輪動仍是趨勢

在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)過最近一段時(shí)期的大盤拉升，以及創(chuàng)業(yè)板指再度創(chuàng)下歷史新高，藍(lán)籌與新興成長板塊短期會呈現(xiàn)出蹺蹺板效應(yīng)，但從長期演繹看，將逐步呈現(xiàn)出均衡狀態(tài)，未來也將呈現(xiàn)出慢牛行情。對投資者來說，不需要糾結(jié)投資股市到底是配置藍(lán)籌股還是成長股，未來大票和小票都有機(jī)會。

申銀萬國證券研究所首席分析師桂浩明認(rèn)為，當(dāng)前這種藍(lán)籌股與成長股的角力，廣義上還是一種市場風(fēng)格的輪動，本質(zhì)上都是炒作，“只是本輪場外資金入場，資金量巨大，低估值的藍(lán)籌股更加適合其口味。”

在桂浩明看來，藍(lán)籌股“一騎絕塵”式的上漲不可持續(xù)。一方面是因?yàn)槌掷m(xù)的“二八”格局產(chǎn)生的賺錢效應(yīng)有限，市場熱度難以維持；另一方面，明年隨著經(jīng)濟(jì)下臺階，藍(lán)籌股業(yè)績下滑是大概率事件，從而其估值也將抬升，大小盤股的估值差將繼續(xù)收斂，“未來藍(lán)籌與成長的輪動仍將是趨勢，最終達(dá)到一種均衡狀態(tài)。”

海富通基金認(rèn)為，近期召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議表明，經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)入“新常態(tài)”，各項(xiàng)改革總體方案陸續(xù)定稿并開始實(shí)施，中國經(jīng)濟(jì)的總體風(fēng)險(xiǎn)和市場的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)顯著下降，在居民資產(chǎn)配置需求旺盛的情況下，A股日益成為全球資產(chǎn)配置標(biāo)的，資金力量不容小覷。

在星石投資看來，雖然宏觀經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力，但并沒有失速風(fēng)險(xiǎn)，而改革明朗降低了長期風(fēng)險(xiǎn)，由此形成了本輪牛市的基礎(chǔ)。經(jīng)過近期市場上漲，藍(lán)籌估值水平依然處于歷史底部，還具有上漲空間，“大類資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)移剛開始，此前投向房地產(chǎn)、固收領(lǐng)域的資金向股市的大規(guī)模轉(zhuǎn)移剛開始，未來資金仍將源源不斷地從這些領(lǐng)域流向股市。”

華泰證券分析師徐彪認(rèn)為，未來風(fēng)格將從藍(lán)籌單邊行情逐漸走向藍(lán)籌搭臺、主題唱戲的格局。而銀華基金投資總監(jiān)王華則認(rèn)為，投資渠道以后將更為多元化，養(yǎng)老金和滬港通將帶來更多機(jī)構(gòu)資金入市，這些機(jī)構(gòu)資金會延續(xù)對低估值大盤價(jià)值股的偏好，“后市大股票和小股票都有機(jī)會。”