每逢春節(jié)長假，投資者糾結于持股還是持幣過節(jié)，今年適逢A股牛市進行中，市場強勢格局明顯，而基金、券商、私募基于對A股中長期走勢的看好，也普遍認為一般投資者持股過節(jié)為上策，持股過節(jié)已成為主流建議。 持股過節(jié)意愿超過往年 目前支持A股牛市的因素并未根本變化。1月經濟開局不佳，1月份消費者物價指數(CPI)同比上漲0.8%，自2009年11月以來首次低于1%。1月生產者物價指數(PPI)同比下降4.3%，連續(xù)35個月為負值。PPI、CPI通縮風險隱現，反而激發(fā)了投資者對于寬松貨幣政策的預期。A股已經進入兩會時間窗口，地方兩會改革清單、各部委的相關改革方案或將相繼出臺，國企改革的總體方案出臺值得期待。3月初可能是重要的事件窗口，政策預期高漲也進一步堅定了投資者的持股信心。 經過經濟數據不佳、兩融降杠桿、新股發(fā)行超歷史紀錄的三重考驗，以及整整兩周深幅調整之后，本周A股明顯回暖，滬深主板指數雙雙實現“四連陽”，滬綜指累計漲幅達到3.17%，報收于3173.42點，節(jié)前有站上3200點的可能。深成指本周已經累計上漲4.74%，報收于11302.73點，突破11000點大關；創(chuàng)業(yè)板再度向歷史新高發(fā)出沖擊，創(chuàng)業(yè)板指本周已累計上漲50.39點，昨日報收于1788.81點，距離1809.72點的歷史新高僅一步之遙。 證券時報本周一項針對近百位散戶投資者的春節(jié)持股調查結果顯示，參與調查的投資者對明年一季度行情持樂觀態(tài)度，近九成投資者相信節(jié)后央行會進一步放松貨幣政策；有超過八成五的被調查者表示愿意持股過節(jié)；超六成投資者認為改革力度加大，未來效果將超市場預期；有五成投資者甚至預計一季度股指升幅將超過10%。 布局藍籌收獲成長 在行業(yè)偏好上，散戶明年一季度最為看好“金融行業(yè)”板塊，選擇比例為47%；其次為“互聯網金融”，選擇比例為31%；15%的散戶認為一季度“風險較大行業(yè)”是“軟件服務”。并且大多數人愿意50%倉位持有藍籌股，30%倉位持有題材成長股，20%持現金。整體來看，周期性行業(yè)安全邊際高于其他行業(yè)，這與最近市場反彈風格不太吻合?？墒?，認真分析散戶行為，他們“布局藍籌，收獲成長”的思路有合理性。究其原因，有以下幾點：一是經濟偏冷，政策寬松。考慮到經濟增速已經創(chuàng)出新低，通縮風險甚于2005年，節(jié)后降準降息的可能性增加。資金面有望推動藍籌股盤升。二是滬港通偏好藍籌，“賺錢效應”將吸引更多的外資通過滬港通投資A股，滬股通使用額度已突破千億。三是在申購潮后，春節(jié)前后為打新真空期，資金往往會回流股市，短期場內的流動性料出現好轉，這也將對市場構成支撐。 另一方面，散戶對投資題材概念和成長股，多數是跟風炒作，他們收獲成長“紅包”，多出于落袋為安的理念，因為小市值股票在創(chuàng)出歷史新高后往往出現分化。有業(yè)績支撐的優(yōu)質小盤成長股，受到的估值壓力也相對較小。從近期公布的年報業(yè)績來看，創(chuàng)業(yè)板業(yè)績預喜比例較高，391家發(fā)布業(yè)績預告的公司中，278家公司報喜，占比達71.10%，其中業(yè)績預增超100%的公司就有52家。需要注意的是，吉峰農機、星河生物兩家創(chuàng)業(yè)板公司或因業(yè)績連續(xù)虧損面臨退市壓力，前者2013年已虧損1.44億元，2014年預虧或逾3.6億元，虧損額進一步增大；后者在2013年已虧損1.63億元基礎上，2014年預虧2.87億至2.92億元。根據創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)，創(chuàng)業(yè)板股票連續(xù)虧損兩年并不標識*ST(退市風險警示)，若第三年繼續(xù)虧損，則直接暫停上市，且暫停上市期間不允許借殼上市。這是值得格外警惕的。