每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 袁君 發(fā)自上海

上周，央行發(fā)布《關(guān)于銀行間外匯市場交易匯價(jià)和銀行掛牌匯價(jià)管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》（以下簡稱 《通知》），取消了銀行對(duì)客戶美元掛牌買賣價(jià)差管理，由銀行根據(jù)市場供求自主定價(jià)，促進(jìn)外匯市場自主定價(jià)。該通知從7月1日起執(zhí)行。

記者發(fā)現(xiàn)，自該《通知》執(zhí)行一周時(shí)間里，各家銀行美元現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔買賣價(jià)差與此前相比并未出現(xiàn)明顯變化。此前也有業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，預(yù)計(jì)該舉措總的影響短期內(nèi)不會(huì)太明顯。

對(duì)此，某國有大行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，前一段時(shí)間人民幣匯率波動(dòng)比較大，但現(xiàn)在相對(duì)來說比較穩(wěn)定，所以大多數(shù)銀行沒有因?yàn)槿∠拗贫蠓日{(diào)整報(bào)價(jià)的寬度。

不過，這也不排除接下來銀行可能突破此前央行對(duì)買賣價(jià)差的限定，自行決定最高賣出價(jià)和最低買入價(jià)，上述國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理同時(shí)表示，如果未來人民幣匯率波動(dòng)幅度增大，銀行的報(bào)價(jià)范圍就會(huì)變寬，以此來應(yīng)對(duì)外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)。不過，這樣的話將會(huì)對(duì)銀行的小客戶不利。

銀行定價(jià)權(quán)將更大

央行在《通知》中表示，銀行可基于市場需求和定價(jià)能力對(duì)客戶自主掛牌人民幣對(duì)各種貨幣匯價(jià)，現(xiàn)匯、現(xiàn)鈔掛牌買賣價(jià)沒有限制，根據(jù)市場供求自主定價(jià)。并同時(shí)指出，“銀行應(yīng)建立健全掛牌匯價(jià)的內(nèi)部管理制度，有效防范風(fēng)險(xiǎn)，避免不正當(dāng)競爭?！?/p>

2005年9月23日，央行發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步改善銀行間外匯市場交易匯價(jià)和外匯指定銀行掛牌匯價(jià)管理的通知》，把美元對(duì)人民幣現(xiàn)匯賣出價(jià)與買入價(jià)之差調(diào)整為 “不得超過中國人民銀行公布的美元交易中間價(jià)的1％，現(xiàn)鈔賣出價(jià)與買入價(jià)之差不得超過美元交易中間價(jià)的4％”。并取消了非美元貨幣對(duì)人民幣現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔掛牌買賣價(jià)差幅度的限制。

此次《通知》的發(fā)布即意味著，銀行可以自行調(diào)整美元現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔的買賣價(jià)格，而不再受到價(jià)差幅度范圍的控制。美元?jiǎng)t與其他非美元貨幣一樣，不再受到現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔掛牌買賣價(jià)差幅度的限制。

國際金融問題專家趙慶明告訴記者，隨著外匯業(yè)務(wù)量的逐漸增大，開展結(jié)售匯業(yè)務(wù)銀行也逐漸增多，市場競爭更為充分，目前有關(guān)銀行掛牌買賣差價(jià)的規(guī)定已沒有存在的必要，因此這是一個(gè)水到渠成的改革舉措。

在銀行業(yè)內(nèi)人士看來，取消美元掛牌買賣價(jià)差管理，提升了銀行應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力?！叭绻?dāng)天人民幣對(duì)美元匯率價(jià)格變動(dòng)較大，銀行向客戶買進(jìn)或賣給客戶的外匯如果要受到價(jià)差的限制，就可能會(huì)給銀行造成虧損。”某國有大行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，取消價(jià)差范圍的管控實(shí)際上給了銀行更大的定價(jià)權(quán)。

“隨著人民幣匯率波動(dòng)越來越大，銀行需要有足夠的空間來應(yīng)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)，以前外匯波動(dòng)比較小，銀行也不需要這樣做?！鄙鲜鰢H業(yè)務(wù)部總經(jīng)理表示。

銀行需應(yīng)對(duì)市場風(fēng)險(xiǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱多家銀行外匯牌價(jià)發(fā)現(xiàn)，自7月1日《通知》實(shí)施以來，現(xiàn)匯及現(xiàn)鈔的買賣價(jià)差并無明顯變化。

以中國銀行為例，昨日（7月7日）上午10:30時(shí)該行美元現(xiàn)匯賣出價(jià)為621.34，買入價(jià)為618.86，價(jià)差為2.48；美元現(xiàn)鈔賣出價(jià)為621.34，買入價(jià)為613.9，價(jià)差為7.44，當(dāng)日美元對(duì)人民幣中間價(jià)為616.58，由此看來現(xiàn)匯和現(xiàn)鈔價(jià)差均在此前央行規(guī)定的價(jià)差幅度范圍之內(nèi)。

自6月27日以來，該行上午10:30時(shí)的現(xiàn)匯買賣價(jià)差均為2.48，現(xiàn)鈔買賣價(jià)差也僅在7.44和7.45之間徘徊。目前來看，此次取消銀行對(duì)客戶美元現(xiàn)匯、現(xiàn)鈔掛牌買賣價(jià)差，對(duì)市場似乎沒有明顯影響。

市場人士及業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，預(yù)計(jì)該舉措總的影響短期內(nèi)不會(huì)太明顯。“現(xiàn)在各家銀行美元掛牌價(jià)沒有很大變化，目前外匯市場競爭較為充分，市場競爭和格局等其他方面因素也同時(shí)在影響銀行定價(jià)，畢竟銀行的外匯資金成本擺在那里。”上述國有大行國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，此外，根據(jù)市場情況，前一段時(shí)間人民幣匯率波動(dòng)比較大，但現(xiàn)在相對(duì)來說比較穩(wěn)定，所以大多數(shù)銀行沒有因?yàn)槿∠拗贫蠓日{(diào)整報(bào)價(jià)的寬度。

不過，這也并不排除接下來銀行可能突破此前央行對(duì)買賣價(jià)差的限定，自行決定最高賣出價(jià)和最低買入價(jià)。該國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理表示，如果未來人民幣匯率波動(dòng)幅度增大，銀行的報(bào)價(jià)范圍就會(huì)變寬，以此來應(yīng)對(duì)外匯市場的風(fēng)險(xiǎn)。

在他看來，取消美元掛牌買賣價(jià)差管理產(chǎn)生的影響，將主要針對(duì)銀行的小客戶群體，“現(xiàn)在大額客戶很多都可以和銀行進(jìn)行議價(jià)，小客戶只能按照掛牌價(jià)來，而銀行應(yīng)對(duì)市場波動(dòng)，只有把價(jià)差報(bào)的更大一點(diǎn)，有更大的保護(hù)空間，這樣的話就會(huì)對(duì)小客戶不利?！?/p>

“這次改革，亦是繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率市場化形成機(jī)制的重要一步，符合市場化改革方向，也順應(yīng)了外匯管理簡政放權(quán)的趨勢?！壁w慶明表示。

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人民幣中間價(jià)四連跌 央行或已退出常態(tài)化干預(yù)

每經(jīng)記者 張喜威 發(fā)自北京

本周一（7月7日），中國外匯交易中心公布的人民幣匯率中間價(jià)公告顯示，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)為6.1658，比前一個(gè)交易日貶值16個(gè)基點(diǎn)。實(shí)際上，這已是進(jìn)入7月份之后的連續(xù)第4個(gè)交易日的貶值。

然而，銀行間市場人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）近日卻未跟隨中間價(jià)貶值，依然維持在6月份以來的最低水平（6.20）附近。

“人民幣對(duì)美元即期匯率與中間價(jià)的走勢不完全一致，說明央行已逐步退出了對(duì)外匯市場的常態(tài)化干預(yù)，目前市場匯率的走勢，很大程度上是由市場來決定的?！闭猩蹄y行總行金融市場部高級(jí)分析師劉東亮對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，人民幣匯率短期內(nèi)或有小幅貶值的可能，但并不具備大幅貶值的空間。

與即期匯率走勢背離

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近日人民幣匯率中間價(jià)與銀行間市場即期匯率（詢價(jià)）出現(xiàn)了背離的現(xiàn)象。截至本周一，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)已連續(xù)貶值4個(gè)交易日（累計(jì)貶值135個(gè)基點(diǎn)）；同時(shí)，人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）則并未隨之上漲，甚至還出現(xiàn)“三連漲”的局面。

中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，本周一人民幣對(duì)美元即期匯率（詢價(jià)）連續(xù)第三個(gè)交易日反彈，收盤報(bào)6.2040，較前一交易日反彈3個(gè)基點(diǎn)，而盤中一度突破6.20關(guān)口，至6.1981。

對(duì)此，劉東亮告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“人民幣對(duì)美元即期匯率與中間價(jià)的走勢不完全一致，說明央行已經(jīng)逐步退出了對(duì)外匯市場的常態(tài)化干預(yù)，目前市場匯率的走勢，很大程度上是由市場來決定的?！?/p>

記者還注意到，今年6月3日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)貶至6.1710（2013年9月9日以來最低點(diǎn)），隨后開始出現(xiàn)較大幅度的反彈，最高至6.1451（6月10日）。在中間價(jià)率先反彈之后，人民幣對(duì)美元即期匯率也跟隨反彈。經(jīng)過3周震蕩之后，進(jìn)入7月份，人民幣對(duì)美元中間價(jià)開始連續(xù)貶值，而此時(shí)的即期匯率依然位于近期最高水平附近。其中，7月1日還刷新了人民幣及其匯率近期反彈的高點(diǎn)（6.1970），隨后的幾個(gè)交易日則一直維持在6.20關(guān)口附近窄幅波動(dòng)。

“以前，匯率中間價(jià)一有調(diào)整，即期匯率就會(huì)跟著波動(dòng)，但現(xiàn)在即期匯率已基本上形成了自己的節(jié)奏?！眲|亮表示，短期的匯率走勢，尤其是幾個(gè)交易日之內(nèi)的走勢很難判斷，但可以說，人民幣匯率目前不具備大幅貶值的空間。從最近公布的的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可以看出，目前宏觀經(jīng)濟(jì)已開始企穩(wěn)，同時(shí)，國內(nèi)外的利差也還是存在的。在這種情況下，人民幣匯率只可能會(huì)在短期內(nèi)有一個(gè)小幅的貶值，長期的貶值應(yīng)該是看不到的。

匯率走勢更趨市場化

記者注意到，此前央行公布的5月金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款為386.65億元，較4月的1169.21億元新增數(shù)量亦大幅收窄。

“央行新增外匯占款的大幅減少，尤其是比金融口徑新增量要低很多，在一方面也恰恰證明了央行5月份其實(shí)并沒有對(duì)匯市進(jìn)行直接干預(yù)，或者說干預(yù)得很少。”劉東亮告訴記者，如果央行直接干預(yù)了匯市，促進(jìn)人民幣匯率貶值的話，那么央行口徑的新增外匯占款應(yīng)該要比全口徑的要多。

值得注意的是，中國最新的6月外貿(mào)數(shù)據(jù)將于周四(7月10日)公布，而第六輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話也將于6月9日~10日在北京舉行。不少分析認(rèn)為，美國方面會(huì)再次借助該對(duì)話，就人民幣匯率問題向中國施壓。

上周二（7月1日），美國財(cái)政部長雅各布·盧再次敦促中國允許人民幣進(jìn)一步升值。雅各布·盧稱，中國政策改革的步伐令他感到相當(dāng)失望，尤其是匯率、美國企業(yè)市場準(zhǔn)入和網(wǎng)絡(luò)安全方面的政策。

“人民幣匯率被低估，這損及中國消費(fèi)者，降低了他們的購買力，在貿(mào)易做法上而言，這根本就不公平，這就是我們?nèi)绱伺κ旱脑?。中國需要取得更多進(jìn)步，讓市場決定人民幣匯價(jià)，因?yàn)樽柚谷嗣駧派导扔袚p中國消費(fèi)者也不利美國出口商。”雅各布·盧表示。

對(duì)此，劉東亮表示，美國的施壓對(duì)人民幣匯率走勢的影響不大，因?yàn)槟壳拔覀円寻褏R率的定價(jià)權(quán)逐步地向市場轉(zhuǎn)移。在這種情況下，將來的匯率怎么走，市場本身有自己的邏輯。此外，對(duì)于即將公布外貿(mào)數(shù)據(jù)，劉東亮認(rèn)為，預(yù)計(jì)6月份的外貿(mào)數(shù)據(jù)不會(huì)太差，這樣的話，對(duì)人民幣的升值將是個(gè)利好。