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◎每經記者 胡健

經濟半年報將在本月揭曉，6月PMI率先出爐。

昨日（7月1日），國家統(tǒng)計局和中國物流采購聯(lián)合會（CFLP）聯(lián)合公布的數(shù)據(jù)顯示，6月份中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)為50.2%，與上月持平，高于臨界點。同時公布的6月匯豐PMI終值為49.4，高于5月終值49.2，較預期值49.6有所下滑。

CFLP分析師陳中濤表示，結合分項指數(shù)來看，當前企業(yè)采購備貨活動保持積極、生產形勢平穩(wěn)回升，大中型企業(yè)經營狀況良好，經濟運行平穩(wěn)。但由于市場需求回升偏弱，企業(yè)壓力較大，經濟下行壓力仍不容忽視。

暖流資產權益部研究總監(jiān)魯強告訴《每日經濟新聞》記者，當前宏觀經濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但仍不穩(wěn)固，需求不佳與工業(yè)通縮形成負反饋，實現(xiàn)年度經濟目標仍有壓力。

連續(xù)4個月微高于臨界點

6月份，中國制造業(yè)PMI為50.2%，與上月持平，連續(xù)4個月微高于臨界點50%。從分項指數(shù)來看，生產指數(shù)處于52.9%的較高水平，已連續(xù)4個月高于52%，制造業(yè)生產處于弱擴張階段。

交通銀行首席經濟學家連平告訴《每日經濟新聞》記者，雖然原材料庫存和產成品庫存都低于榮枯線，但二者齊上升，表明企業(yè)補庫存意愿在提升。

此外，采購量指數(shù)回升明顯，由50%以下回升到50%以上，平均為50.7%，較一季度上升1.1個百分點。兩指數(shù)走勢反映供給端平穩(wěn)回升。“在大量基建投資項目和貨幣政策穩(wěn)中偏松的刺激下，企業(yè)生產和補庫存意愿得到改善，當前制造業(yè)生產經營總體平穩(wěn)。”連平表示。

但陳中濤提醒，當前經濟運行仍存在不穩(wěn)定因素，要重點關注兩個方面：一是市場需求回升力度偏弱；二是市場價格持續(xù)下跌，企業(yè)購進價格指數(shù)、出廠價格指數(shù)均在50%以下，出廠價格指數(shù)更低，低于購進價格指數(shù)約3個百分點。“這種局面不利于企業(yè)效益改善，制約經濟活力提升。”

可以說，喜憂參半是6月PMI最明顯的特點。分企業(yè)規(guī)?？?，大型企業(yè)PMI為50.8%，比上月微升0.1個百分點，繼續(xù)高于臨界點，是制造業(yè)PMI走穩(wěn)的有力支撐；中型企業(yè)PMI為50.2%，比上月回落0.2個百分點，仍繼續(xù)位于擴張區(qū)間；小型企業(yè)PMI為47.5%，比上月下降0.4個百分點，降幅連續(xù)兩個月擴大。

連平表示，小型企業(yè)生產經營壓力不減，穩(wěn)增長政策和針對小微企業(yè)的定向支持政策效果還未顯現(xiàn)，6月28日對小微企業(yè)和“三農”定向降準，降低小型企業(yè)融資成本的效果有可能在下半年得以顯現(xiàn)。

CFLP特約分析師張立群認為，6月份PMI指數(shù)與上月持平，反映未來經濟增長大體平穩(wěn)。但新訂單指數(shù)、出口訂單指數(shù)出現(xiàn)下降，折射出經濟增長的需求基礎還不穩(wěn)固。

穩(wěn)增長仍需加碼

民生證券報告指出，總體看，微觀經濟依然低迷，5月PMI值上升對經濟復蘇指向性不強。目前僅一線城市地產銷售回暖，三、四線城市繼續(xù)下行，樓市未見明顯底部；PPI轉正遙遙無期，重工業(yè)產能仍將面臨長期去化壓力，進而制約資本開支。“在此背景下，經濟仍高度依賴穩(wěn)增長托底。”

彭博經濟學家歐樂鷹也持相似觀點，他告訴《每日經濟新聞》記者，數(shù)據(jù)再次提醒復蘇勢頭依然脆弱，主要表現(xiàn)為：新訂單增長放緩，出口訂單萎縮以及工廠用工量繼續(xù)減少，生產經營活動預期繼續(xù)從3月份觸及的高點回落。

他進一步分析，盡管自去年11月份以來中國已經四次降息，但貨幣環(huán)境依然偏緊，與歷史水平相比實際借款成本依然較高。在這一背景下，預計年底前還將進一步放松貨幣政策。

6月30日，國家發(fā)改委宣布新推出四個重大工程包：城市軌道交通、現(xiàn)代物流、新興產業(yè)以及增強制造業(yè)核心競爭力。其中的目的之一便是穩(wěn)增長，比如城市軌道交通工程包，初步估計2015年全國城市軌道交通總投資將超過去年的2857億元。

對于現(xiàn)代物流工程包，經濟貿易司副司長劉小南介紹，從當前來看，現(xiàn)在整個經濟運行壓力還是比較大，多數(shù)產業(yè)產能過剩，物流業(yè)的市場需求發(fā)揮的潛力相對較大，比如農業(yè)現(xiàn)代化對大宗農產品的物流，特別是鮮活農產品冷鏈物流的需求很大。

魯強告訴記者，當前宏觀經濟出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但仍不穩(wěn)固。貨幣政策轉向的猜測被證偽之后，系統(tǒng)性穩(wěn)增長亟須進一步加碼，以便形成財政、貨幣、產業(yè)層面的三松格局，增強實體經濟活力。