為進(jìn)一步推動(dòng)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，證監(jiān)會(huì)22日發(fā)布通知，擬對《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法》及其配套實(shí)施細(xì)則進(jìn)行修改并向社會(huì)公開征求意見。修訂后的資管新規(guī)擬取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批，改為備案管理。投資范圍擬增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃，并允許資產(chǎn)管理參與融資融券交易。分析人士指出，備案制的實(shí)施將促使資管規(guī)?？焖僭黾樱顿Y范圍調(diào)整則將大大增強(qiáng)券商資管產(chǎn)品的市場競爭力。

新規(guī)擬調(diào)整集合計(jì)劃強(qiáng)制清盤的相關(guān)規(guī)定，刪除“理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)20個(gè)交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣應(yīng)終止”的規(guī)定。

此次修改的資管文件包括《試行辦法》、《證券公司集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》及《證券公司定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則（試行）》。其中《試行辦法》總體框架不變，名稱修訂為《證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》，主要的修訂內(nèi)容包括：

首先，擬在履行法定程序后，取消集合資產(chǎn)管理計(jì)劃行政審批并改為備案管理。為使集合計(jì)劃審批改備案工作有序開展，證監(jiān)會(huì)將同時(shí)配套制定《證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃備案管理指引》，厘清集合計(jì)劃備案管理相關(guān)要求。

其次，對業(yè)務(wù)規(guī)范要求等進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，滿足行業(yè)發(fā)展需要。

取消限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理雙10%的限制，豁免指數(shù)化集合計(jì)劃的雙10%及3%關(guān)聯(lián)交易投資限制，明確被動(dòng)超標(biāo)調(diào)整機(jī)制。允許對集合計(jì)劃份額根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益特征進(jìn)行分級。適當(dāng)允許集合計(jì)劃份額在投資者之間有條件轉(zhuǎn)讓。調(diào)整自有資金參與或退出集合計(jì)劃的規(guī)定。取消“集合計(jì)劃資產(chǎn)中的證券，不得用于回購”的限制。調(diào)整“關(guān)聯(lián)證券”的范圍，明確資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)及其關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券，不屬于關(guān)聯(lián)證券。

《集合細(xì)則》、《定向細(xì)則》主要修訂內(nèi)容包括：

首先，適度擴(kuò)大資產(chǎn)管理的投資范圍和資產(chǎn)運(yùn)用方式，一是穩(wěn)妥審慎原則，投資對象應(yīng)當(dāng)主要限于在合法交易場所交易或經(jīng)過金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)（備案）的產(chǎn)品；二是符合投資者適當(dāng)性要求。根據(jù)客戶認(rèn)知能力、投資偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，對一般集合計(jì)劃、限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃和定向資產(chǎn)管理區(qū)別對待，投資范圍逐漸放寬：主要面向中小客戶的一般集合計(jì)劃，適應(yīng)客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的特點(diǎn)，投資范圍增加中期票據(jù)、保證收益及保本浮動(dòng)收益商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃；對于面向高端客戶的限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃，鑒于高凈值客戶風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)，在一般集合計(jì)劃投資范圍基礎(chǔ)上，允許限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃投資商品期貨等證券期貨交易所交易的品種，利率遠(yuǎn)期、利率互換等銀行間市場交易的投資品種，以及證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)或備案發(fā)行的金融產(chǎn)品。對于定向資產(chǎn)管理，鑒于其面向高端客戶及一對一性質(zhì)，在法規(guī)允許客戶投資的范圍內(nèi)，允許由客戶和證券公司自愿協(xié)商，合同約定投資范圍。適度擴(kuò)大管理資產(chǎn)運(yùn)用方式。允許資產(chǎn)管理參與融資融券交易，允許將資產(chǎn)管理持有的證券作為融券標(biāo)的證券出借給證券金融公司。

其次，明確限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的有關(guān)監(jiān)管安排。一是將限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的成立條件由1億元調(diào)整為3000萬元；二是取消限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃雙10%投資比例限制；三是適當(dāng)擴(kuò)大限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍。

再次，調(diào)整自有資金參與集合計(jì)劃的比例，強(qiáng)化保護(hù)在途集合計(jì)劃銷售資金安全的要求。尊重客戶選擇，調(diào)整集合計(jì)劃強(qiáng)制清盤的相關(guān)規(guī)定。根據(jù)《集合細(xì)則》的規(guī)定，理財(cái)產(chǎn)品連續(xù)20個(gè)交易日資產(chǎn)凈值低于1億元人民幣應(yīng)終止?？紤]到理財(cái)產(chǎn)品是否因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)由當(dāng)事人自主判斷和協(xié)商決定為妥，為尊重客戶選擇權(quán)，保護(hù)客戶權(quán)益，此次修訂時(shí)刪除了這一規(guī)定。

值得關(guān)注的是，“放開集合計(jì)劃的客戶范圍，統(tǒng)一取消集合計(jì)劃的客戶準(zhǔn)入門檻，允許集合計(jì)劃公開宣傳，允許集合計(jì)劃份額上市交易”等此前行業(yè)提及較多的建議在此次修訂中均未采納。證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，上述建議與證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)現(xiàn)階段“面向證券公司及代理推廣機(jī)構(gòu)具有一定金融投資經(jīng)驗(yàn)和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的客戶”的業(yè)務(wù)定位不符，目前修改條件尚不成熟。但已在《管理辦法》中增加“法律、行政法規(guī)和中國證監(jiān)會(huì)對證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)另有規(guī)定的，從其規(guī)定”的原則規(guī)定，為證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展預(yù)留空間。

證監(jiān)會(huì)表示，《試行辦法》及配套兩個(gè)細(xì)則修訂實(shí)施后，修訂之前存續(xù)的資產(chǎn)管理產(chǎn)品，按照法不溯及既往原則，可以繼續(xù)運(yùn)作。證券公司也可按照《產(chǎn)品說明書》和《資產(chǎn)管理合同》約定的合同變更程序，在征得客戶同意后，變更合同相關(guān)條款，從而適用修訂后的新業(yè)務(wù)規(guī)則。