每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾劍    

每經(jīng)記者 曾劍

電表生產(chǎn)企業(yè)浩寧達（002356，前收盤價21.83元）今日（1月13日）表示，公司擬以發(fā)行股份的方式收購每克拉美100%股權?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，每克拉美是國內(nèi)首家全渠道鉆石零售品牌，被譽為“中國鉆石第一商”。通過此次收購，浩寧達將涉足珠寶首飾行業(yè)。值得一提的是，每克拉美總裁郝毅此前曾表示，公司計劃2014年完成A股IPO。在IPO目前已經(jīng)開閘的情況下，公司令人意外地選擇了被并購。

每克拉美增值5倍

浩寧達重組預案顯示，截至2013年9月30日，每克拉美總資產(chǎn)為4.54億元，凈資產(chǎn)為8162.92萬元。2013年前三季度，公司實現(xiàn)凈利潤2713.62萬元。公司的股權機構為：總裁郝毅持股51%，天鴻偉業(yè)持股29%、廣袤投資持股20%。

根據(jù)浩寧達管理層初步估算，每克拉美100%股權的預估值為5.11億元，預估增值4.3億元，增值率526.52%。對于評估值大幅預增的原因，浩寧達表示，主要是因為鉆石珠寶首飾市場的持續(xù)高速增長。

經(jīng)交易各方初步確定交易價格為5.1億元，發(fā)行價擬定為21.96元/股。以此計算，公司將分別向郝毅、天鴻偉業(yè)、廣袤投資發(fā)行1184.43萬股、673.5萬股和464.48萬股，合計發(fā)行約2322.4萬股股份。

每克拉美全體股東向浩寧達做出業(yè)績承諾，2014年~2016年，每克拉美凈利潤分別不少于4771.06萬元、6606.18萬元、8458.75萬元。如實際凈利潤不達標，將對上市公司進行股份補償。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，每克拉美預估值的增值無疑是PE的福音。廣袤投資、天鴻偉業(yè)對每克拉美的初始投資金額分別為1260萬、1102萬元。從賬面上看，兩家投資公司將實現(xiàn)不菲的投資收益。

負債率及存貨高企

需要指出的是，2011年末、2012年末以及2013年三季度末，每克拉美資產(chǎn)負債率分別為89.67%、84.10%和82.02%。同期，每克拉美的存貨余額分別為1.26億元、2.53億元和3.66億元，占公司資產(chǎn)總額的56.97%、73.96%和80.58%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，同期金葉珠寶的資產(chǎn)負債率分別為37.24%、46.16%、51.07%，潮宏基更是低至21.53%、27.84%、30.88%。兩家上市公司的存貨占總資產(chǎn)比例也維持在50%左右。與之相比，每克拉美這兩項財務數(shù)據(jù)顯得較為“異?！?。

對于上述情況，浩寧達解釋稱，這主要源于每克拉美近年來一直處于快速發(fā)展階段，主要通過銀行短期借款和股東借款等債務融資來滿足資金需求，因此資產(chǎn)負債率較高；公司的擴張致使門店數(shù)量不斷增加，使得存貨余額不斷上升。

此外，浩寧達還擬以不低于19.77元/股的價格向不超過10名特定對象非公開發(fā)行股份配套融資不超過1.7億元，用于每克拉美的營銷網(wǎng)絡建設和運營資金補充。