每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

盡管上證指數(shù)依然在新高附近“徘徊”，但中小市值個(gè)股連續(xù)下跌，給接下來的走勢(shì)蒙上了一層陰影。尤其是昨日，有近800只個(gè)股跌幅超過3%。

“二八”風(fēng)格是否還會(huì)延續(xù)，尤其是市場(chǎng)熱炒的各類“大主題”何時(shí)才會(huì)調(diào)整？近期廣發(fā)證券對(duì)此進(jìn)行了專項(xiàng)研究。

大市風(fēng)向/

◎大主題何時(shí)結(jié)束看四信號(hào)

“目前A股市場(chǎng)的風(fēng)格就是如此鮮明：低估值大盤藍(lán)籌股。市場(chǎng)的三觀與年初相比，已是換了人間。作為A股市場(chǎng)中的一員，投資者需要順應(yīng)，也只能順應(yīng)?！睆V發(fā)證券對(duì)于目前的市場(chǎng)風(fēng)格如是解讀。

同時(shí)，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期“能夠提供顯著賺錢效應(yīng)的主題數(shù)量進(jìn)一步減少”，比如只有銀行等少量主題才有明顯的賺錢效應(yīng)。

廣發(fā)證券分析指出，“由于強(qiáng)者恒強(qiáng)，百花齊放的格局不再，非強(qiáng)勢(shì)主題出現(xiàn)較強(qiáng)表現(xiàn)的門檻也上升了。因此對(duì)投資者來說，更重要的是判斷強(qiáng)勢(shì)主題何時(shí)真正終結(jié)，在其真正終結(jié)時(shí)把握其波段行情，而不是尋找新主題。目前來看，（產(chǎn)生）大級(jí)別的新主題不是那么容易。當(dāng)然我們期待明年關(guān)于‘十三五’規(guī)劃能夠提供一些新主題。一個(gè)強(qiáng)勢(shì)的大主題何時(shí)真正終結(jié)，我們認(rèn)為，一般來說需要出現(xiàn)以下四種情形：該主題最強(qiáng)利好催化劑兌現(xiàn)（預(yù)期空間被封，無(wú)法再次上提），該主題被利空證偽或者嚴(yán)重削弱，該主題被另一個(gè)新的大主題所替代（尤其是存量資金行情下），該主題遭遇市場(chǎng)整體的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

廣發(fā)證券還認(rèn)為，包括“一帶一路”、京津冀、上海板塊等大主題催化劑依舊沒有結(jié)束。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：新的大主題誕生

行業(yè)熱點(diǎn)/

◎一線城市率先復(fù)蘇多家機(jī)構(gòu)看好地產(chǎn)股

近期房地產(chǎn)板塊活躍度明顯提升，除了板塊輪動(dòng)外，多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為房地產(chǎn)基本面近期的改善更加值得關(guān)注，尤其是近期的成交量。

2014年第52周，一線四大城市房地產(chǎn)成交面積236萬(wàn)平方米，環(huán)比升42%；部分二線城市房地產(chǎn)成交422萬(wàn)平方米，環(huán)比升10%，整體成交環(huán)比增幅繼續(xù)擴(kuò)大。

廣發(fā)證券研報(bào)指出，房地產(chǎn)行業(yè)基本面繼續(xù)復(fù)蘇，投資邏輯順暢。該機(jī)構(gòu)表示，目前行業(yè)政策持續(xù)友好，地方政府推動(dòng)支持政策繼續(xù)跟進(jìn)。信貸方面，一、二線城市房貸利率出現(xiàn)普降，尤其是一線城市下調(diào)幅度較大。政策環(huán)境的持續(xù)改善，推動(dòng)成交保持較大幅度的修復(fù)，一線城市率先復(fù)蘇。

截至12月26日，67個(gè)城市提前實(shí)現(xiàn)了單季度（第四季度）同比轉(zhuǎn)正，同比微增4.7%。廣發(fā)證券認(rèn)為，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在降息以及基本面呈現(xiàn)價(jià)跌量升的情況下，地產(chǎn)板塊是可以獲得相對(duì)較好的相對(duì)或絕對(duì)收益的，在未來一個(gè)季度內(nèi)房地產(chǎn)投資邏輯順暢。

對(duì)此，華融證券認(rèn)為，2014年房地產(chǎn)板塊上漲58.17%（截至12月22日），走勢(shì)強(qiáng)于大盤。全年行業(yè)基本面處于探底階段，上漲主要受政策驅(qū)動(dòng)。未來市場(chǎng)化機(jī)制有望促使行業(yè)步入良性發(fā)展軌道。

申銀萬(wàn)國(guó)研報(bào)也指出，房地產(chǎn)行業(yè)銷售恢復(fù)明顯，政策利好不斷，建議優(yōu)先配置地產(chǎn)藍(lán)籌，維持行業(yè)處于“降息周期、銷售恢復(fù)期和政策邊界突破期”三期疊加階段的看法，且地產(chǎn)行業(yè)目前具有“低估值、低配置”的優(yōu)勢(shì)。重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)藍(lán)籌龍頭、自貿(mào)區(qū)、園區(qū)轉(zhuǎn)型等投資機(jī)會(huì)。推薦的個(gè)股包括，地產(chǎn)藍(lán)籌：保利、招商、萬(wàn)科、金豐（綠地）；自貿(mào)區(qū)擴(kuò)圍：張江高科（上海，疊加園區(qū)升級(jí)），招商（深圳，蛇口納入），泰禾集團(tuán)（福州），格力地產(chǎn)（珠海）；銷售恢復(fù)及二線轉(zhuǎn)型：中天城投（互聯(lián)網(wǎng)金融）、金科（高送轉(zhuǎn)，新能源）、冠城大通、中南建設(shè)。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中短期

重點(diǎn)關(guān)注：地產(chǎn)銷量改善情況◎機(jī)構(gòu)看好工業(yè)4.0

工業(yè)4.0是最近市場(chǎng)涌現(xiàn)出的少有的新主題，機(jī)構(gòu)的關(guān)注度一直未減。近期，中信證券組織了工業(yè)4.0的電話會(huì)議，邀請(qǐng)美國(guó)IHS首席分析湯潔與投資者進(jìn)行了交流。

工業(yè)4.0最主要的框架是信息物理系統(tǒng)CPS，核心是將原來自動(dòng)化的元器件、工業(yè)以太網(wǎng)、數(shù)據(jù)分析建模仿真等技術(shù)進(jìn)行系統(tǒng)化整合，是一種組合式的創(chuàng)新。工業(yè)4.0擁有產(chǎn)品制造過程中所必須的數(shù)據(jù)，使網(wǎng)絡(luò)化的生產(chǎn)設(shè)備也加入到價(jià)值創(chuàng)造的過程中。生產(chǎn)設(shè)備具有一定的智能，根據(jù)不同需求自動(dòng)調(diào)整生產(chǎn)次序，實(shí)現(xiàn)柔性的制造系統(tǒng)，滿足個(gè)性化的生產(chǎn)需求。

中信證券表示，傳統(tǒng)制造業(yè)太關(guān)注硬件，目前許多仿真的功能技術(shù)都已存在，應(yīng)用也很成熟，但沒有一套軟件可以把這些技術(shù)整合應(yīng)用到某一行業(yè)。以汽車行業(yè)為例，如果能打造一個(gè)全新軟件平臺(tái)，設(shè)計(jì)環(huán)節(jié)的每一個(gè)工藝參數(shù)就可自動(dòng)生成，轉(zhuǎn)換成機(jī)器參數(shù)映射到機(jī)器的存儲(chǔ)器或控制器里，就可大大縮短研發(fā)或交付時(shí)間。

中國(guó)的工業(yè)4.0節(jié)點(diǎn)已經(jīng)到來。首先看技術(shù)，工業(yè)4.0很多在軟件層、IT系統(tǒng)架構(gòu)上重新組合，國(guó)內(nèi)一直較有優(yōu)勢(shì)；二是中國(guó)市場(chǎng)大，小批量、多批次需求在中國(guó)越來越明顯；三是國(guó)內(nèi)機(jī)器裝備產(chǎn)能過剩，龐大的保有量適宜企業(yè)轉(zhuǎn)型服務(wù)。

國(guó)海證券以自上而下的路徑，選出了國(guó)家政策鼓勵(lì)、行業(yè)空間大、能跨越低迷經(jīng)濟(jì)周期的工業(yè)化4.0三大子行業(yè)，具體包括機(jī)器人、航空裝備、民生裝備。同時(shí)國(guó)海證券還從“管理、技術(shù)、壁壘、財(cái)務(wù)”四個(gè)維度選出了具體個(gè)股：機(jī)器人板塊的博實(shí)股份、藍(lán)英裝備；航空裝備板塊的威海廣泰和日發(fā)精機(jī)；民生裝備板塊的斯萊克、廣東鴻圖。

市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★

驅(qū)動(dòng)周期：中長(zhǎng)期

重點(diǎn)關(guān)注：機(jī)器人產(chǎn)業(yè)政策支持力度