則是把每一分錢都投在股市上的。

A股25年了，是該長大的時候了，這波股災就是讓A股長大的重要催化劑。