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深圳燃氣:天然氣主業(yè)穩(wěn)健成長,石油氣批發(fā)明顯下降

中國證券報 2013-10-23 16:40:11

前三季度實現(xiàn)每股收益0.301元,略低于預期。公司前三季度實現(xiàn)主營業(yè)務收入62.16億元,同比下降7.75%;營業(yè)利潤6.50億元,同比增長9.23%;利潤總額7.81億元,同比增長27.41%,歸屬于上市公司股東的凈利潤5.95億元,同比增長23.32%,折每股收益0.301元,扣除非經(jīng)常性損益后,歸屬凈利潤4.97億元,同比增長10.22%,折每股收益0.251元,其中三季度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約0.92億元,同比下降約2.60%,略低于預期。

非電廠氣銷量穩(wěn)步增加,天然氣業(yè)務較為穩(wěn)健。前三季度公司天然氣銷量10.33億立方米,同比增長23.86%,其中電廠銷量2.87億立方米,同比增長42.79%。據(jù)此測算,前三季度非電廠銷量7.46億立方米,同比增長17.9%;第三季度公司天然氣銷量3.65億立方米,同比增長12.0%,其中電廠銷量1.25億立方米,同比增長1.6%,非電廠銷量2.4億立方米,同比增長18.2%。

我們分析,受供氣電廠家數(shù)和天氣等因素影響,第三季度電廠氣量與去年同期基本持平,而非電廠氣量實現(xiàn)穩(wěn)定增長。

天然氣銷售收入增長,非天然氣銷售收入下降。受益于天然氣業(yè)務量的穩(wěn)健增長,公司前三季度實現(xiàn)天然氣銷售收入33.95億元,同比增長18.64%;與之對應的非天然氣業(yè)務收入為28.2億元,同比下降達27.23%。我們認為,由于市場因素和主動調整采購策略,公司液化石油氣批發(fā)業(yè)務量明顯下降,是公司營業(yè)收入和當季扣非利潤下降的主要原因。由于天然氣業(yè)務繼續(xù)穩(wěn)健成長,同時前期確認了處置房產收益,共同推動了公司業(yè)績的增長維持“審慎推薦”評級。我們預測13~15年EPS分別為0.36,0.42,0.54元。

深圳本地天然氣業(yè)務暫不受氣價改革政策影響,新電廠項目未來有望貢獻較多銷氣量,異地燃氣市場拓展也較為順利,氣量將穩(wěn)健增長;近期,公司可轉債已獲證監(jiān)會通過,加快公司發(fā)展,長期來看,公司氣源充足,市場空間廣闊,增長基礎堅實,我們維持“審慎推薦”投資評級,目標價9.0-10.5元。招商證券

責編 葉峰

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前三季度實現(xiàn)每股收益0.301元,略低于預期。公司前三季度實現(xiàn)主營業(yè)務收入62.16億元,同比下降7.75%;營業(yè)利潤6.50億元,同比增長9.23%;利潤總額7.81億元,同比增長27.41%,歸屬于上市公司股東的凈利潤5.95億元,同比增長23.32%,折每股收益0.301元,扣除非經(jīng)常性損益后,歸屬凈利潤4.97億元,同比增長10.22%,折每股收益0.251元,其中三季度扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約0.92億元,同比下降約2.60%,略低于預期。 非電廠氣銷量穩(wěn)步增加,天然氣業(yè)務較為穩(wěn)健。前三季度公司天然氣銷量10.33億立方米,同比增長23.86%,其中電廠銷量2.87億立方米,同比增長42.79%。據(jù)此測算,前三季度非電廠銷量7.46億立方米,同比增長17.9%;第三季度公司天然氣銷量3.65億立方米,同比增長12.0%,其中電廠銷量1.25億立方米,同比增長1.6%,非電廠銷量2.4億立方米,同比增長18.2%。 我們分析,受供氣電廠家數(shù)和天氣等因素影響,第三季度電廠氣量與去年同期基本持平,而非電廠氣量實現(xiàn)穩(wěn)定增長。 天然氣銷售收入增長,非天然氣銷售收入下降。受益于天然氣業(yè)務量的穩(wěn)健增長,公司前三季度實現(xiàn)天然氣銷售收入33.95億元,同比增長18.64%;與之對應的非天然氣業(yè)務收入為28.2億元,同比下降達27.23%。我們認為,由于市場因素和主動調整采購策略,公司液化石油氣批發(fā)業(yè)務量明顯下降,是公司營業(yè)收入和當季扣非利潤下降的主要原因。由于天然氣業(yè)務繼續(xù)穩(wěn)健成長,同時前期確認了處置房產收益,共同推動了公司業(yè)績的增長維持“審慎推薦”評級。我們預測13~15年EPS分別為0.36,0.42,0.54元。 深圳本地天然氣業(yè)務暫不受氣價改革政策影響,新電廠項目未來有望貢獻較多銷氣量,異地燃氣市場拓展也較為順利,氣量將穩(wěn)健增長;近期,公司可轉債已獲證監(jiān)會通過,加快公司發(fā)展,長期來看,公司氣源充足,市場空間廣闊,增長基礎堅實,我們維持“審慎推薦”投資評級,目標價9.0-10.5元。招商證券

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