近日市場(chǎng)對(duì)于沿海核電新項(xiàng)目核準(zhǔn)以及內(nèi)陸核電以試點(diǎn)形式放開(kāi)預(yù)期較高，但是近期國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議未就核電議題展開(kāi)相關(guān)討論。

我們認(rèn)為，1月14日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議沒(méi)有討論核電內(nèi)容，并不意味著國(guó)家發(fā)展核電的決心受到動(dòng)搖。2014年底，媒體報(bào)道發(fā)改委正式向國(guó)務(wù)院申報(bào)啟動(dòng)的沿海核電新項(xiàng)目準(zhǔn)備工作較為充分，其核準(zhǔn)只是時(shí)間問(wèn)題。我們預(yù)計(jì)春節(jié)前沿海新核電機(jī)組落地可能性較高，2015年全年預(yù)計(jì)開(kāi)工8~10臺(tái)機(jī)組。

內(nèi)陸核電放開(kāi)需要“兩步走”：先是選用機(jī)型的成熟性驗(yàn)證，再是項(xiàng)目工程的核準(zhǔn)建設(shè)。目前，內(nèi)陸核電準(zhǔn)備工作最充足的三個(gè)廠(chǎng)址原定均采用AP1000機(jī)型，AP1000依托項(xiàng)目進(jìn)展是內(nèi)陸核電是否啟動(dòng)的重要影響因素，而目前AP1000示范工程尚未進(jìn)入全面調(diào)試階段。因此，我們認(rèn)為2015年內(nèi)陸核電放開(kāi)仍有較大難度。隨著AP1000瓶頸因素逐一解決，我們預(yù)計(jì)AP1000示范堆將于2016年投入商業(yè)運(yùn)行，內(nèi)陸核電在2016年開(kāi)閘是大概率事件。今年下半年將陸續(xù)有催化劑出臺(tái)，進(jìn)一步帶動(dòng)核電板塊投資情緒。

國(guó)內(nèi)三代核電發(fā)展僵局已破，核電“空檔期”將結(jié)束，行業(yè)發(fā)展形勢(shì)長(zhǎng)期向好。2014年“華龍1號(hào)”的落地打破了我國(guó)因AP1000依托項(xiàng)目進(jìn)展緩慢而造成的核電發(fā)展僵局。我們認(rèn)為“華龍1號(hào)”有望躋身國(guó)內(nèi)三代核電發(fā)展主流之列，形成兩條腿走路格局。如果說(shuō)“華龍1號(hào)”示范工程的盡快核準(zhǔn)有利于加快我國(guó)核電出口步伐，那么華龍?jiān)趪?guó)內(nèi)后續(xù)項(xiàng)目的推進(jìn)將有利于結(jié)束我國(guó)核電的“空檔期”，對(duì)我國(guó)核電長(zhǎng)期發(fā)展意義重大。在投資策略方面，我們建議投資者關(guān)注業(yè)績(jī)彈性較大的短周期設(shè)備廠(chǎng)商：江蘇神通 (002438)、中核科技 (000777)；多種路線(xiàn)并行路徑凸顯各自?xún)?yōu)勢(shì)的長(zhǎng)周期設(shè)備廠(chǎng)商：東方電氣 (600875，華龍1號(hào))、上海電氣 (601727，AP1000)；受益于“華龍1 號(hào)”國(guó)產(chǎn)化率提升，實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代的相關(guān)廠(chǎng)商：久立特材 (002318)、大西洋 (600558).