每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 胡群 發(fā)自北京

日本央行超預(yù)期寬松政策仍在進(jìn)一步發(fā)酵。最近3個(gè)交易日，人民幣對(duì)日元中間價(jià)累計(jì)上漲4243個(gè)基點(diǎn)，升值逾6%。而從2005年7月21日人民幣匯改至今，人民幣對(duì)日元累計(jì)升值幅度也僅為17%。面對(duì)如此迅疾的升值勢(shì)頭，目前外貿(mào)企業(yè)受到了怎樣的影響？各路專家又開出了怎樣的“藥方”？

日本央行在上周宣布最新寬松政策，未來(lái)兩年將購(gòu)買逾100萬(wàn)億日元的日本國(guó)債，并于本周一進(jìn)行該刺激計(jì)劃的首次購(gòu)債操作。

日本央行稱，將買入1萬(wàn)億日?qǐng)A剩余年期在5~10年的日本公債，及買入2000億日?qǐng)A剩余年期在10年以上的公債。

受此影響，紐約匯市周一尾盤，美元報(bào)99.37日元，而上周五（4月5日）尾盤報(bào)97.55日元。日元對(duì)美元自去年9月份以來(lái)已累計(jì)下跌29%。

4月9日，人民幣匯率中間價(jià)100日元對(duì)人民幣6.2949元，人民幣對(duì)日元已連續(xù)三日上漲，累計(jì)上漲4243個(gè)基點(diǎn)，升值逾6%。

多位銀行界人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，日元破100日元/美元已無(wú)懸念，但在100日元/美元附近，極有可能迎來(lái)一波較大幅度、較長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整。

對(duì)此，該如何應(yīng)對(duì)？多位專業(yè)人士提出了自己的看法。

近期日元加速貶值/

去年12月份安倍上臺(tái)，開始推出以量化寬松為主要特征的經(jīng)濟(jì)政策，誘發(fā)日元從去年9月份的77~79/美元一線迅速貶值至99/美元左右，貶值幅度高達(dá)29%。

2013年以來(lái)，人民幣對(duì)日元強(qiáng)勁升值，截至4月9日，中間價(jià)為6.2949元/100日元，升值16%。尤其是近三個(gè)交易日，日元加速貶值。已從4月2日中間價(jià)6.7192元/100日元上漲至6.2949元/100日元，升值超過(guò)6%。

國(guó)際金融問(wèn)題專家趙慶明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“近日日元匯率大幅走低，昨日離100日元／美元這個(gè)極為重要的關(guān)口僅一步之遙，個(gè)人感覺過(guò)100日元／美元不存在任何懸念，但是在100日元／美元左右極有可能迎來(lái)1~3個(gè)月左右的調(diào)整。也不排除美元指數(shù)掉頭向下，日元大幅回調(diào)的可能。”

就人民幣對(duì)日元匯率來(lái)看，相對(duì)于2005年7月21日的7.3664元/100日元，截至4月9日的6.2949元/100日元，人民幣對(duì)日元升值幅度為17%，而同期人民幣對(duì)美元升值幅度為29%（相對(duì)于2005年7月21日的8.11元/美元計(jì)算），日元并未明顯貶值。但今年年初至今，日元對(duì)人民幣已貶值16%。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，“如果100日元/美元是個(gè)很重要的坎，年初美元對(duì)日元有一個(gè)升值過(guò)程，而對(duì)歐元是貶值，這意味著美元沒(méi)有遭遇幾個(gè)方面共同壓力。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上看，美國(guó)出口基本保持正常，一旦日本繼續(xù)量化寬松，將觸及美國(guó)利益，美國(guó)或不會(huì)放任日元貶值。”

美政府放任日元貶值？/

“日本央行行長(zhǎng)黑田東彥接任之前，日本首相安倍晉三的夸張計(jì)劃實(shí)際上已獲得美國(guó)政府的默許，因此即使日元破100日元/美元，年內(nèi)也可能不會(huì)出手阻礙。”魯政委向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“雖然德國(guó)央行行長(zhǎng)魏德曼出言反對(duì)日本的量化寬松計(jì)劃，但他在歐央行屬于少數(shù)派，發(fā)不出聲音，而韓元當(dāng)前已盯住日元。可中國(guó)卻聲明不會(huì)參與貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，所以日本的政策將不會(huì)受到有效阻礙。”

近日，全國(guó)人大常委、財(cái)經(jīng)委副主任委員吳曉靈在“中國(guó)金融政策研討會(huì)”上表示，面對(duì)日元等外部貨幣競(jìng)相貶值的形勢(shì)，中國(guó)不會(huì)效仿，不會(huì)卷入“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”。

按照趙慶明分析，美國(guó)的QE3、QE4和歐洲中央銀行的OMT，并沒(méi)有受到過(guò)多的指責(zé)和引來(lái)“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的擔(dān)憂，是因?yàn)闅W美的量化寬松并不直指本幣匯率，而是通過(guò)維持低成本融資來(lái)刺激消費(fèi)和投資。

日本政府當(dāng)下的政策是直指匯率，希望通過(guò)日元的大幅貶值刺激出口并進(jìn)而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。如果中、韓等亞洲國(guó)家為了對(duì)沖日元貶值的不利影響，也使各自貨幣跟隨貶值，“貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”將不可避免。也將必然引發(fā)一輪競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣貶值大戰(zhàn)，造成更多的動(dòng)蕩和不安，整個(gè)亞洲地區(qū)都可能陷入到混亂之中。2008年全球金融危機(jī)的主戰(zhàn)場(chǎng)，就可能從第二個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)歐洲轉(zhuǎn)移到第三個(gè)主戰(zhàn)場(chǎng)亞洲，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇之旅將更渺茫和遙遠(yuǎn)。

央行數(shù)據(jù)顯示，在2009年初到2012年底四年的絕大部分時(shí)間里，人民幣對(duì)日元實(shí)際上處于貶值的狀態(tài)，這與人民幣對(duì)美元持續(xù)升值的狀態(tài)形成顯著的對(duì)照，如今人民幣對(duì)美元是小幅升值，當(dāng)前美元對(duì)日元升值，人民幣對(duì)日元也會(huì)小幅升值。

專家激辯應(yīng)對(duì)之策/

“安倍政府力推貨幣貶值政策，以刺激經(jīng)濟(jì)是以鄰為壑之舉，但過(guò)度強(qiáng)調(diào)貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)、甚至建議中國(guó)加入貨幣戰(zhàn)，不免摻雜了過(guò)多的情緒，是缺乏理性的，不僅無(wú)助于問(wèn)題的解決，反而會(huì)導(dǎo)致更復(fù)雜、更糟糕的局面。”趙慶明向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱。

但魯政委則認(rèn)為，中國(guó)政府不能被動(dòng)。“日元量化寬松節(jié)節(jié)貶值，韓元亦步亦趨，如果中國(guó)不跟進(jìn)將會(huì)是一個(gè)錯(cuò)誤的抉擇。日元的狀態(tài)使中國(guó)跌落到中等收入陷阱的可能性加大。”

此前韓元與日元相關(guān)度并不高，但自今年1月份起，韓元開始緊跟日元匯率同步波動(dòng)，大約貶值了1.2%。

“從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上說(shuō)，中國(guó)產(chǎn)業(yè)雖與日本的直接競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)，但中國(guó)與韓國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)性卻較強(qiáng)，而韓國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)又與日本的競(jìng)爭(zhēng)性較強(qiáng)，日元貶值直接造成韓元不愿意走強(qiáng)，這會(huì)對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)構(gòu)成壓力。如此一來(lái)，中國(guó)希望升級(jí)的高端制造業(yè)，如造船、鋼鐵、汽車、光伏、電子等行業(yè)或?qū)⑼耆豁n國(guó)壓制。”魯政委稱。

宗良和趙慶明認(rèn)為，當(dāng)前人民幣跟隨貶值策略絕不可取，但也不能放任日本政府日元貶值政策。中國(guó)、韓國(guó)應(yīng)該通過(guò)雙邊和多邊場(chǎng)合與日本協(xié)商、談判。

“中國(guó)政府應(yīng)首先對(duì)日元走勢(shì)保持高度關(guān)注，至少應(yīng)發(fā)出自己的聲音，不能放任日本以鄰為壑的行為。其次要增強(qiáng)人民幣彈性，匯率應(yīng)盯住韓元。”魯政委最后稱。