平安證券：央行存款口徑調(diào)整因存貸比壓力

27日消息，據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，央行已經(jīng)正式下發(fā)關(guān)于存款口徑調(diào)整后存款準(zhǔn)備金政策和利率管理政策有關(guān)事項(xiàng)的通知。平安證券認(rèn)為，央行存款口徑調(diào)整因存貸比壓力。

據(jù)我們了解，主要內(nèi)容包括①2015年起將非存款類金融機(jī)構(gòu)存款納入存款統(tǒng)計(jì)口徑；②新納入存款口徑的存款包括證券及交易結(jié)算類存放、銀行業(yè)非存款類存放、SPV存放、其他金融機(jī)構(gòu)存放以及境外金融機(jī)構(gòu)存放；③上述存款應(yīng)計(jì)入準(zhǔn)備金交存范圍，適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零。

平安證券銀行組點(diǎn)評：①調(diào)整的原因：近期T+0貨幣基金等的快速發(fā)展，造成一般性存款科目搬家，對銀行存貸比造成較大壓力；②短期影響，銀行存貸比壓力得到緩解，平均可降低存貸比4-5個(gè)百分點(diǎn)。③中長期影響，如我們15年策略報(bào)告中所說，此次口徑調(diào)整中長期的影響在于銀行的市場化利率定價(jià)的同業(yè)負(fù)債占比將進(jìn)一步提升，促進(jìn)利率市場化的平穩(wěn)過度；④根據(jù)我們測算，如果同業(yè)存款按照法定存款準(zhǔn)備金率(大行20%，小行18%)繳納準(zhǔn)備金，可能需要2-3次降準(zhǔn)進(jìn)行對沖。此次文件明確了納入存款口徑的同業(yè)存款需要繳納準(zhǔn)備金，但給予緩沖期安排(適用的存款準(zhǔn)備金率暫定為零)，大幅緩解了市場對于流動(dòng)性的擔(dān)憂。（新浪）