每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

每經(jīng)記者 宋雙

盡管A股大環(huán)境仍處于熊市之下，但2009年的地產(chǎn)板塊和2013年的新興產(chǎn)業(yè)兩大板塊的結(jié)構(gòu)性上漲仍為權(quán)益類基金產(chǎn)品提供了兩次超越大盤回報率的賺錢良機(jī)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，板塊的“畸形”上漲也使得股票型基金之間業(yè)績分化嚴(yán)重，今年以來股基首尾業(yè)績相差已達(dá)到98.22個百分點，創(chuàng)下近五年之最，值得深思。

另外，2007年至2012年的冠軍基金今年表現(xiàn)未見起色，排名最高的僅第73位，最低至第245位?；鸸緹嶂?ldquo;造星”，投資者積極“追星”，結(jié)果卻并不如人意。

業(yè)績首尾相差98.22個百分點/

自2007年至今，A股市場已陷入六年熊市。但這六年之間并非絕對“一熊到底”：2009年地產(chǎn)板塊迎頭爆發(fā)，累計漲幅達(dá)到116.37%，也是該板塊繼2007年之后漲幅再次翻番。

審視2013年，不難看出這一年與2009年是何其相似。盡管大盤仍處于熊市大環(huán)境之中，但卻收獲了板塊的結(jié)構(gòu)性上漲。只不過這一次異軍突起的不是房地產(chǎn)而是新興產(chǎn)業(yè)，這類公司多集中于創(chuàng)業(yè)板和中小板，尤其是前者。于是，創(chuàng)業(yè)板的暴漲成為了2013年最大的亮點，不僅突破千點創(chuàng)下歷史新高1423.97點，年內(nèi)累計漲幅也達(dá)到了79.05%。

不過，越上漲，越分歧。基金經(jīng)理們對于創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)多數(shù)時間觀點對立，是價值還是泡沫的爭論從未斷絕。這從某些態(tài)度糾結(jié)的季報中可見一斑：“面對劇烈分化的市場，我們既不能以抗拒的態(tài)度一味指責(zé)創(chuàng)業(yè)板上漲泡沫，也不能光憑一個想象中的美好未來就熱情擁抱。”

于是，有的基金經(jīng)理選擇重配創(chuàng)業(yè)板上市公司股票，有的基金經(jīng)理出于風(fēng)險考量持股相對有限，但不論如何，創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢表現(xiàn)已經(jīng)帶動今年權(quán)益類基金整體凈值走高。同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月10日339只股票型基金平均上漲18.56%，151只偏股型基金平均上漲15.54%。如果剩下的半個月二級市場走勢平穩(wěn)，2013年股票型基金年收益在近五年中將僅次于2009年，實現(xiàn)兩位數(shù)的增長。

不過，今年分化的市場也造成了股票型基金之間業(yè)績首尾差距較2009年進(jìn)一步嚴(yán)重，甚至創(chuàng)下近五年之最。目前排名第一的股票型基金中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，年度收益已達(dá)到76.58%；而暫時墊底的易方達(dá)資源行業(yè)年收益為-21.64%，兩者相差98.22個百分點。據(jù) 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計，2009~2012年股票型基金首尾收益相差分別為84.77個百分點、62.72個百分點、31.97個百分點、39.88個百分點。

不可否認(rèn)，結(jié)構(gòu)性行情是造成業(yè)績分化的主因。今年資源類基金受制于投資風(fēng)格的影響始終很難有所作為，如聯(lián)合墊底的易方達(dá)資源行業(yè)、華寶興業(yè)資源優(yōu)選、東吳行業(yè)輪動，但部分投資主打中小盤個股的基金表現(xiàn)落后，就難在情理之中了。

在收益低于平均水平18.56%的190只股票型基金中，共有14只屬于中小盤風(fēng)格，其中尤以中歐中小盤、國富中小盤不漲反跌令人訝異，前者跌幅達(dá)到15.45%，后者則下跌了4.31%。中歐中小盤的“名不副實”已多次見諸報端，在今年的創(chuàng)業(yè)板行情中卻豪賭房地產(chǎn)行業(yè)，前三季度地產(chǎn)股持倉凈值占比均超過80%，著實令人不解。而國富中小盤卻在堅守白酒股，前十大重倉股中白酒股占據(jù)半壁江山，自然也難取佳績。

另外，華安中小盤微漲0.87%、廣發(fā)小盤微漲2.59%；上投摩根中小盤、光大保德信中小盤漲幅均不足10%；易方達(dá)中小盤、信達(dá)澳銀中小盤等漲幅也低于平均水平。與此同時，中小盤基金中，今年表現(xiàn)最好的景順長城中小盤已累計上漲了40.58%。

實際上，2012年新興產(chǎn)業(yè)行情便開始躍躍欲試，催生出一批主打新興產(chǎn)業(yè)投資的股票基金，而這些基金在今年的投資中無疑大獲豐收，除目前的冠軍中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績喜人之外，還有諸如實現(xiàn)了71.67%收益的長盛電子信息產(chǎn)業(yè)、實現(xiàn)了43.03%收益的富國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等。

冠軍仍是“曇花一現(xiàn)”/

每一年各類型的冠軍基金，尤其是股票型基金冠軍總是備受矚目。但可惜的是，常勝將軍不常有，冠軍往往“曇花一現(xiàn)”，常常令投資者撲空。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計了2007年至2012年這6年的股票型基金冠軍，即2012年冠軍景順長城核心競爭力，2011年冠軍博時主題行業(yè)，2010年冠軍華商盛世成長，2009年冠軍銀華價值優(yōu)選，2008年冠軍泰達(dá)宏利成長，2007年冠軍中郵核心優(yōu)選。而這6大冠軍2013年的表現(xiàn)并不拔尖。

規(guī)模以及人事的變動或許是這些冠軍基金在奪冠后業(yè)績表現(xiàn)不佳的主因。

6只冠軍基金在奪冠之后規(guī)模實現(xiàn)增長的是景順長城核心競爭力、博時主題行業(yè)和泰達(dá)宏利成長。景順長城核心競爭力在2012年奪冠時，年底規(guī)模為6.44億份，資產(chǎn)凈值為7.39億元；而截至今年三季度末，其規(guī)模已達(dá)12.89億份，資產(chǎn)凈值也達(dá)到了18.85億元，增幅分別為100.16%和155.07%。泰達(dá)宏利成長2008年奪冠時規(guī)模為13.91億份，后來最高增至20.64億份。博時主題行業(yè)2011年奪冠時規(guī)模為64.23億份，后來最高漲至69.54億份。

今年表現(xiàn)不俗的中郵戰(zhàn)略新興成長，規(guī)模也出現(xiàn)持續(xù)上漲。2012年底其規(guī)模僅為0.58億份，資產(chǎn)凈值為0.61億元，幾乎徘徊于清盤邊緣；而今年三季度末其規(guī)模已增至3.6億份，增長了520.69%；資產(chǎn)凈值更是暴增10倍至6.81億元。

6只冠軍基金中，僅博時主題行業(yè)和景順長城核心競爭力奪冠之后至今尚未更換基金經(jīng)理。而華商孫建波、銀華陸文俊、中郵王海濤無一不是戴著明星基金經(jīng)理的光環(huán)離職。

同花順iFinD統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，六只冠軍基金中表現(xiàn)最好的是2010年冠軍華商盛世成長，截至12月10日其凈值上漲28.55%，排名第73位。這也是其自2010年奪冠之后表現(xiàn)最好的一年。

其次則是2008年冠軍泰達(dá)宏利成長，今年排名暫列第87位，上漲了26.52%。再次是2012年冠軍景順長城核心競爭力，其今年以來收益為24.64%，排名暫列第98位。

而2007年冠軍中郵核心優(yōu)選、2009年冠軍銀華價值優(yōu)選以及2011年冠軍博時主題行業(yè)今年以來凈值則均低于股票型基金平均水平18.56%，分別為17.61%、15.34%和10.27%，排名為第160位、第188位和第245位，相對落后。