近日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)向各券商直投子公司下發(fā)了《證券公司直接投資子公司自律管理辦法》（征求意見(jiàn)稿）（下稱(chēng)《管理辦法》），明確規(guī)定券商發(fā)行直投基金將由證監(jiān)會(huì)行政審批監(jiān)管改為在證券業(yè)協(xié)會(huì)備案。“不出意外最快11月初正式文件將會(huì)發(fā)布。如果正式成行，以后直投業(yè)務(wù)將會(huì)依據(jù)協(xié)會(huì)的這份文件來(lái)開(kāi)展。”滬上某券商直投子公司人士透露。

發(fā)行直投基金將改備案制

《管理辦法》顯示，直投子公司或其下屬機(jī)構(gòu)完成直投基金的首輪募集或者簽訂受托管理其他已設(shè)立基金的協(xié)議后十個(gè)工作日內(nèi)，直投子公司應(yīng)當(dāng)向協(xié)會(huì)備案。協(xié)會(huì)應(yīng)于兩個(gè)工作日內(nèi)對(duì)直投子公司的備案申請(qǐng)予以受理并出具受理通知。協(xié)會(huì)應(yīng)及時(shí)對(duì)備案申請(qǐng)進(jìn)行審查，如無(wú)異議，應(yīng)自受理材料之日起十五個(gè)工作日內(nèi)向直投子公司出具備案通知書(shū)。

同時(shí)，《管理辦法》也對(duì)證券業(yè)協(xié)會(huì)反饋意見(jiàn)作出了規(guī)定，“備案材料不完備或不符合規(guī)定的，協(xié)會(huì)應(yīng)自受理之日起十個(gè)工作日內(nèi)，一次性告知直投子公司需要補(bǔ)正的全部?jī)?nèi)容。”上述直投業(yè)務(wù)人士對(duì)此表示：“協(xié)會(huì)一次性反饋意見(jiàn)提高了工作效率。以前走行政審批時(shí)不時(shí)就被要求補(bǔ)材料，很費(fèi)時(shí)間精力。”

江浙某券商直投子公司人士則興奮嘆道：“和以前有非常大的差別。目前這份文件還處在征求意見(jiàn)階段，如果正式出臺(tái)，將大大提高發(fā)基金的效率。以前行政審批時(shí)間周期基本都要一兩年，目前市場(chǎng)上發(fā)出來(lái)的那些基金很早以前就在走審批流程了。如果改為備案制，意味著監(jiān)管大大放松，發(fā)基金也更為便捷。”

據(jù)了解，去年中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾下發(fā)過(guò)一份《關(guān)于做好證券公司直接投資業(yè)務(wù)納入常規(guī)監(jiān)管有關(guān)工作的通知》的文件，規(guī)定直投子公司首只直投基金運(yùn)行滿(mǎn)1 年，證券公司應(yīng)當(dāng)對(duì)其運(yùn)作情況進(jìn)行評(píng)估并提交評(píng)估報(bào)告。如果經(jīng)評(píng)估運(yùn)作良好、符合各項(xiàng)要求，直投子公司才被允許設(shè)立多只直投基金。“新的管理辦法如果正式成行，或意味著這個(gè)監(jiān)管條框會(huì)取消，以后只要符合法規(guī)的基金項(xiàng)目我們都可以做，也縮短了發(fā)基金的時(shí)間周期。”上述直投子公司人士補(bǔ)充說(shuō)道。

管理團(tuán)隊(duì)允許跟投

除了取消設(shè)立基金的行政審批，《管理辦法》還首次明確了管理團(tuán)隊(duì)的跟投行為。文件指出：“直投基金的投資管理團(tuán)隊(duì)可以作為直投基金的出資人對(duì)直投基金投資的項(xiàng)目進(jìn)行跟投。”滬上某券商直投子公司負(fù)責(zé)人告訴記者：“此前管理層對(duì)直投管理團(tuán)隊(duì)的跟投沒(méi)有做出明確規(guī)定，沒(méi)有說(shuō)可以跟投也沒(méi)有說(shuō)不能，如果文件正式發(fā)布，等于是確定允許了。”

業(yè)內(nèi)人士分析，直投公司管理團(tuán)隊(duì)的跟投行為，既可以是參與購(gòu)買(mǎi)自身設(shè)立的基金，也可以是以出資人的身份入股標(biāo)的項(xiàng)目。據(jù)《管理辦法》，直投子公司及其下屬機(jī)構(gòu)的投資管理團(tuán)隊(duì)對(duì)自有資金或直投基金投資的項(xiàng)目進(jìn)行跟投的，應(yīng)當(dāng)對(duì)自有資金或直投基金投資的所有項(xiàng)目進(jìn)行跟投，且投資管理團(tuán)隊(duì)的投資額與自有資金或直投基金的投資額之間的比例應(yīng)當(dāng)在所有項(xiàng)目上保持一致，投資管理團(tuán)隊(duì)的投資價(jià)格與自有資金或直投基金的投資價(jià)格應(yīng)當(dāng)在單一項(xiàng)目上保持一致。

“比如說(shuō)公司成立了5只基金產(chǎn)品，那么就得以相同的比例對(duì)這5只基金全部跟投。目前對(duì)跟投資金的數(shù)目還沒(méi)有硬性規(guī)定，理論上說(shuō)沒(méi)有上限。”上述直投子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道。