每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 杜冉樂 成都攝影報道    

每經(jīng)記者 杜冉樂 成都攝影報道

幾 年 前 重 組 迪 康 藥 業(yè)（600466，SH）借殼上市的計劃落空后，大股東四川藍光實業(yè)集團（以下簡稱藍光集團）似乎并不甘心。

8月15日，迪康藥業(yè)因籌劃重大事項而停牌1個月后發(fā)布公告稱，大股東藍光集團正在與公司進行重大資產(chǎn)重組，涉及重組方案及相關(guān)政策等事項。回顧這幾年，藍光集團從競拍取得迪康藥業(yè)的控股權(quán)算起，一直在減持股份，截至目前其持股比例接近減半，而迪康藥業(yè)近日也宣布退出藥品零售業(yè)。

這些舉措的背后，是否還有大股東更大的企業(yè)謀略？多位成都地產(chǎn)資深人士認為，藍光集團今年以來在全國頻頻拿地擴張，當前此舉意在借殼上市，核心目的還是為了融資。

對此，藍光集團董事局主席楊鏗卻顯得較為低調(diào)，近日在回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者的短信中表示，“我在國外，過段時間回國談。”

再啟重組擬借殼上市？/

7月中旬迪康藥業(yè)宣布停牌之時，成都業(yè)內(nèi)就紛紛猜測大股東藍光集團可能會有大的動作，其中不排除完成當初的重組心愿。而隨著8月15日迪康藥業(yè)的一紙公告發(fā)布，其停牌原因進一步明朗。

迪康藥業(yè)的董秘蔣黎向 《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，有關(guān)公司重組的采訪，還是找藍光集團去問。藍光集團負責(zé)重組工作的楊姓負責(zé)人表示，以公司的公開披露信息為準，其他不方便透露。

5年前，藍光集團以每股6.14元、總競拍價3.3億元，取代因債務(wù)問題而急欲轉(zhuǎn)讓上市公司控制權(quán)的迪康集團，成為迪康藥業(yè)的大股東，持有后者5251萬股的限售流通股，持股比例占29.9%。

在上述收購之前，已有不少媒體猜測，藍光集團一旦順利完成重組，ST迪康有望轉(zhuǎn)型房地產(chǎn)，從而成功實現(xiàn)借殼上市。這并非空穴來風(fēng)。據(jù)悉，藍光集團早在2004年就被四川省相關(guān)部門確定為60戶省重點培育的擬上市公司之一。

迪康藥業(yè)的權(quán)益變動報告書顯示，藍光集團最大的業(yè)務(wù)板塊是房地產(chǎn)，其運營實體正是藍光和駿實業(yè)股份有限公司 （業(yè)內(nèi)俗稱藍光地產(chǎn)），1998年~2008年累計開發(fā)面積500萬平方米，還被評為“四川房企綜合實力首強”。報告書還披露，藍光集團的收購事宜是為了拓展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，構(gòu)筑融資平臺及產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺，在未來1年內(nèi)不排除對ST迪康進行重大資產(chǎn)重組并改變后者的主營業(yè)務(wù)，及以增持ST迪康新增股份來注入優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)的計劃。不過,這一看似美好的構(gòu)想?yún)s一拖再拖。

對于重組往事，前述楊姓負責(zé)人向《每日經(jīng)濟新聞》記者強調(diào)說，2008年藍光集團完成了收購迪康藥業(yè)，后來并未進一步重組。

曾在藍光集團工作過的成都某房地產(chǎn)機構(gòu)資深人士向記者表示，藍光集團這些年運氣不好，每次發(fā)力時就遇到一些意外的情況，比如地震、樓市調(diào)控以及市場低迷。

2008年，藍光集團因前期激進拿地、汶川大地震以及國際金融海嘯等不利因素的制約，曾一度陷入資金困局。上述成都某房地產(chǎn)機構(gòu)資深人士表示，藍光集團到2009年就徹底活過來了，“藍光這次重組迪康，就是為了借殼上市”。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，藍光集團成為迪康藥業(yè)大股東之后，就一直在減持股份，截至目前，藍光集團雖仍是后者第一大股東，但其持股比例已降至13.97%。與此同時，迪康藥業(yè)宣布轉(zhuǎn)讓旗下的18家藥品零售門店，退出藥品零售業(yè)。

2013年以來，綠地、萬達等房企巨頭紛紛赴港借殼上市。全國房地產(chǎn)經(jīng)理人聯(lián)盟四川分會秘書長何良栩認為，藍光作為全國性布局的房企，如何與資本市場進行對接，將是解決投融資問題的關(guān)鍵。

藍光加速全國擴張/

“藍光地產(chǎn)明年希望新進入全國30個城市，包括天津、大連、沈陽、上海、南京與杭州等。”接近藍光集團董事局主席楊鏗的成都一房地產(chǎn)從業(yè)者向 《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，目前藍光只進入了全國10個城市左右。

事實上，除了萬科、龍湖、碧桂園與綠地等一線房企加速全國深度布局之外，協(xié)信、俊發(fā)、陽光城、泰禾、海亮等一些區(qū)域二線房企也發(fā)力全國擴張。

另據(jù)媒體報道稱，截至8月7日，今年已有100家上市房企正在進行并購或完成并購，平均每個月有14家房企股權(quán)易主，并購資產(chǎn)總額達500億元。

在銳理數(shù)據(jù)品牌營銷中心總經(jīng)理郭潔看來，“未來5~8年內(nèi)，中國房企將形成新的格局，一二線開發(fā)企業(yè)若沒有把握住這次機會，將永遠沒有做大做強的機會了，所以現(xiàn)在是企業(yè)生存及做強的最后機會。”

近日，《每日經(jīng)濟新聞》記者從藍光集團獲取的一份內(nèi)部資料發(fā)現(xiàn)，藍光地產(chǎn)已專門將龍湖地產(chǎn)與恒大地產(chǎn)作為研究案例，并用黑體字著重強調(diào)說，要優(yōu)化布局、加快周轉(zhuǎn)與標準化盈利能力。

實際上，藍光地產(chǎn)2012年下半年以來已快速進入昆明、長沙、青島、無錫等全國多個核心城市拿地。8月14日，藍光地產(chǎn)在時隔4年后迂回北京，再次成功拿地201畝。據(jù)悉，截至目前，藍光地產(chǎn)全國在建項目40個，規(guī)模超過800萬平方米。

前述成都某房地產(chǎn)機構(gòu)資深人士表示，其實藍光地產(chǎn)早在2010年就已開始全國擴張，很多地塊都是高價拿下，但沒有龍湖擴張那么快，2011年恰好遇到市場調(diào)整，藍光步伐又放慢了，如今又在加速擴張。

據(jù)悉，藍光地產(chǎn)在2009年底曾以2.43億元拿下北京市豐臺區(qū)一地塊，但因樓面價偏高造成項目定價“騎虎難下”，一度受挫。業(yè)內(nèi)人士認為，藍光首次進京遇挫，一定程度上也影響了后來的擴張步伐。

不過，楊鏗前不久在集團內(nèi)部會議上表示，“我們連續(xù)幾年都在原地踏步，我思考了很久，這個怪圈究竟在哪里？我認為根本在人。每一次在制定第二年計劃的時候，我們聽到最多的是各種各樣市場困難的客觀條件。”

上述內(nèi)部資料還透露，下半年藍光地產(chǎn)計劃打好省內(nèi)保衛(wèi)戰(zhàn)，穩(wěn)固成都市場冠軍地位，在幾個月前剛拿地的長沙、青島與無錫12月份要全部開盤等。

“像藍光COCO系列產(chǎn)品，都是標準化、流水線式的剛需產(chǎn)品，結(jié)構(gòu)不復(fù)雜、面積小、功能全、總價低與高贈送等特點融為一體。”熟悉藍光的某地產(chǎn)資深人士表示，這易于向全國復(fù)制擴張。

今年初，楊鏗在接受成都媒體采訪時表示，成都一定要有全國性的房企，藍光作為成都房企的代表，具有標桿效應(yīng)，“藍光的全國布局一定是向環(huán)渤海、長三角、西部三個區(qū)域集中，這三個板塊的投資力度和密度都會加大”。

融資填補資金需求/

前述成都某房地產(chǎn)機構(gòu)資深人士表示，楊鏗今年以來多次進入媒體視野，就是為了公司上市融資的需要。

實際上，僅拿地一項，已讓藍光地產(chǎn)耗資不菲。去年8、9月份，藍光地產(chǎn)突進昆明，分別以106%和75%的溢價率取得西山區(qū)老海埂路片區(qū)兩地塊，總耗資4.4億元。今年4、5月份，藍光地產(chǎn)長途奔襲青島、長沙與無錫拿地，總耗資12億元，其中長沙項目溢價率86%。7月底，藍光地產(chǎn)重慶拿地耗資4.56億元，溢價率115%。近日，藍光地產(chǎn)在北京新拿地塊耗資15.8億元。

而在本土市場，藍光地產(chǎn)亦盡顯成都“一哥”霸氣。據(jù)銳理數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年上半年，藍光地產(chǎn)拿地538畝，耗資高達53億元，其中，武侯區(qū)半邊街近百畝的一地塊，藍光耗資13.2億元，溢價率143%。

據(jù)銳理數(shù)據(jù)研究室分析稱，“高溢價、高地價”在今年上半年的藍光拿地中頻頻出現(xiàn)，藍光年初宣布了全年沖擊200億銷售目標，還定下了10年沖擊1000億銷售額的長遠目標，土地儲備是實現(xiàn)這一目標的基礎(chǔ)，但過高的地價，對其產(chǎn)品打造提出了更高要求。

楊鏗今年初曾公開表示，去年藍光地產(chǎn)銷售額120億元，而拿地支出100億元，今年將有150億元用于拿地。另據(jù)克而瑞研報顯示，藍光地產(chǎn)今年上半年銷售收入91億元。

有房地產(chǎn)專家認為，對于擴張型房企，本身的資金需求量較大，銷售回款僅是獲取資金的一個渠道，而大量的資金仍需借助金融杠桿，雄厚的土地儲備正是獲取金融杠桿的利器，藍光地產(chǎn)頻頻拿地也可能有這方面的意圖。

內(nèi)部資料顯示，藍光地產(chǎn)專門成立了一個資金管理中心，就是為了推進“地產(chǎn)+金融”戰(zhàn)略，通過多種創(chuàng)新模式實現(xiàn)資本介入拿地，運用資本杠桿，提升公司的拿地能力，并與諾亞財富、平安、中鐵等機構(gòu)結(jié)成合作聯(lián)盟。

據(jù)悉，在藍光地產(chǎn)攜手諾亞財富之前，陽光城、隆鑫地產(chǎn)等房企已與諾亞財富旗下的歌斐公司成立了地產(chǎn)基金。去年11月底，“歌斐藍睿”地產(chǎn)股權(quán)基金成立，計劃三年內(nèi)為藍光募資100億元以上，助力加速擴張。

去年初，藍光地產(chǎn)還與中鐵信托成立了20億元的集合資金信托計劃，期限2年，預(yù)期年收益率10%~12%。據(jù)中鐵信托最新的信披顯示，截至今年3月，藍光地產(chǎn)總資產(chǎn)212億元，總負債139億元，負債率65%，賬面資金22億元，短期還款壓力不大。不過，去年二季度末，藍光地產(chǎn)負債率僅58%，不到一年，負債率已提高了7個百分點。

近期，多家上市房企集中公布了數(shù)百億的再融資預(yù)案，業(yè)內(nèi)人士認為，房企再融資或?qū)⒂瓉斫Y(jié)構(gòu)性開閘，尤其是針對地產(chǎn)開發(fā)環(huán)節(jié)將會松綁，樓市調(diào)控將建立起更為市場化的長效機制。比如，金科股份在停牌4天后祭出43億的巨額定增計劃，一個原因在于金科2011年借殼上市后一直未能在股市融資，導(dǎo)致高成本的信托與銀團貸款規(guī)模劇增，負債率也持續(xù)高企。華西證券某資深人士認為，與金科彼時的借殼上市相比，藍光當前面對的市場環(huán)境要好得多。

郭潔表示，現(xiàn)階段各大房企快速占領(lǐng)市場份額時，必須解決資金來源問題，因此各種形式的融資都是房企所探尋的，“上市融資是各類融資手段中‘成本最低、風(fēng)險最低、相對容易’的一種方式”。

（實習(xí)生李紅瑾對本文亦有貢獻）

突破成都藍光地產(chǎn)今年頻繁拿地

青島

4月24日總價3.44億元面積：69畝

長沙

5月9日總價4.49億元面積：46畝

無錫

5月16日總價4億元面積：137畝

重慶

7月29日總價4.56億元面積：76畝

北京

8月14日總價15.8億元面積：201畝