每經(jīng)記者 王杰 發(fā)自北京

即便是一系列的利好政策出臺(tái)，上市房企的負(fù)債率依然攀至新高。

據(jù)《大眾證券報(bào)》報(bào)道，今年135家申萬(wàn)房地產(chǎn)上市公司交出了2008年以來(lái)業(yè)績(jī)最差的三季報(bào)。這135家A股上市房企，三季報(bào)營(yíng)收整體增速7年來(lái)首次降至個(gè)位數(shù)——9.91%，而去年為38.17%。凈利增速為-3.21%，負(fù)債率則升至14年來(lái)最高，達(dá)到76.6%，超過去年三季報(bào)時(shí)的75.96%，并有33家企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率超過80%。

中國(guó)房地產(chǎn)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)陳國(guó)強(qiáng)在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從行業(yè)本身來(lái)講，房企的負(fù)債率一直偏高，這是行業(yè)的特殊性決定的。今年前三季度市場(chǎng)調(diào)整，使得多數(shù)房企的資金回籠狀況低于預(yù)期，造成了全行業(yè)負(fù)債率水平的提升。但三季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，是比市場(chǎng)狀況略微滯后的，最近一兩個(gè)月市場(chǎng)狀況略有好轉(zhuǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，珠江控股、魯商置業(yè)、天津松江、京投銀泰、實(shí)達(dá)集團(tuán)、陽(yáng)光城等6家的資產(chǎn)負(fù)債率超過了90%，其中珠江控股的負(fù)債率高達(dá)98.74%。

中國(guó)房地產(chǎn)報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，A股132家上市房企中，經(jīng)營(yíng)性、投資性、籌資性現(xiàn)金流為負(fù)的房企分別有89家、87家、41家，其中經(jīng)營(yíng)性和投資性現(xiàn)金流均為負(fù)的有57家，占比40%以上，包括保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、北京城建、陽(yáng)光城、華遠(yuǎn)地產(chǎn)、金融街、華發(fā)股份等，完全是靠籌資性現(xiàn)金流支撐；三項(xiàng)均為負(fù)的有5家，分別是銀億股份、寧波富達(dá)、香江控股、珠江實(shí)業(yè)、中國(guó)高科。

陳國(guó)強(qiáng)說，高負(fù)債率會(huì)對(duì)房企造成資金壓力，資金成本雖然有高有低，總體來(lái)看，會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況帶來(lái)制約。如果是短期借款占比較大，那么首先滿足舊債償還的問題，進(jìn)而影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、價(jià)格策略與安排，財(cái)務(wù)杠桿放大情況也受到限制。

上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)表示，房企高負(fù)債率的背后，是房企高庫(kù)存帶來(lái)的資金循環(huán)系統(tǒng)被阻塞的現(xiàn)象。不過一般來(lái)說，房企的資產(chǎn)負(fù)債率在70%～80%是一個(gè)合理值，如果超過80%，基本可以理解為杠桿策略過于激進(jìn)的企業(yè)。尤其在高周轉(zhuǎn)模式喪失的情況下，高負(fù)債的情況更容易帶來(lái)房企未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不穩(wěn)定的尷尬。

與房企高負(fù)債并行的則是庫(kù)存量的積壓。上海易居房地產(chǎn)研究院的研究顯示，在今年第三季度末，全國(guó)商品住宅待售面積同比增長(zhǎng)28.5%。而根據(jù)該研究院對(duì)全國(guó)35個(gè)典型城市的庫(kù)存數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，第三季度末此類城市的商品住宅庫(kù)存同比增長(zhǎng)了23.8%。

嚴(yán)躍進(jìn)表示，高庫(kù)存和高負(fù)債成為房企經(jīng)營(yíng)的兩座大山，這也影響了房企未來(lái)的戰(zhàn)略擴(kuò)張。上海易居房地產(chǎn)研究院近期的房企報(bào)告顯示，10月份，十大房企新增土地儲(chǔ)備面積368萬(wàn)平方米，同比下降20%。