每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

每經(jīng)記者 李娜

2012年上半年，在公募新基金“股冷債熱”的大格局下，偏股型基金尤其是傳統(tǒng)型ETF基金，首募戰(zhàn)績(jī)都很難突破10億元，顯得甚是落寞。

即將登陸上交所的景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重指數(shù)ETF基金卻讓人眼前一亮，其募集金額一舉超過(guò)12億元。值得注意的是，該基金場(chǎng)內(nèi)份額的第一大股東和第三大股東均為同一家QFII——韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)未來(lái)基金），這是韓國(guó)最大的基金公司。

QFII此時(shí)選擇進(jìn)駐ETF基金，其背后有何深意？

QFII現(xiàn)身ETF基金

即將于下周一（7月9日）上市的景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重指數(shù)ETF基金發(fā)布了上市公告書(shū)。在此之前，該基金首募資金達(dá)到12.7億元，雖然落后于華泰柏瑞和嘉實(shí)兩家創(chuàng)新型滬深300ETF基金，卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了此前成立的其他ETF基金。

據(jù)公開(kāi)信息，截至7月2日，該基金機(jī)構(gòu)投資者持有份額約為7.57億份，占基金總份額的59.65%，個(gè)人投資者持有基金份額為5.13億份，占基金總份額為40.4%。

ETF基金的持有人多為券商，但景順上證180等權(quán)重ETF的前十大持有人卻“與眾不同”。資料顯示，其第一大和第三大持有人都是QFII，且均是未來(lái)基金——未來(lái)資產(chǎn)中國(guó)A。而未來(lái)資產(chǎn)中國(guó)A動(dòng)用了兩個(gè)賬戶(hù)認(rèn)購(gòu)，總計(jì)持有景順上證180ETF約1.24億份，占場(chǎng)內(nèi)總份額的9.76%。同樣是前十大持有人，海通證券、招商證券、國(guó)泰君安等券商持有數(shù)量均只有4000萬(wàn)份左右，遠(yuǎn)低于未來(lái)基金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上半年成立的ETF基金前十大持有人多為券商，幾乎沒(méi)有QFII的身影。先前成立的華泰柏瑞滬深300ETF基金則因頗受券商、社保等資金青睞，上市后才被QFII持續(xù)買(mǎi)入。

看好A股市場(chǎng)

資料顯示，未來(lái)基金是韓國(guó)最大的基金管理公司，在新興市場(chǎng)的資產(chǎn)管理規(guī)模位居世界第二。截至2011年底，其資產(chǎn)管理總額超過(guò)500億美元。股票型基金產(chǎn)品在韓國(guó)市場(chǎng)占有率超過(guò)25%，該基金公司十分重視對(duì)中國(guó)的投資，超過(guò)50%的海外投資配置在中國(guó)，顯示出其對(duì)A股的信心。

今年6月，國(guó)家外匯管理局審批的QFII額度再度放量，新批額度達(dá)13.3億美元，明顯高于4、5月。截至目前，147家機(jī)構(gòu)已獲得73.63億美元額度，審批速度不斷加快。此前4月，證監(jiān)會(huì)宣布增加500億美元QFII額度，使總投資額度達(dá)800億美元，并增加500億元人民幣RQFII（人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者）投資額度，管理層引海外資金進(jìn)入A股的想法已十分明顯。

在管理層接連釋放鼓勵(lì)政策的同時(shí)，QFII進(jìn)入ETF的腳步也在加快。

“現(xiàn)在A股整體估值和998點(diǎn)時(shí)相差不大，QFII也是很看好A股市場(chǎng)的長(zhǎng)期投資價(jià)值，認(rèn)定目前處于市場(chǎng)底部區(qū)域而介入。”一位基金公司的基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示。

深圳某基金公司的研究人士則對(duì)記者坦言：“QFII此時(shí)大舉介入ETF基金或許是其看好未來(lái)的階段性行情，選擇買(mǎi)入等待波段操作機(jī)會(huì)。當(dāng)然也有可能是和境外或境內(nèi)的其他交易進(jìn)行組合操作或套利。”

滬上某基金公司產(chǎn)品部人士則表示：“其實(shí)ETF是QFII選擇的專(zhuān)業(yè)性投資工具，也比較普遍，而等權(quán)重指數(shù)則更受QFII歡迎。”

理柏推出的QFII中國(guó)A股基金月報(bào)顯示，過(guò)去兩個(gè)月，納入統(tǒng)計(jì)的QFII中國(guó)A股基金連續(xù)出現(xiàn)凈申購(gòu)。

QFII借道ETF買(mǎi)藍(lán)籌

來(lái)自證監(jiān)會(huì)的資料顯示，未來(lái)基金早在2008年7月就拿到了QFII資格。來(lái)自同花順的數(shù)據(jù)顯示，自成立以來(lái)，該基金很少現(xiàn)身上市公司股東名單，僅在江蘇三友、中南重工、星網(wǎng)銳捷以及新疆城建等可見(jiàn)其蹤跡，且持續(xù)時(shí)間并不長(zhǎng)。

繼先前兩只滬深300ETF基金受到QFII青睞后，景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重ETF又吸引了韓國(guó)最大基金公司的目光。巧合的是，這些ETF跟蹤的標(biāo)的，均是大盤(pán)藍(lán)籌股。

在二季度經(jīng)濟(jì)觸底的預(yù)期落空后，不少公募基金對(duì)后市顯然更加謹(jǐn)慎。對(duì)于高成長(zhǎng)的中小板個(gè)股，公募基金并不敢重兵駐守，反而是白酒、醫(yī)藥等傳統(tǒng)具備防御性的藍(lán)籌股成為基金資產(chǎn)流入的主方向。對(duì)公募基金而言，退守藍(lán)籌股更多的是在市場(chǎng)仍未轉(zhuǎn)向前控制風(fēng)險(xiǎn)的最佳選擇。

二季度以來(lái)，管理層多次強(qiáng)調(diào)藍(lán)籌股的投資價(jià)值。當(dāng)下，滬深300等藍(lán)籌股的靜態(tài)市盈率不足13倍，動(dòng)態(tài)市盈率也只有11倍左右，與高估值的成長(zhǎng)股形成鮮明對(duì)比。