T+0交易制度推出條件成熟

兩會期間，無論是證監(jiān)會主席肖鋼，還是桂敏杰，被媒體問得最多的問題之一便是T+0制度。

據(jù)介紹，T+0是全球主要交易所都普遍采取的制度，一方面可以提高定價效率和交易效率，降低交易成本、資金成本、機會成本等，另一方面市場也存在是否過度投機、不公平等質(zhì)疑。

桂敏杰認為，通過適當?shù)拇胧┍热鐚~戶進行監(jiān)管、投資者適當性管理、賬戶交易和保證金掛鉤、對交易頻次進行限制等一系列制度安排，可以抑制可能出現(xiàn)的投機過度、交易過度等市場行為。

“總體我們認為在大盤股推行T+0交易制度的條件是成熟的，應該進一步推動出臺。”桂敏杰說。

在國際化方面，桂敏杰也提出了具體思路。據(jù)介紹，日前證監(jiān)會已批準上交所籌備建設自貿(mào)區(qū)交易平臺，今年上交所將積極參與上海自貿(mào)區(qū)建設，建設面向國際投資者的上海自貿(mào)區(qū)國際金融資產(chǎn)交易平臺。對于市場高度關(guān)注的注冊制改革問題，桂敏杰認為，今年整個證券系統(tǒng)將圍繞注冊制改革來做推進，在未修法之前，主要做準備工作。上交所也一直在積極參與注冊制改革，成立了一個小組專門做注冊制改革相關(guān)工作，包括研究方案、制度、規(guī)則等。

同時，桂敏杰認為，在現(xiàn)行《證券法》體制下，再融資審核權(quán)下放交易所存在一定的障礙。不過，在修法之前，再融資簡化審批程序工作都在積極推進中。

桂敏杰介紹，今年將向大會提交三份提案：一是優(yōu)化個人證券投資稅制，促進提高直接融資比重。建議對個人投資者持有公司債券制定與國債、地方債、金融債及銀行儲蓄存款相同的利息所得稅政策；免征個人投資者持有的除限售股以外的上市公司股票所獲股息紅利所得稅，避免重復征稅；進一步降低股票交易印花稅率。

二是完善資本市場體系，支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。建議在上交所內(nèi)部分層，專門設立戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板，服務規(guī)模適度、已跨越創(chuàng)業(yè)階段的新興創(chuàng)新企業(yè)；在《證券法》修訂中從股權(quán)結(jié)構(gòu)、發(fā)行上市條件、激勵機制等方面放松管制；在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)板制度設計上，體現(xiàn)上市條件、交易、監(jiān)管、公司治理與運作等方面的差異化安排。

三是完善養(yǎng)老金在資本市場投資運營有關(guān)制度。建議做實個人賬戶，通過國有股劃轉(zhuǎn)、納入國家財政預算、國企上市劃撥股份等方式統(tǒng)籌各方資金補充個人賬戶；加快出臺基本養(yǎng)老金投資管理辦法，允許市場化投資運作以保值增值；推動企業(yè)年金壯大，提高稅收優(yōu)惠比例，逐步放寬投資資本市場的比例限制。