每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡健 發(fā)自北京

明日（10月21日），國家統(tǒng)計局將公布包括三季度GDP增速在內(nèi)的一系列宏觀經(jīng)濟季度數(shù)據(jù)，綜合多個機構(gòu)預計結(jié)果，三季度GDP增速恐不及二季度，單季度GDP增速將處于7.5%之下。

由于8月工業(yè)增加值增速驟降至6.9%，9月當月經(jīng)濟運行態(tài)勢便格外受到關注。

三季度GDP或下探至7.3%

交通銀行首席經(jīng)濟學家連平說，由于房地產(chǎn)投資下滑，新開工項目有限導致投資動力不足，制造業(yè)通縮壓力加大，7月以來融資放緩，并且去年三季度GDP增速基數(shù)較高，鑒于這些因素，今年三季度GDP增速或?qū)⑾绿街?.3%左右。

接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪的多位官方和機構(gòu)研究者均提到價格信號對經(jīng)濟增長的指示意義。已經(jīng)公布的數(shù)據(jù)顯示，我國PPI已經(jīng)連續(xù)31個月呈現(xiàn)負增長態(tài)勢，并且8月及9月跌幅還有所擴大。

作為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的一部分，企業(yè)對投資的依賴也有所減少。

今年1~8月份，全國固定資產(chǎn)投資同比名義增長16.5%，增速比1~7月份大幅回落0.5個百分點，預計9月數(shù)據(jù)難有改觀。

交行報告顯示，受去庫存和去產(chǎn)能影響，采掘業(yè)投資增速已降到3.9%。從鋼材綜合價格指數(shù)看，已從8月末的90.63跌至9月第三周的87.6點，鋼坯、型材、板材等與建筑投資密切相關主要鋼鐵產(chǎn)品價格大幅下跌。

“根據(jù)已有信息初步判斷9月固定資產(chǎn)投資依然疲弱，預計1~9月固定資產(chǎn)累計同比增速放緩至16.4%。”連平說。而外資投行瑞銀的判斷更低，該機構(gòu)預計9月投資將進一步下滑至16.1%。

瑞銀中國首席經(jīng)濟學家汪濤說，鑒于成交低迷、庫存高企，開發(fā)商建設活動可能保持謹慎，再加上不利的基數(shù)效應，9月新開工可能重現(xiàn)同比下跌，房地產(chǎn)投資可能也進一步放緩。

實體經(jīng)濟疲軟略有改善

8月工業(yè)增加值的“斷崖式”下跌一度引發(fā)市場恐慌和熱議，不過，這一與經(jīng)濟增長聯(lián)系最為密切的數(shù)據(jù)9月有望錄得一定程度回升。

7.3%，這是方正證券對9月工業(yè)增加值的判斷，瑞銀報告則更樂觀地預計：9月工業(yè)增加值同比增速由8月份6.9%的低位回升至7.9%。

方正證券報告指出，從發(fā)電量、商品房銷量等高頻跟蹤數(shù)據(jù)來看，9月環(huán)比會有明顯擴張，疊加一定低基數(shù)影響，同比增速反彈概率較大，8月很可能就是今年工業(yè)增加值單月增速的低點了。

但汪濤同時指出，9月實體經(jīng)濟溫和改善仍無法徹底扭轉(zhuǎn)8月份失速的影響，估計三季度GDP同比增速由二季度的7.5％下滑至7.1%、為2009年一季度以來的最低水平。

不止如此，國家發(fā)改委有關負責人在10月14日召開的“加快推進重大水利工程建設”新聞發(fā)布會上表示，今明兩年重大水利工程投資將超6000億元。“穩(wěn)增長仍是今年的重要工作，預計后四月定向調(diào)控將加強。在目前在建的40個水利工程項目基礎上，水利部確保今年再新開工17個項目，將有助于投資企穩(wěn)。”連平說。

此外，從官方和匯豐兩大PMI數(shù)據(jù)仍在榮枯線之上來看，經(jīng)濟運行并無大風險，財政和金融政策有更加靈活的應對和騰挪空間。

摩根大通認為，對于貨幣政策，央行在未來幾個月內(nèi)將繼續(xù)集中關注三個方面：降低市場利率，定向量化措施以及轉(zhuǎn)變信貸結(jié)構(gòu)以提高信貸對實體行業(yè)的直接支持，數(shù)據(jù)也佐證出銀行貸款在社會融資總額中的比重在第三季度顯著提高。