每經記者楊可瞻 在大多數人的印象當中，高科技的情報獲取技術似乎一直是國家情報部門的專利。 但事實并非如此，財大氣粗的華爾街其實早已經在利用這些技術牟利——通過高分辨率的衛(wèi)星，他們可以比普通公眾更早獲知某些經濟數據的異動；他們也可以定點監(jiān)控某一個地點，比如百貨公司或者大型連鎖超市的停車場以獲取足以判斷這些零售企業(yè)經營景氣度的可靠數據。為他們提供這些服務的公司則逐漸發(fā)展起來，形成了一個朝氣蓬勃的新興產業(yè)。 《每日經濟新聞》對這個新興產業(yè)的佼佼者進行了采訪，以期為您展示華爾街金融大鱷如何玩轉高科技。 看過《竊聽風云》系列電影的觀眾一定對其中的高科技竊聽手段著迷不已。但在華爾街那些財大氣粗的對沖基金眼里，這早已經不是什么新鮮玩意了。他們早已將各種高科技手段應用于情報調研，目的很簡單——比其他人更早知曉更多有用商業(yè)信息。 安然首開高科技調研 在大多數中國投資者眼中，一個基金經理的日常工作應該是這樣的：帶領手下團隊頻繁調研上市公司，如果是做大宗商品的，就要經常去礦山或者農場呆著，貌似只有這樣，才能掌握第一手的有用信息。 不過，接下來的一切，可能將會顛覆你的這一認知。 加里·希克森是夕日能源巨頭安然的交易主管，為了弄清楚畜牧業(yè)的供需鏈條，?？松Ｍ茏鳇c特別的，比如去農場數有多少只羊。他們派一個飛行員開飛機去拍高清照片，然后再交給安然的科學家進行分析。但這樣做的問題是，成本太高且很難將這些數據與交易聯系在一起，?？松罱K不得不作罷。 如今安然早已破產，但?？松酶呖萍际侄芜M行調研的思路卻傳承了下去，一些商業(yè)保險公司通過衛(wèi)星監(jiān)控航運和氣候信息，從而控制承保風險；另有一些華爾街投資公司則利用衛(wèi)星或者紅外線技術來獲得先人一步的情報。 在英國，一家名為GeospatialInsight的數據公司與挪威的衛(wèi)星公司聯手，發(fā)布關于從大宗商品、農業(yè)到運輸業(yè)的相關數據，這給他們的對沖基金和商品交易客戶帶來了潛在的“交易優(yōu)勢”，因為客戶往往能提前數周于公開發(fā)布的數據拿到較準確的信息。 芝加哥的信息商RemoteSensingMetrics，早在5年前就用衛(wèi)星追蹤像星巴克、沃爾瑪等連鎖零售商的人流數據和停車場車輛變化，從而推測出其一些核心經營數據，這就給了對沖基金在相關上市公司財報發(fā)布前快人一步的優(yōu)勢。 衛(wèi)星圖片交易呈井噴之勢/ 如今，信息商與對沖基金之間的衛(wèi)星圖片交易已呈井噴之勢，換句話說，華爾街這些嗜血的“鯊魚”正瘋狂利用高科技來武裝自己，以避免在交易競爭中落后。 基金經理在訂閱了這些服務后省去了很多麻煩，比如可以查看煤礦和煤礦之間的污染風險，或者鐵礦石廠礦的工程進度。這樣一來，投資者就很容易分辨出哪座煤礦的產出更好，也可以通過紅外線分辨出農產品的收成質量如何。 而對于那些擅長交易零售行業(yè)公司股票的基金經理來說，他們可以通過追蹤百貨公司或者連鎖餐廳門前的停車場車流變化、來預測其最新的季報數據。 MikeGantcher，是RSMetrics的銷售主管，他表示公司在過去2年已經吸引了25家對沖基金，而2013年公司的增速是“爆炸性”的。資料顯示，RSMetrics的技術是將高清衛(wèi)星圖片通過量化分析轉換為研究報告。 此外，《每日經濟新聞》記者注意到，在這家公司的官方網站上寫著，“我們的客戶包括華爾街最資深的投資公司，以及美國最知名的零售商和房地產經紀商，政府機構和工業(yè)公司。” 高科技調研公司掌握行業(yè)先機/ 那么，華爾街之前是否有這樣的成功案例，即通過高科技調研手段成功提升投資收益呢？答案是肯定的。 Genscape是美國一家能源監(jiān)控公司，其監(jiān)控手段是紅外線成像等技術?！睹咳战洕侣劇酚浾卟殚喥涔倬W發(fā)現，Genscape的監(jiān)控業(yè)務主要覆蓋兩大地域，分別是北美和歐洲，在北美包括電力、天然氣、煤炭、海運、原油、石化產品和農產品監(jiān)控；在歐洲則包括電力、原油、煤炭、污染物排放和天然氣監(jiān)控。以北美電力監(jiān)控為例，Genscape提供十套不同產品，包括實時監(jiān)控北美發(fā)電廠停機狀態(tài)、氣候對電力需求影響、紅外線監(jiān)控發(fā)電風險以及風電預測等。值得一提的是，Genscape的客戶幾乎都是華爾街“名流”，其銀行客戶包括高盛、摩根大通、德意志銀行等。 據《華爾街日報》報道，美國俄克拉荷馬州的庫辛，是西德克薩斯輕質原油（WTI）的提油交付點，同時也是紐約商品交易所制定WTI原油即時價格的重鎮(zhèn)，在某個夜晚，一架直升飛機突然出現在庫辛城的上空，并一直保持低空飛行，飛機上有一個熱成像鏡頭對準了地平面上碩大的油罐，其任務只有一個：為華爾街收集原油情報。 直升飛機的主人正是Genscape公司，他們想法明確，用熱成像鏡頭拍攝紅外線勘探照片，然后再分析每個油罐中還有多少原油。Genscape公司對這項技術非常自信，他們甚至能預測美國政府的庫存報告。而身處華爾街的對沖基金，則不惜花重金在政府發(fā)布報告前拿到準確情報。 由于Genscape的情報給予投資公司非常明顯的交易優(yōu)勢，其費用也頗為不菲。據《華爾街日報》報道，基于原油供應的報告一年的訂閱費用高達9萬美元。如果要訂閱關于原油、電力和天然氣等的內部報告，客戶一年需要支付超過30萬美元。 每一周，華爾街投資原油的公司都會死盯著美國能源局（EIA）的庫辛庫存報告，但Genscape卻能比EIA提前2天發(fā)布非公開信息。數據顯示，在每年7月~11月之間，Genscape報告準確預測到了EIA報告的任何變動。 這樣一來，反而使Genscape成為了行業(yè)風向標，甚至連EIA也會在發(fā)布報告前咨詢Genscape的專家，特別是當EIA發(fā)現自身報告與Genscape出現巨大不符時，便會反復檢查數據是否存在錯誤。在最近一次美國政府關門期時，EIA暫停發(fā)布了庫存報告，Genscape便成為投資者獲悉庫辛庫存的最主要途徑，當其向公眾免費發(fā)布報告時，那些收費客戶已提前幾天知道結果了。 還有一個典型的成功案例發(fā)生在2013年8月21日零時31分，當時Genscape通過郵件告訴客戶有接近100輛石油運輸車抵達俄克拉荷馬州的斯特勞德鎮(zhèn)，并且這些車正在準備輸油管進行運油，這種情況在過去1年從未發(fā)生過，Genscape的郵件寫道，“在斯特勞德鎮(zhèn)突然上升的電力需求，預示著原油將從這里輸往庫辛，時間預計是早上10時30分。” 德意志銀行的交易員看到警報后，意識到庫辛作為交付點的經濟地位正在上升，那么如果當地的庫存上升，美國油價就會下跌，所以他們果斷進行了套利交易，押注美國原油期貨價格和歐洲布倫特油價的價差會擴大，事后證明這種押注成功了，布倫特和紐約原油價差一度擴大超過8%。 那么，美國那些高科技商用情報公司的盈利模式究竟如何？其具體業(yè)務又是如何操作的？《每日經濟新聞》對其中的佼佼者進行了采訪，以期為廣大投資者揭開他們的神秘面紗。 《《《 美國案例一 數字地球：衛(wèi)星情報商用領導者積極探索地理空間大數據 每經記者孫宇婷 “通過5顆靈活而尖端的衛(wèi)星，我們每天可以重訪地球上的任意一點約三次，每顆衛(wèi)星的分辨率都在1米以下。今年8月，WorldView-3衛(wèi)星發(fā)射后，屆時分辨率會達到0.31米。通過高分辨率影像，可以清點車輛，甚至是手提箱的數量。”DigitalGlobe.Inc（以下簡稱數字地球）在接受《每日經濟新聞》記者采訪時透露。 數字地球是世界領先的衛(wèi)星情報分析商RSMetrics的上游企業(yè)，數字地球提供全球領先的高分辨率地球圖像產品及信息服務，總部設在美國的科羅拉多州，此前曾參與搜尋馬航MH370失聯客機。2013年，公司凈收入達到6.13億美元。 信息庫包含40億平方公里以上地球影像/ 數字地球擁有并運營著5顆高分辨率商業(yè)衛(wèi)星，利用先進的自有衛(wèi)星群，數字地球的影像解決方案廣泛應用于地圖制作和分析、環(huán)境監(jiān)測、油氣勘探、基礎設施管理、互聯網門戶網站以及導航技術等領域。其影像庫信息全面，包含了40億平方公里以上的地球影像和相關產品。 《每日經濟新聞》記者從公司今年一季報中獲悉，2014年1季度，公司營業(yè)收入近1.6億美元，同比增長23%，其中來自美國政府的收入同比增長26%，達到9760萬美元；多樣化的商業(yè)收入也實現了18%的增長，達到5890萬美元。 另外，數字地球2013年年報顯示，公司的長期戰(zhàn)略主要依托兩個部分，一部分來自衛(wèi)星影像產品和服務的收入；一部分來自影像、地理空間分析軟件等更高價值的信息產品，以及從影像中獲得的深度專家服務。除政府外，數字地球的服務對象還包括油氣行業(yè)、采礦業(yè)、農業(yè)、零售業(yè)、金融業(yè)等行業(yè)的公司，這部分收入在其2013年凈收入中占據了6.4%的份額。 數字地球并非唯一有能力提供高清影像的地球影像公司，但它卻是全球市場的行業(yè)領導者。TheTealGroup高級空間分析師MarcoCaceres就曾表示，“數字地球有很多資產正在（環(huán)地）軌道上運行著，他們擁有的地球觀測衛(wèi)星都是極其先進的?！? 資料顯示，1999年，數字地球發(fā)射了第一顆高分辨率衛(wèi)星，接下來幾年中陸續(xù)發(fā)射的衛(wèi)星組成了數字地球圖像服務的基礎。2013年2月1日，數字地球宣布與其最大競爭對手GeoEye順利完成整合，合并后的數字地球定位于提供更廣泛的影像、信息和高級分析功能，幫助客戶解決日益復雜的各種問題，節(jié)省客戶的時間和開支，甚至拯救其生命。 數字地球在接受采訪中告訴記者，公司之所以成為業(yè)內翹楚，成為華爾街優(yōu)先考慮的合作對象，主要是基于公司衛(wèi)星圖像的高分辨率、豐富的存檔影像庫、強大的采集能力以及靈活性。 高分辨率衛(wèi)星可定向監(jiān)控特定目標/ 據數字地球透露，“公司每顆衛(wèi)星的分辨率都在1米以下。今年8月，將發(fā)射WorldView-3衛(wèi)星，屆時分辨率會達到0.31米，這也將是世界上分辨率最高的商業(yè)衛(wèi)星。高分辨率影像可以提供更多更準確的地面真實信息。比如，通過影像可以清點車輛數或集裝箱數，甚至手提箱的數量，并且準確度很高。這些信息對于金融服務公司有很高的價值?！? 另外，若要對具體行業(yè)展開研究，數字地球則可以提供海量的衛(wèi)星圖像存檔數據，這能夠幫助華爾街監(jiān)測重要地點的信息變化，比如港口，礦場和工廠等。 “我們的衛(wèi)星每天可以采集大約300萬平方公里的高分辨影像。通過5顆衛(wèi)星的協調調度，每天可以看到（重訪）地球上的任意一點大約三次。根據客戶的需求，可以使用衛(wèi)星定期監(jiān)測某些特定的目標，通過強大的衛(wèi)星群，也可以幫助客戶及時更新影像。比如，我們可以每月追蹤監(jiān)測某些大型零售超市外停車位的情況，這些數據可以幫助金融服務公司估算特定零售商每月客流的變化，乃至整個業(yè)界的情況?！睌底值厍蛳颉睹咳战洕侣劇酚浾弑硎?。 此外，根據客戶的特定要求，數字地球也可以持續(xù)并經常性地監(jiān)測客戶指定的地區(qū)。并且，這些影像在采集幾小時后就可以通過安全的在線平臺或其他方式交付給客戶。 作為衛(wèi)星情報行業(yè)的領頭羊，公司的下一步動向自然備受關注。對此，數字地球透露，公司目前正在積極探索衛(wèi)星影像在眾多行業(yè)中的應用?！氨热缭诒ｋU領域，我們正在和美國的合作伙伴共同努力，幫助保險公司在災害發(fā)生后，快速而準確地估算損失。最近我們通過整合Tomnod眾包技術，發(fā)布了FirstLookPlus產品。通過眾包技術，我們可以快速完成大量影像分析，并在幾小時后把相關信息提供給我們的客戶?！? 存檔衛(wèi)星影像每幅數百美元/ 那么，當前海外衛(wèi)星影像商用市場的整體情況如何？ 數字地球向記者表示，行業(yè)當前主要朝著兩個方向發(fā)展，一個是地理空間大數據，比如公司正在從一家影像公司向信息公司轉型，而地理大數據是其中的核心。據其透露，數字地球一直在進行投資，發(fā)展從海量影像中提取信息的技術，并且通過影像層疊和其他的地理空間數據源，分析得到可以指導行動的信息。通過這些技術，數字地球可以回答客戶“showmewhere（告訴我該看哪兒）”的問題。 另一個則是分辨率，“整個行業(yè)都在致力于為客戶提供更高的分辨率和更清晰的影像，我們在8月會發(fā)射0.31米分辨率的WorldView-3衛(wèi)星。我們已經向美國商務部申請把可銷售的商業(yè)衛(wèi)星影像的分辨率從0.5米放寬到0.25米。如果這一申請得到批準，數字地球將可以進入一個每年約4億美元的新市場，目前公司尚無法參與該市場的競爭?！? 不過，記者注意到，就在6月11日晚間，數字地球宣布，經過漫長的申請，公司已獲得美國商務部頒發(fā)的許可證，將開始出售分辨率達40厘米的衛(wèi)星圖像，該許可即刻生效。此舉令數字地球離進入這個4億美元的市場又近了一步。 按照一般的理解，諸如數字地球這類公司提供的服務和高精尖技術掛鉤，那么，其產品價格應當頗為不菲。 在采訪中，數字地球告訴《每日經濟新聞》記者，“高分辨率存檔影像的價格通常每幅需幾百美元。如果客戶有特定的需求，并且已經采集的存檔影像無法滿足，數字地球也可以提供一套靈活并完善的衛(wèi)星編程服務。數字地球衛(wèi)星編程的價格取決于客戶的需求，包括需求的優(yōu)先級、采集窗口，衛(wèi)星可用性和云量覆蓋等?！? 談及新興市場國家，尤其是中國未來在衛(wèi)星情報商用市場的前景時，數字地球表達了十足的信心，“中國對于地理空間產品和服務的市場需求潛力巨大，我們已經與中國很多領先的位置服務提供商展開合作。我們同時也正在與合作伙伴積極努力，開拓石油與天然氣，公共事業(yè)和電信等行業(yè)的新業(yè)務?！? 《《《 美國案例二 欲知賣場旺不旺衛(wèi)星圖像來幫忙 每經記者孫宇婷 在全球數以萬計的公司中，只有為數不多的公司干著“靠天吃飯”的活——憑借人造衛(wèi)星為市場提供高精尖的信息服務。近年來，尤其是在“馬航事件”之后，這一曾經被忽視行業(yè)，再一次進入公眾視野。 RemoteSensingMetrics（以下簡稱RSMetrics）是一家總部位于芝加哥的衛(wèi)星情報分析公司，通過對高分辨率遙感衛(wèi)星影像、人口數據等進行量化分析，向企業(yè)、投資者和政府提供專業(yè)數據報告。該公司銷售主管麥克·蓋徹（MikeGantcher）在接受《每日經濟新聞》采訪時表示，“以美國零售業(yè)為代表，RSMetrics目前對全美超過28家零售商和餐館進行監(jiān)控，可以準確計算出它們在全國范圍內或某一地區(qū)的客流量同比增長情況，并在目標公司發(fā)布財報前，以周度、月度或季度的頻率向客戶發(fā)送報告?！? 據了解，這種通過流量預估企業(yè)運營狀況的手段，是當前華爾街對沖基金公司了解公司基本面、期內趨勢，預測同店交易和銷量等領先指標的重要方式之一。 遙感衛(wèi)星記錄商場客流量/ RSMetrics擁有超過5年的存儲衛(wèi)星圖像庫，通過大規(guī)模的基礎設施、系統圖像處理、大數據分析，并能夠分派衛(wèi)星及協調其他航空影像，向客戶提供關于零售、房地產、工業(yè)、能源和其他行業(yè)上市公司的數據和分析報告。 想象一下這樣一家衛(wèi)星情報分析公司是怎樣運作的？蓋徹告訴《每日經濟新聞》記者，RSMetrics目前最多的業(yè)務來自零售業(yè)，通過衛(wèi)星在停車場拍攝的監(jiān)控數據，公司可對賣場的客流量、市場份額，以及競爭對手情況進行有效分析。借助衛(wèi)星圖像，RSMetrics可以根據商店的客流或銷售進行排名，以判斷各家商店市場份額的變化。 此外，若標的公司出現新動向，帶來流量和份額的變化，RSMetrics也可以進行監(jiān)控并形成報告，如監(jiān)控某區(qū)域新店開張的客流量、主題公園暑期游客數量以及節(jié)假日大型商場的客流量。 RSMetrics的客戶——華爾街的基金經理，則可以利用衛(wèi)星分析數據判斷品牌特賣店、連鎖餐飲店和大型購物中心的整體運營情況，從而在這些商家發(fā)布財報前提前預估結果。記者從RSMetrics官網獲悉，RSMetrics覆蓋的公司包括沃爾瑪、塔吉特、JC彭尼、百思買等共計20多家賣場及商店。 一份專業(yè)報告的分析素材不僅來自衛(wèi)星圖像，數據提供商也是至關重要的一環(huán)。根據客戶所篩選的公司和行業(yè)，RSMetrics既能提供現成的數據分析，“偶爾，我們也會為一些關鍵客戶定制產品。根據產品具體內容，按季度或年度開具發(fā)票?！鄙w徹透露，產品以定制報告或不間斷數據動態(tài)的形式交付，可以做到與目標賣場的內部營銷和運營數據相差無幾。 盡管擁有5年以上的全球存檔圖像，但蓋徹告訴記者，并非所有地點都有影像記錄，“如果訂單需要的采集區(qū)域不在衛(wèi)星覆蓋范圍內，RSMetrics會向航拍供應商分派任務，要求其依據計劃的時間框架和頻率提供目標區(qū)域的圖像?！? 商用市場仍待進一步開拓/ RSMetrics的產品廣泛應用于三大方向：向企業(yè)提供商業(yè)智能服務，為投資者提供公司基本面研究，對經濟、社會及文化領域的研究。 就商業(yè)智能來說，借助RSMetrics的產品，企業(yè)足不出戶就可以追蹤全球任何一處的存貨、原材料、銷售、生產、雇傭率的變動情況，以及在建工程進度。而對于投資者，RSMetrics甚至可以提供零售及工業(yè)指數，這一領先指標與第三方指標及政府報告數據（如SOX半導體行業(yè)指數、月度零售普查報告等）高度相關。 這項科技終端應用看起來非常前沿，但要進入這一行業(yè)并沒有那么容易。RSMetrics的高管主要來自企業(yè)和投資者戰(zhàn)略咨詢、衛(wèi)星圖像及地理信息系統等相關領域，從事衛(wèi)星圖像分析業(yè)務可謂占據了先機。有業(yè)內人士向記者表示，衛(wèi)星圖像分析專業(yè)門檻較高，既需要具備看懂圖像的知識，又需要熟悉行業(yè)，能夠進行量化分析。 RSMetrics透露，公司和衛(wèi)星圖像供應商建立了穩(wěn)固的關系，可以獲得一系列低、高分辨率傳感器，用以開發(fā)數據集，并生產不同類型的產品，而大量的技術和知識產權，也使得公司具備提取和處理大規(guī)模數據集的能力。 記者了解到，RSMetrics的銷售辦公室位于紐約，緊貼全球金融中心華爾街，極大地便利了其與投資機構的合作。RSMetrics曾公開透露，過去兩年間，公司增加了25家對沖基金和貨幣管理機構客戶，去年這一數字更是呈幾何式增長。 當然，價格也是無法回避的問題，大量運用高科技衛(wèi)星技術——不論是影像還是終端分析產品的售價都不會太便宜。 蓋徹在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，“隨著衛(wèi)星數量越來越多，我們期望圖像成本可以降下來，但最終的結果往往是我們可提供更好的產品（基于更頻繁的圖像采集），而非更低廉的產品價格。” 蓋徹同時告訴記者，在過去4年里，RSMetrics也向亞洲一些國家提供了產品，其中包括中國?！拔覀兗认蛑袊袌鎏峁┊a品，又尋求和中國衛(wèi)星圖像供應商合作。我們認為，中國是公司未來業(yè)績增長和建立本地合作的關鍵市場?！? 不過，必須承認的是，即便在發(fā)達國家，目前遙感衛(wèi)星影像的商用市場仍處于起步階段。 《《《 國內實踐一 調研基本靠“走”投資機構“團購”海外研報 每經記者楊可瞻孫宇婷 華爾街已經開始廣泛調用全球衛(wèi)星、熱成像等設備來輔助投資調研，從而追求更高的投資回報率，那么中國商品投資圈的調研方式又是怎樣的？未來類似衛(wèi)星等高科技調研手段在中國是否有發(fā)展前途？ 國內仍靠實地調研/ 針對國內做大宗商品投資的具體調研方式，《每日經濟新聞》記者采訪了中國銀河期貨首席宏觀經濟顧問付鵬。 付鵬表示，華爾街的這種高科技調研方式非?？孔V，而且早在幾年前就有了，利用的正是信息不對稱，對于那些對沖基金公司來說，盡管收費昂貴，但利潤卻很高。 不過這種方式目前在國內大宗商品行業(yè)還沒有出現，一方面是價格太高，多數人接受不了；另一方面，目前國內調研主要靠的是氣象衛(wèi)星的公開信息，而像美國那樣的高清衛(wèi)星可能涉及一些法律問題，未來采用的可能性也不大。 談及國內與海外投資調研方式上的差異，付鵬認為，國內做大宗商品投資的主要還是去實地看，但由于信息不對稱，調研效果其實并不明顯。實際上，海外的大部分商品投資者仍以實地調研為主，和國內差別不大，但由于他們的數據來源更廣泛，有更多的專業(yè)咨詢機構介入，所以透明度要高一些。 值得一提的是，目前一些國內的商品投資者已經形成了一種聯盟，聯合購買海外的商品研究信息，比如每家機構出幾百萬元人民幣，合計上千萬元，這種研究信息的深度很好，對業(yè)績幫助比較大。 付鵬進一步解釋稱，目前國內投資商品主要還是看CFTC（美國商品期貨交易委員會）等發(fā)布的定期數據，即便主要做的是國內商品，看國內數據的意義也不大，因為定價權在海外，供應鏈也不在國內，所以國內價格往往會跟著外盤走。如果你做的是統計套利，看國內基本面的價值也不大，因為這種套利方式主要是基于統計尋找機會，所以從這點來看，通過衛(wèi)星監(jiān)控國內商品的意義不大。 公開資料顯示，CFTC每周發(fā)布的持倉報告對商品交易有著重大影響，比如總持倉數據揭示的是投資者信心，非商業(yè)性凈持倉量可以判斷近期期貨價格可能的變動方向和風險。 南華期貨宏觀總監(jiān)張一偉告訴記者，沒有聽說過國內有類似的衛(wèi)星調研商，一般情況下國內的純商品投資公司做調研，主要是靠實地調研企業(yè)或者直接去農田等商品現場。 《每日經濟新聞》記者發(fā)現，新湖期貨6月10日發(fā)布的一篇報告，通過座談和實地考察方式調研了南潯主要膠合板生產企業(yè)和木地板企業(yè)，最后總結出近月倉單開始逐步注銷，建議投資者空單擇機離場。 張一偉表示，國內商品私募最近整體做得不錯，策略偏靈活，大部分收益率高的還是靠主觀策略，而不一定是量化投資策略。 據好買基金網披露，截至6月14日，108只管理期貨的私募基金有52只在最近一年實現正收益（截至各自凈值日期），其中表現最好的是鋮功程序化基金，其最近一年的絕對回報率高達681%。 價格和政策將成引入阻力/ 那么，國內商品投資者未來能否引入類似華爾街的高科技調研方式？引入的阻力有哪些？ 付鵬認為，不排除未來國內投資者形成聯盟去聯合購買美國衛(wèi)星信息，從而監(jiān)控海外商品信息。 不過要做到這點有兩大阻力：一是高昂的價格；二是政策因素，因為你不能證明通過衛(wèi)星監(jiān)控的只是商品信息。 廣發(fā)期貨國際部總經理助理馮亮指出，考慮到國內目前并沒有像嘉能可那樣打通商品上下游的巨頭，加上期貨資管一對多模式還未真正放開，預計中國在未來10年都很難形成像華爾街那樣的規(guī)?；呖萍颊{研模式。 另外，調研報告的公信力也是一個問題，國內企業(yè)即便有條件涉足這一領域，對于投資機構等終端使用者來說，也需要一個檢驗過程。 四維世景科技（北京）有限公司副總經理朱繼東告訴《每日經濟新聞》記者，國內做期貨的基本還是看美國發(fā)布的信息，USDA（美國農業(yè)部）、倫交所、紐交所都有比較權威的定期信息發(fā)布，在業(yè)界也有一定的口碑。比如，USDA每周都要發(fā)布全球經濟作物的產量和預測，中國的很多用戶都是看它的信息。 “我們去年了解了一下，國外在衛(wèi)星情報方面的應用更直接，主要是因為投資機構一般都控股一些遙感類公司。比如倫交所、紐交所，它們下面都有遙感分析公司，交易所會讓這些公司去做定期分析。”朱繼東透露。 《《《 國內實踐二 九成用于政府項目衛(wèi)星圖像商業(yè)化尚未成熟 每經記者孫宇婷 華爾街“高大上”的調研方式固然令人嘆服，但對于遠在東半球的中國來說，畢竟還是太遙遠，探討一下國內遙感衛(wèi)星相關領域的企業(yè)生存現狀或許更有實際意義。 在研究DigitalGlobe公司時，《每日經濟新聞》記者偶然發(fā)現了一家叫作“四維世景科技（北京）有限公司（以下簡稱四維世景）的企業(yè)，四維世景是DigitalGlobe在美國境外的唯一合資公司。據官網介紹，四維世景由中國四維測繪集團有限公司、美國DigitalGlobe公司、四維圖新（002405，收盤價15.60元）共同投資成立，是一家以高分辨率衛(wèi)星影像應用發(fā)展為主業(yè)的高新技術企業(yè)。 記者幾經輾轉，最終聯系上了四維世景副總經理兼市場部經理朱繼東，通過與其深入交談，了解了當前國內衛(wèi)星圖像采集和應用市場的整體情況。 九成用戶為政府/ 對于RSMetrics這類海外企業(yè)的衛(wèi)星情報業(yè)務，朱繼東告訴記者，目前國內的應用還比較少，處于初級階段，偶爾有一些項目。以四維世景為例，公司做過房屋拆遷，通過購買衛(wèi)星影像，客戶可以清楚獲知哪些房屋該拆、哪些不該拆。 “比如買一張2008年的衛(wèi)星照片，照片上出現的房子一旦拆遷都會有補償，2008年之后蓋的就不予以補償了。目前，國內這種信息提取、信息消費模式還沒有成熟，一般客戶有需求了，大家談到了想到了，就開始做了?！敝炖^東說。 但在國內，這一市場并非完全空白?！皣鴥扔幸恍┬」驹谧?，也想學國外做信息分析公司，但這比較難，一個是公信力問題，另一個是資源，真正要做好，還是要和投資公司、遙感應用公司合作?！敝炖^東透露。 《每日經濟新聞》記者了解到，當前國內衛(wèi)星數據應用較多集中于房屋拆遷、城市管理、農業(yè)等領域，但因為還未形成規(guī)模性消費，因此很難定位。 “對于衛(wèi)星信息提取和解讀，測繪、規(guī)劃和國土業(yè)務都有大規(guī)模需求，但和RSMetrics不同的是，后者面向的主要是企業(yè)用戶，而在國內，政府對衛(wèi)星信息提取的需求更多，更容易形成規(guī)?；瘧??！敝炖^東坦言。 據他透露，目前四維世景的業(yè)務面向商用和面向政府的比例大概是1：9，也有很多地理信息公司買了遙感數據做成分析報告，但追根溯源，最終用戶還是政府。“RSMetrics與我們有過接觸，它在中國的業(yè)務也是剛起步，有一些工程機械公司使用其產品，礦產礦山也會用到這些信息監(jiān)控，但國內的市場需求仍然屈指可數，所以RSMetrics做不成業(yè)務，只能做成項目?！? 朱繼東介紹，目前四維世景90%以上的業(yè)務是直接向客戶提供衛(wèi)星圖像，“通俗地講，我們給用戶的是一張照片，通過這張照片，專業(yè)的用戶能得到它想要的東西。針對不同的行業(yè)，四維世景也有圖像解讀業(yè)務，這個需要具備一些專業(yè)知識；還有一種是信息提取，比如從1000平方公里的圖像上面提取出違規(guī)建房的房屋所在地，并勾畫出來?！敝炖^東表示。 談及商用項目，朱繼東告訴記者，“目前我們做過一些比較穩(wěn)定的項目，比如給電信公司做國外指定的地理信息產品，該企業(yè)在全球各地都有項目，通過我們的衛(wèi)星數據，企業(yè)可方便地布基站、建手機網?！? 商用市場短期將處于波動期/ “現在大家都在說大數據，其實我覺得遙感數據分析和信息提取也是大數據的一個類型，目前多方面條件都快具備了?！敝炖^東說。 據《每日經濟新聞》記者了解，四維世景的圖像庫既包含了DigitalGlobe提供的衛(wèi)星影像，也有國產衛(wèi)星的作品。 “現在國產衛(wèi)星在技術上跟海外還是有一些差距，DigitalGlobe在1999年就發(fā)布了1米分辨率的衛(wèi)星影像，但國內常用的還是2米分辨率，清晰度差一些?！敝炖^東繼續(xù)介紹道。 至于價格，朱繼東指出，“國內基本是與國際接軌的，只是應用模式不同，收費也會有所不同?！? 目前四維世景也接到一些新型應用，“比如我們給百度、搜狐、騰訊做的衛(wèi)星影像庫服務。我們將衛(wèi)星數據包裝起來，每年定期更新，對方按年份繳款。”朱繼東指出，四維世景也向一些地圖廠商提供這類服務，“地圖如果不更新，導航就會出錯，之前地圖廠商靠人工實地調查，大概需要一兩千人的外業(yè)隊伍，調研成本比較高，現在使用了衛(wèi)星圖像，企業(yè)就可省去很大一筆外業(yè)調查費用。”朱繼東告訴《每日經濟新聞》記者，這些項目都是百萬元級別的。 當記者問及國內衛(wèi)星圖像商用市場的前景時，朱繼東坦言，近3~5年，衛(wèi)星圖像商用市場將處于波動期。國產衛(wèi)星在相當程度上已經填補了海外衛(wèi)星的缺口，但商業(yè)化尚未做好，衛(wèi)星圖像資源雖多，但尚未形成市場化機制，這會導致國產衛(wèi)星圖像的市場份額在短期內出現下降。長期來看，當國產衛(wèi)星圖像大規(guī)模推向商用市場，這一市場逐步成熟之后，將帶動市場規(guī)模穩(wěn)步增長。此外，包括期貨等金融投資方面的需求，也會推動衛(wèi)星圖像市場的增長。 朱繼東進一步指出，“公眾應用消費的不是圖像，而是圖像背后的信息，所以當圖像本身的價格非常低廉時，就會有更多的人從事信息提取工作，從而推動這個行業(yè)不斷發(fā)展。目前，四維世景所做的項目有限，也有成本方面的原因?！?