每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

根據(jù)規(guī)定，經(jīng)過一個(gè)季度的梳理之后，截至2014年底的各省市區(qū)的存量債務(wù)余額應(yīng)在2015年1月5日前上報(bào)至財(cái)政部。至此，新《預(yù)算法》已啟動(dòng)實(shí)施，這也意味著地方政府債務(wù)正式被納入新預(yù)算管理的框架之中。

Wind數(shù)據(jù)顯示，昨日（1月5日），債券市場(chǎng)波瀾不驚，中債銀行間國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)等僅小幅上漲。

多位人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，各地方政府此次上報(bào)至財(cái)政部的甄別結(jié)果，應(yīng)該是中央債務(wù)發(fā)行額度確定的一個(gè)參考，但地方政府債務(wù)最終發(fā)行規(guī)模的確定，有一個(gè)地方政府和中央進(jìn)行博弈的過程。目前看來(lái)，地方政府可能有意把地方政府債務(wù)的“盤子”做大，而不再繼續(xù)“瞞報(bào)”，因?yàn)檫@樣就可能在未來(lái)申請(qǐng)到更多地方債的發(fā)行額度。

招行總行金融市場(chǎng)部高級(jí)分析師劉東亮指出，總體來(lái)看，未來(lái)城投債的走勢(shì)仍可以看好，但那些可能納入也可能不納入政府償還責(zé)任范圍的債務(wù)，將來(lái)或現(xiàn)分化。

地方債正式被納入預(yù)算管理/

2014年10月初，國(guó)務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見》（即“國(guó)發(fā)43號(hào)文”），規(guī)定地方政府不得通過企事業(yè)單位舉借債務(wù)，政府性債務(wù)作為硬指標(biāo)納入業(yè)績(jī)考核。2014年10月末，財(cái)政部發(fā)布《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別方法》。

此外，財(cái)政部此前下發(fā)的《地方政府性存量債務(wù)清理處置辦法（征求意見稿）》（以下簡(jiǎn)稱 《處置辦法》）提出，截至2014年底的存量債務(wù)余額，應(yīng)在2015年1月5日前上報(bào)；將存量債務(wù)分類納入預(yù)算管理；統(tǒng)籌財(cái)政資金優(yōu)先償還到期債務(wù)。

《處置辦法》還規(guī)定，為確保改革平穩(wěn)過渡，2015年12月31日前，對(duì)符合條件的在建項(xiàng)目后續(xù)融資，政府債券資金不能滿足的，允許地方政府按照原渠道融資，推進(jìn)項(xiàng)目建設(shè)；2015年12月31日之后，只能通過省級(jí)政府發(fā)行地方政府債券方式舉借政府債務(wù)；地方政府債券要優(yōu)先保障政府舉債在建項(xiàng)目后續(xù)融資，重點(diǎn)保障黨中央、國(guó)務(wù)院確定的重點(diǎn)項(xiàng)目和確保基本公共服務(wù)的民生項(xiàng)目。

按照相關(guān)規(guī)定，截至2014年底的各地方政府債務(wù)清理甄別結(jié)果已于昨日前匯總至財(cái)政部。此外，新《預(yù)算法》已于2015年1月1日起正式實(shí)施，這意味著地方政府債務(wù)正式被納入新預(yù)算管理的框架之中。

劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，各個(gè)省份的發(fā)債規(guī)模是由中央決定的。“此前，審計(jì)署對(duì)地方債務(wù)進(jìn)行摸底調(diào)查的結(jié)果，應(yīng)該是中央進(jìn)行統(tǒng)籌的一個(gè)重要參考，然后再根據(jù)這兩年地方債務(wù)規(guī)模的變化，以及到期資金的壓力進(jìn)行調(diào)整，做一個(gè)統(tǒng)籌的安排。”

劉東亮指出，各地方政府此次上報(bào)至財(cái)政部的甄別結(jié)果應(yīng)該也會(huì)作為參考；實(shí)際上，地方政府債務(wù)最終發(fā)行規(guī)模的確定，應(yīng)該有一個(gè)地方政府和中央博弈的過程。

專家：多地有意將地方債盤子做大/

“此前，我們接觸的多個(gè)省會(huì)級(jí)城市財(cái)政相關(guān)人士均透露，他們會(huì)盡可能將所有可納入政府負(fù)有償還責(zé)任范圍的城投債進(jìn)行上報(bào)，而不再繼續(xù)隱瞞。因?yàn)檫@樣一來(lái)，就有可能在未來(lái)申請(qǐng)到更多的地方政府債發(fā)行額度。”東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍告訴記者。

“從現(xiàn)在傳出的消息來(lái)看，地方政府有可能有意把地方債的‘盤子’做大，因?yàn)椴患{入政府債務(wù)的這部分負(fù)債，未來(lái)可能需要融資平臺(tái)自己來(lái)償還。”劉東亮指出，但總體上來(lái)看，對(duì)城投債未來(lái)的走勢(shì)仍可看好。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日債券市場(chǎng)整體表現(xiàn)平穩(wěn)，而中債銀行間國(guó)債財(cái)富（總值）指數(shù)、中證企業(yè)債、公司債指數(shù)均小幅上漲。與此同時(shí)，5年期國(guó)債期貨主力合約 （TF1503）開盤后一度走低，收盤有所回升，較上一交易日微漲。

此外，中國(guó)債券信息網(wǎng)2015年1月1日公布的《2014年債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析報(bào)告》顯示，2014年以來(lái)，中債城投債收益率曲線收益率下行幅度顯著大于產(chǎn)業(yè)類債券。截至12月末，中債城投債收益率曲線(AA)5年期累計(jì)下行達(dá)168個(gè)基點(diǎn)。從信用利差看，城投債高低信用等級(jí)之間信用利差明顯縮窄，截至12月末，3~5年期城投債AA等級(jí)與AAA等級(jí)之間的信用點(diǎn)差平均降低64個(gè)基點(diǎn)。

“在甄別結(jié)果公布之前，大家都在猜測(cè)，哪些債務(wù)會(huì)被納入政府償還責(zé)任，哪些不會(huì)納入。實(shí)際上，那些明顯不會(huì)被納入，以及明顯能夠納入政府債的城投債，目前已經(jīng)在定價(jià)上有所體現(xiàn)了。”劉東亮表示，但那些可能被納入也可能不被納入政府償還責(zé)任的債務(wù)，未來(lái)就可能會(huì)出現(xiàn)一定的分化。