中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期公布2014年重點(diǎn)課題研究項(xiàng)目，共有26家券商申報(bào)41項(xiàng)研究課題，涉及機(jī)構(gòu)監(jiān)管、互聯(lián)網(wǎng)金融等多個(gè)領(lǐng)域。資深券業(yè)人士認(rèn)為，研究課題對(duì)證券行業(yè)未來(lái)的創(chuàng)新發(fā)展起著積極推動(dòng)作用。與往年不同的是，今年研究方向的一大亮點(diǎn)是監(jiān)管轉(zhuǎn)型。未來(lái)隨著新監(jiān)管思路的實(shí)施，證券行業(yè)的創(chuàng)新前景空前廣闊。

逐步實(shí)現(xiàn)“法無(wú)禁止即可為”

本次重點(diǎn)課題的主題是“證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型與多層次資本市場(chǎng)建設(shè)”，研究范圍包括以下四大方面：證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新發(fā)展研究、證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力研究、私募市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與管理研究，以及證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控研究。

對(duì)比歷年來(lái)證券業(yè)協(xié)會(huì)的研究項(xiàng)目，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新發(fā)展研究首次被列為年度重點(diǎn)課題，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管思路或?qū)⒊霈F(xiàn)革命性變革的猜想。本次在監(jiān)管轉(zhuǎn)型方面將涉及7個(gè)領(lǐng)域的探索和研究，如證券監(jiān)管轉(zhuǎn)型與功能監(jiān)管研究；證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)、難點(diǎn)與實(shí)施路徑選擇等。

事實(shí)上，在近期由中證協(xié)下發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的若干意見(jiàn)（征求意見(jiàn)稿）》中監(jiān)管思路的大轉(zhuǎn)變已嶄露頭角。

征求意見(jiàn)稿首次提出確立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)“負(fù)面清單”，逐步實(shí)現(xiàn)“法無(wú)禁止即可為”。從事前審批向加強(qiáng)事中事后監(jiān)管轉(zhuǎn)變；進(jìn)一步精簡(jiǎn)、整合、清理行政審批備案報(bào)告事項(xiàng)；完善證券公司創(chuàng)新機(jī)制，逐步取消專業(yè)評(píng)價(jià)、事前備案等前置程序等，所有的改革舉措無(wú)一不是圍繞著推動(dòng)“探索現(xiàn)代證券期貨監(jiān)管規(guī)律，支持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展”的包容性監(jiān)管理念。

推動(dòng)創(chuàng)新同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)控研究

長(zhǎng)江證券(000783)非銀分析師劉俊認(rèn)為，未來(lái)監(jiān)管思路將發(fā)生革命性的變革。如果未來(lái)能有效實(shí)施，可以說(shuō)，在新一屆政府改革思路下，未來(lái)證券行業(yè)的創(chuàng)新幅度將更甚從前。

就業(yè)務(wù)創(chuàng)新而言，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力研究是本次研究的主要領(lǐng)域，共有18家券商的21項(xiàng)課題獲立項(xiàng)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下券商的創(chuàng)新發(fā)展無(wú)疑是各家券商的關(guān)注焦點(diǎn)。例如，東吳證券(601555)提出的研究方向是“投資者需求角度下的券商互聯(lián)網(wǎng)金融模式探究”、東北證券(000686)則關(guān)注“證券行業(yè)面臨互聯(lián)網(wǎng)金融的挑戰(zhàn)以及業(yè)務(wù)發(fā)展方向研究”。

某上市券商戰(zhàn)略研究部人士認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)會(huì)進(jìn)一步?jīng)_擊證券的轉(zhuǎn)型發(fā)展。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的深化，證券經(jīng)紀(jì)傳統(tǒng)的通道功能及盈利模式將被不斷削弱，證券公司只能通過(guò)附加業(yè)務(wù)賺錢，如國(guó)金證券(600109)傭金寶捆綁的金騰通貨幣基金、中山證券推出的“小貸通”等。

據(jù)悉，在5月即將召開(kāi)的創(chuàng)新大會(huì)上，將探討設(shè)立網(wǎng)絡(luò)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)等互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)。支持券商通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展現(xiàn)有業(yè)務(wù)，不再向監(jiān)管部門或自律組織進(jìn)行審批或備案。支持證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，積極開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)證券業(yè)務(wù)試點(diǎn)等都被列入上述征求意見(jiàn)稿。

在行業(yè)大力推動(dòng)創(chuàng)新的同時(shí)，風(fēng)控也被提高前所未有的高度上。10家券商的10項(xiàng)與風(fēng)控相關(guān)的課題被立項(xiàng)，如招商、國(guó)信分別提出創(chuàng)新環(huán)境下券商風(fēng)控指標(biāo)研究、風(fēng)控監(jiān)測(cè)等課題。

劉俊認(rèn)為，面對(duì)監(jiān)管的變革和新的創(chuàng)新格局的到來(lái)，實(shí)力雄厚的個(gè)別大型券商將脫穎而出，優(yōu)質(zhì)的中小券商也有望在創(chuàng)新中建立專業(yè)優(yōu)勢(shì)，但沒(méi)有資源優(yōu)勢(shì)、過(guò)度倚重經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、改革動(dòng)力不積極、估值虛高或純粹忽悠的公司將被市場(chǎng)拋棄。