每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 梁瀟    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 梁瀟

雖然期指推出以來(lái)，交易日眾多，但無(wú)外乎就集中在周一至周五，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將股指期貨上市以來(lái)至今年5月30日為止的滬深300指數(shù)998個(gè)交易日按照工作日分為五組。對(duì)比這五組數(shù)據(jù)，記者發(fā)現(xiàn)，周四下跌概率最大，約有2/3的周四交易日處于下跌走勢(shì)中。其余工作日，上漲和下跌的概率都較為平均，周一下跌概率為48.97%、周二為46.23%、周三為48%、周五為47.78%。

另外，對(duì)日內(nèi)振幅的觀測(cè)發(fā)現(xiàn)，期指自上市以來(lái)，滬深300指數(shù)振幅偏大的交易日幾乎都出現(xiàn)在周一和周二，同時(shí)日內(nèi)漲跌幅度最大的交易日也同步出現(xiàn)在周一和周二。

星期四現(xiàn)象

在這998個(gè)交易日中，位于周四的共有202個(gè)，若排除位于交割日前的周四，也有153個(gè)。以202天作為基數(shù)計(jì)算，若以日內(nèi)漲跌（收盤價(jià)-開(kāi)盤價(jià)）為標(biāo)準(zhǔn)，周四滬深300指數(shù)共出現(xiàn)了73個(gè)上漲日、129個(gè)下跌日，下跌比例達(dá)到63.86%。若以前一交易日收盤價(jià)相比來(lái)判斷漲跌，該比例則達(dá)到了65.84%。

此外，若從下跌幅度上看，自2010年4月16日到2014年5月30日，滬深300指數(shù)總共下降了1231.83點(diǎn)，周四可謂功不可沒(méi)。同樣以日內(nèi)漲跌來(lái)看，202個(gè)周四日內(nèi)累計(jì)下跌962.85點(diǎn)，若以前一交易日收盤價(jià)相比來(lái)計(jì)算，所有周四總共下跌了驚人的1448.95點(diǎn)！

考慮到歷來(lái)股指期貨的交割日都在星期五出現(xiàn)，市場(chǎng)上有人用“交割日”魔咒的說(shuō)法來(lái)解釋周四大跌的原因，事實(shí)果真如此嗎？

交割日魔咒影響？

為了驗(yàn)證交割日對(duì)周四是否產(chǎn)生影響，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從交易數(shù)據(jù)中剔除了交割日前的星期四，使星期四的次數(shù)減少到了153次。在這153個(gè)周四交易日中，滬深300指數(shù)日內(nèi)上漲的有60天，下跌的有93天，下跌比例為60.78%。與前一交易日收盤價(jià)相比，上漲的天數(shù)有55天、下跌的天數(shù)有98天，下跌概率同樣達(dá)到了64.05%。兩項(xiàng)指標(biāo)均與未剔除交割日的下跌概率接近。

這是否說(shuō)明交割日對(duì)此前一天的周四并未產(chǎn)生太大影響呢？?jī)H就交割日前的周四情況來(lái)看，998個(gè)交易日中，交割日前的周四共有49天，其中日內(nèi)上漲13天，下跌36天，下跌概率約73.47%。較前一交易日相比上漲的天數(shù)有14天，下跌有35天，下跌概率約71.43%。

不管是日內(nèi)漲跌還是與前一交易日相比來(lái)看，交割日均影響了當(dāng)周周四的走勢(shì)，擴(kuò)大了下跌幅度。但由于排除交割日之后，周四的下跌概率仍然較大，因此交割日恐不是周四大跌的主要元兇。

既然交割日對(duì)周四的下跌不起決定性作用，那么周四因何下跌概率較大？對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)群體行為的影響因素有很多，周四接近周末，大家有不愿意拿籌碼的想法，下跌概率較大也正常。澤泉投資董事長(zhǎng)辛宇向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，臨近周末投資者都較為謹(jǐn)慎，加之市場(chǎng)幾年來(lái)長(zhǎng)期處于下跌行情中，市場(chǎng)情緒較為悲觀，或許會(huì)提前表現(xiàn)在周四上。

丁鵬也認(rèn)為，這跟市場(chǎng)情緒關(guān)系較大，投資者怕周末出利空，出現(xiàn)了“周末恐懼癥”。

波動(dòng)劇烈的周一周二

周四成為了名符其實(shí)的下跌日，那么一周內(nèi)其他工作日又有怎樣的規(guī)律呢？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然周一周二的漲跌天數(shù)相當(dāng)，但也有獨(dú)特之處。就998個(gè)交易日整體來(lái)看，若以日內(nèi)漲跌為標(biāo)準(zhǔn)，周一、周二累計(jì)分別上漲32.8點(diǎn)和56.33點(diǎn)。但如果以與前一交易日收盤價(jià)相比的漲跌來(lái)統(tǒng)計(jì)，周一、周二則累計(jì)分別下跌422.44點(diǎn)和478.5點(diǎn)，可以看出，周一周二跳空低開(kāi)的概率較大。

就日內(nèi)振幅 （最高點(diǎn)與最低點(diǎn)的差值）來(lái)說(shuō)，998個(gè)交易日內(nèi)，振幅均值為45.49點(diǎn)。其中大于80點(diǎn)的有91天，周一周二均占有24個(gè)交易日、周三占17天、周四占12天、周五占14天，周一周二合計(jì)占比52.75%。

而從日內(nèi)漲跌絕對(duì)值來(lái)看，998個(gè)交易日內(nèi)其均值為25.3點(diǎn)。其中大于50點(diǎn)的有130天（上漲78天，下跌52天），周一占34天、周二占27天、周三占25天、周四占25天、周五占19天。絕對(duì)數(shù)大于100點(diǎn)的有15天，其中9天集中在周一和周二。

可以看出，無(wú)論是振幅還是漲跌絕對(duì)值，周一周二無(wú)疑都是驚心動(dòng)魄，這種現(xiàn)象是如何產(chǎn)生的呢？

有分析人士表示，周初市場(chǎng)比較活躍，因?yàn)槎嗫沼^點(diǎn)都較為明確，做多和做空的人多了，波動(dòng)幅度相應(yīng)增大。隨著市場(chǎng)行情的發(fā)展，多空雙方部分資金對(duì)期初判斷產(chǎn)生懷疑，或會(huì)降低市場(chǎng)爭(zhēng)奪力度，減小波動(dòng)。

辛宇表示，在我國(guó)，周末屬于消息面的公布期，也是真空期，周末資金避險(xiǎn)等待消息，周一資金進(jìn)場(chǎng)引來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)，加之周一屬于一周定調(diào)的交易日，波動(dòng)較大也屬正常。劉賓則認(rèn)為，周初投資者對(duì)周末信息的不同解讀，使得市場(chǎng)分歧較大，波動(dòng)由此較為顯著。