如今滬港通已箭在弦上，只等鳴槍。港交所積極推進滬港通的最后部署，日前發(fā)布的通告披露，各個參與者需為滬港通的推出做好準備。

香港證監(jiān)會主席唐家成昨日表示，對于滬港通開通的日子尚未得知，要等國家有關(guān)機構(gòu)公布，但兩地證監(jiān)會于上周簽訂了監(jiān)管備忘錄，反映雙方合作以共同保護投資者。香港財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局局長陳家強昨日也強調(diào)，滬港通的籌備工作已到最后階段，而實際開通日期與占中活動未必有直接的關(guān)系。

香港券商方面也在全力以赴地準備，在昨日收到港交所下發(fā)的通告之后，就登記滬港通的相關(guān)要求做了反饋，有中資券商指出，會在本周之內(nèi)盡快完成。

此外，港交所方面還表示，將在滬港通推出前的周末進行兩地聯(lián)網(wǎng)的系統(tǒng)準備測試，而系統(tǒng)準備測試將會在滬港通推出日期后確定，也希望交易所的參與者能夠及早應(yīng)用新的經(jīng)紀自設(shè)系統(tǒng)。

據(jù)路透社報道，亞洲證券業(yè)與金融市場協(xié)會(ASIFMA)近日致信香港證監(jiān)會，要求有更多時間為滬港通開通做準備。

ASIFMA稱，滬港通推出尚不成熟，其客戶不能在下周開始交易，因為仍存在一些不確定因素，例如資本利得稅尚需厘清、以及一些技術(shù)問題等。而且一旦各項細節(jié)確定，投行亦需要時間來調(diào)整交易系統(tǒng)和準備客戶文件。

他們希望能提前一個月預(yù)告滬港通開通時間。

據(jù)悉，ASIFMA是一個獨立的地區(qū)性行業(yè)協(xié)會，由買方和賣方市場60多個領(lǐng)先金融機構(gòu)組成，包括銀行、資產(chǎn)管理公司、律師事務(wù)所等。

延期推出影響不大

多家券商和投行機構(gòu)表示不評論有關(guān)滬港通推出的時間表，但表示對于年內(nèi)最終能夠順利推行非常樂觀。

對沖基金香港中環(huán)資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理蔡禮健表示，若滬港通延遲開通,對于對沖基金的布局沒有太大的影響，因為市場已經(jīng)消化了這個消息。他預(yù)計在正式開啟的當日，基金很有可能會出倉。因為前期消息已經(jīng)炒作很久，而一旦故事落地，沒有特別大的新意，尤其是A股不是將滬港通當做一個利好的刺激，價格已早反應(yīng)出來，時間上的快慢對于對沖基金不會有實質(zhì)性影響。

摩根資產(chǎn)管理環(huán)球市場策略師譚慧敏則表示，市場的波動程度取決于滬港通延期時間的長久。若滬港通延期過久，市場會有所擔心。市場會因為不確定性而比較波動。如果滬港通比預(yù)計的10月27日稍做延遲，市場會接受。

譚慧敏說，目前就摩根資產(chǎn)管理所接觸的客戶而言，機構(gòu)在投入資金量上不會有明顯的變化，如果滬港通在今年推出，香港或者國外的基金買入A股還是青睞估值比較便宜的標的，目前資金擔心在過去幾個月中，A股的漲幅使得估值并沒有那么吸引，總體而言，業(yè)績比較穩(wěn)健、大型的藍籌股還是受到追捧。而國內(nèi)資金買香港股票，喜歡穩(wěn)健的、大型公司和派息比較高的股票類型。

外資擔憂中國經(jīng)濟

相較于對滬港通延期的擔憂，蔡禮健表示，外資現(xiàn)在最擔心的是中國經(jīng)濟不好，市場波動性大。所以，基金會保守些選擇降低倉位，滬港通一旦開通，可能會加快抽水的力度，包括QFII和滬港通等多個渠道都如此。

他表示，雖然外資占A股比例并不是很大，但是投資者的信心會受到影響，給市場帶來不利的信息。而且臨近年底資金量都減少，市場的流動性少，基金為了粉飾全年的業(yè)績在年底也會賣掉一部分。

他還認為，歐美股市近期的波動比較大，外圍市場不穩(wěn)定的因素居多。綜合歷史經(jīng)驗，當美國股市不好的時候，基金會從全球抽水，如果在波動性很強的時候推出滬港通，對于投資者而言，看到外資在減少資金的配置，容易形成不好的投資氛圍，滬港通沒有必要趕在這個時間點上。

與蔡禮健的看法不同，譚慧敏認為，海外市場的波動對于A股的影響有限，而且海外資金對于A股的需求很大，參與的熱情也很高，盡管滬港通的配額提升，但是預(yù)期會很快用完；事實上，海外資金對于港股的影響更大，如果國內(nèi)的資金出來，擔心歐洲的經(jīng)濟變?nèi)酰蔷鸵礆W洲央行會不會有更多的寬松措施，同時，也要看美國的加息策略。內(nèi)地投資者在通過滬港通途徑投資港股的時候需要更加謹慎。

稅率和交收安排未決

許儀表示，目前海通證券(600837)依然尚未收到任何關(guān)于稅務(wù)安排的通知。對于稅務(wù)安排，許儀表示目前的H股是征收10%股息稅，所以他預(yù)計滬港通的稅務(wù)有兩種可能性，一種是全面征收10%股息稅，或者全面豁免股息稅，當中也包括H股。“全免股息稅將會更吸引香港及海外投資者參與A股市場。”許儀認為。

此外，許儀認為，滬港通會是一項長遠的政策，落實初期為試點階段，因此需要設(shè)置某些限制，以解決其中一些技術(shù)問題，同時讓內(nèi)地香港兩地的投資者逐步適應(yīng)具體運作。一旦運作順利，他們預(yù)料這些限制最終會取消，屆時兩個市場提供的所有產(chǎn)品及服務(wù)都可以進行交易，而該政策更可能擴展至深圳交易所。此外，許儀認為內(nèi)地市場或會修改結(jié)算規(guī)則，從而允許“T+0”交易，屆時將會推動香港及內(nèi)地股市交易量顯著增長。

業(yè)內(nèi)對滬港通何時開啟的議論

對沖基金香港中環(huán)資產(chǎn)管理董事總經(jīng)理蔡禮健表示：若滬港通延遲開通,對于對沖基金的布局沒有太大的影響，因為市場已經(jīng)消化了這個消息。他預(yù)計在正式開啟的當日，基金很有可能會出倉。因為前期消息已經(jīng)炒作很久，尤其A股已不將滬港通當做一個利好刺激，價格已早反映出來。

外資現(xiàn)在最擔心的是中國經(jīng)濟不好，市場波動性大。所以，基金會保守些選擇降低倉位，滬港通一旦開通，可能會加快抽水的力度，包括QFII和滬港通等多個渠道都如此。