近日，上海泓湖投資調(diào)研了上海新陽(300236)。私募調(diào)研精彩內(nèi)容，請關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

調(diào)研內(nèi)容如下：

1、本次投資東莞精研粉體科技有限公司的情況

東莞精研公司主要產(chǎn)品是藍寶石晶體生長專用的高純氧化鋁材料，受益于LED行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展和消費電子窗口片創(chuàng)造的新市場需求，藍寶石材料的市場空間未來面臨8-10倍增長，高純氧化鋁產(chǎn)品具有廣闊的市場空間和爆發(fā)式增長的機會。

東莞精研是目前國內(nèi)唯一采用直接水解法生產(chǎn)高純氧化鋁的企業(yè)，掌握自主核心技術(shù)，產(chǎn)品質(zhì)量更穩(wěn)定，兼容性強，適用于下游各類不同流派的藍寶石生長設(shè)備，可以使晶體生長可以獲得更高的良率。此外，該方法杜絕了傳統(tǒng)高純氧化鋁生產(chǎn)方法所面臨的各類酸堿排放，空氣污染等問題，因而未來具有更高的成長性。

高純氧化鋁是藍寶石晶體生長的唯一材料，目前主要應(yīng)用在LED領(lǐng)域，屬于半導(dǎo)體超純化學(xué)材料的一種，上海新陽本次投資是在LED領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局，有利于拓展新的市場空間和業(yè)績增長點，豐富了上海新陽在電子化學(xué)材料領(lǐng)域的產(chǎn)品體系，進一步提升了上海新陽的品牌影響力。

2、晶圓制程市場開發(fā)上海新陽已經(jīng)成為中芯國際芯片銅互連電鍍液產(chǎn)品的第一供應(yīng)商，在無錫海力士半導(dǎo)體（中國）有限公司電鍍液產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)銷售，同時銅制程清洗液也向中芯國際（上海）開始供貨。前道晶圓制程化學(xué)品將成為公司當(dāng)前最主要的利潤增長點，在2014年的基礎(chǔ)上力爭實現(xiàn)超純產(chǎn)品銷售收入的快速增長。

3、劃片刀項目、IC基板項目

公司的劃片刀產(chǎn)品已經(jīng)獲得了少量的銷售訂單，到目前為止，晶圓劃片刀月平均出貨量在500-700片，訂單數(shù)量呈平穩(wěn)增長態(tài)勢；在IC封裝基板領(lǐng)域，公司的電鍍銅添加劑產(chǎn)品已經(jīng)獲得客戶驗證通過并開始少量供貨。公司的劃片刀項目、基板項目已經(jīng)具備了產(chǎn)業(yè)化條件，2015年會抓緊市場推廣，爭取實現(xiàn)規(guī)?；N售。

4、考普樂的相關(guān)情況

考普樂的業(yè)務(wù)能保持每年15-20%的穩(wěn)定增長，目前研發(fā)的新產(chǎn)品主要是水性涂料及粉末涂料，新建的5000噸產(chǎn)能今年預(yù)計上半年可以投入使用。

5、大硅片項目相關(guān)情況

大硅片項目的土地已于4月15日在上海市規(guī)劃和國土資源管理局網(wǎng)站正式掛牌公告，由于國家土地政策的調(diào)整，取得土地的審批過程比以前更加嚴(yán)格、復(fù)雜，使得項目進展比預(yù)期有所延后，但項目公司的各項工作仍在積極推進中，沒有出現(xiàn)重大變化。

上海新昇半導(dǎo)體科技有限公司將會盡快辦理土地證、環(huán)評、立項等相關(guān)手續(xù)，爭取項目早日開工建設(shè)。

6、影響公司第一季度利潤增長的主要原因

第一，公司投資規(guī)模擴大，折舊等成本因素上升較多，募投項目新建產(chǎn)能尚未充分釋放，導(dǎo)致盈利能力有所下降。

第二，根據(jù)國家稅務(wù)總局通知，自2015年2月1日起對電池、涂料按照營業(yè)收入的4%征收消費稅。子公司江蘇考普樂新材料有限公司的現(xiàn)有產(chǎn)品大部分在征收范圍內(nèi)，因此該項稅收政策會導(dǎo)致考普樂凈利潤下降，對公司業(yè)績產(chǎn)生不良影響。

7、公司的主要優(yōu)勢和投資價值

具有自主研發(fā)的核心技術(shù)，并且核心技術(shù)具有一定的可拓展性；具有本土化優(yōu)勢，逐步實現(xiàn)進口替代；利用上市公司的平臺優(yōu)勢，抓住機遇進行產(chǎn)業(yè)整合。

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