證券時(shí)報(bào) 2014-10-24 07:53:03
陜西黑貓申購(gòu)指南
陜西黑貓發(fā)行總數(shù)為12000萬(wàn)股,網(wǎng)上發(fā)行3600萬(wàn)股,發(fā)行市盈率22.69倍,申購(gòu)代碼:601015,申購(gòu)價(jià)格:6.15元,單一帳戶申購(gòu)上限36000股,申購(gòu)數(shù)量1000股整數(shù)倍。
【基本信息】
股票代碼601015股票簡(jiǎn)稱 陜西黑貓
申購(gòu)代碼780015上市地點(diǎn) 上海證券交易所(財(cái)苑)
發(fā)行價(jià)格(元/股)6.15發(fā)行市盈率22.69
市盈率參考行業(yè)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè) 參考行業(yè)市盈率42.32
發(fā)行面值(元)1實(shí)際募集資金總額(億元)7.38
網(wǎng)上發(fā)行日期 2014-10-24 (周五)網(wǎng)下配售日期2014-10-23、10-24
網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量(股)36,000,000網(wǎng)下配售數(shù)量(股)84,000,000.00
老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量(股)回?fù)軘?shù)量(股)
申購(gòu)數(shù)量上限(股)36000總發(fā)行數(shù)量(股)120,000,000
頂格申購(gòu)需配市值(萬(wàn)元)36市值確認(rèn)日 T-2日(T:網(wǎng)上申購(gòu)日)
【公司簡(jiǎn)介】
陜西黑貓主營(yíng)業(yè)務(wù)為煤焦化及化工產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售。
【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】
長(zhǎng)江證券:陜西黑貓建議詢價(jià)區(qū)間6.00~8.72元
盈利預(yù)測(cè):公司具備低成本+高彈性的雙重優(yōu)勢(shì)公司生產(chǎn)成本相對(duì)較低,上半年盈利下滑受新裝置負(fù)荷較低影響。公司建立了完整的循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈,整體生產(chǎn)成本在行業(yè)中處于較低水平。本次募集資金擬投向的龍門煤化400萬(wàn)噸/年焦化技改及25萬(wàn)噸/年LNG聯(lián)產(chǎn)20萬(wàn)噸/年甲醇項(xiàng)目14年上半年已經(jīng)全部投產(chǎn)。上半年業(yè)績(jī)下滑除產(chǎn)品價(jià)格因素外,新投產(chǎn)焦?fàn)t及甲醇LNG聯(lián)產(chǎn)裝置負(fù)荷較低也是重要原因,二季度已基本實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。600萬(wàn)噸焦炭產(chǎn)能在規(guī)模上已實(shí)現(xiàn)西北地區(qū)獨(dú)立焦化企業(yè)第一位,全國(guó)獨(dú)立焦化企業(yè)前十位,規(guī)模優(yōu)勢(shì)也十分明顯。
業(yè)績(jī)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格彈性優(yōu)秀。公司權(quán)益焦炭產(chǎn)能較可比上市公司山西焦化要高,而股本較小,在同類上市公司中彈性優(yōu)秀。假設(shè)焦炭噸毛利增加50元(焦炭毛利率提升5.4%,2014H為-7.38%)約貢獻(xiàn)EPS0.25元,增厚我們預(yù)測(cè)15年業(yè)績(jī)幅度達(dá)53%。
建議詢價(jià)區(qū)間6.00~8.72元,首日定價(jià)區(qū)間6.54~8.72元公司擬發(fā)行1.2億股,運(yùn)用募集資金6.89億元增資龍門煤化,我們參考行業(yè)可比上市公司采用PB、PE法估值合理定價(jià)區(qū)間分別為6.82~7.60、6.54~8.72,考慮到本次發(fā)行不設(shè)老股轉(zhuǎn)讓機(jī)制,可能發(fā)行價(jià)格為6.16元左右。綜上,我們建議詢價(jià)區(qū)間6.00~8.72元,首日定價(jià)區(qū)間6.54~8.72元。
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