每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股沖高回落，收盤(pán)小漲。滬綜指漲0.14%報(bào)2229.19點(diǎn)，深綜指漲0.40%報(bào)936.25點(diǎn)。此外，創(chuàng)業(yè)板、中小板指漲幅相若。盤(pán)面看，金融股弱勢(shì)，地產(chǎn)股、酒類(lèi)股、船業(yè)股等頗有表現(xiàn)。

大盤(pán)成交低迷，如果不算上新股，A股總成交額和周一差不多。成交低迷提示了資金面偏緊狀況仍然存在，不過(guò)雖然如此，目前資金面應(yīng)該還是要好于6月底，所以股指震蕩反彈的基本格局應(yīng)可維持。

筆者曾說(shuō)過(guò)要提防本月5日銀行上繳存款準(zhǔn)備金時(shí)的壓力，但現(xiàn)在看該沖擊可能已被平滑處理，因昨央行在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1050億元14天期和380億元7天期兩筆逆回購(gòu)操作。

這兩周央行已數(shù)度出手，均為14天期操作，故未來(lái)兩周上述逆回購(gòu)將分批到期，屆時(shí)資金壓力仍會(huì)出現(xiàn)。如果并無(wú)“特殊情況”發(fā)生，筆者預(yù)計(jì)未來(lái)兩周內(nèi)央行降準(zhǔn)的機(jī)會(huì)極大。

上述“特殊情況”大致包括三個(gè)方面：第一個(gè)方面為樓市動(dòng)向，如果樓市興奮過(guò)頭，則降準(zhǔn)或稍延后；第二方面是未來(lái)一周即將公布的我國(guó)6月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)；第三個(gè)方面是外圍情況如何演變。

這三大方面均需觀察，料央行對(duì)是否應(yīng)該即刻動(dòng)手拿不定主意，所以先拿稍溫和的逆回購(gòu)來(lái)充抵，以期盡量減少?zèng)Q策失誤。

外圍情況頗為復(fù)雜，歐盟在解決危機(jī)方面向前推進(jìn)一步，但具體操作難度極大，此事仍有極大不確定性。另外，本周歐央行等將議息，也有些不確定性。

本周五是美國(guó)公布非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)的日期，這個(gè)指標(biāo)將極大地影響美國(guó)推QE3的興趣，進(jìn)而影響外匯市場(chǎng)，使全球資金流向發(fā)生些變化，對(duì)A股等新興市場(chǎng)的影響較為深遠(yuǎn)，不可忽視。

假設(shè)美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)弱，則美元極易下滑，如此A股短期內(nèi)向上彈升動(dòng)能就會(huì)更大。但如果數(shù)據(jù)較好，A股短期內(nèi)反無(wú)動(dòng)力，但中期有利。歐債危機(jī)原本是支撐美元的重要因素，但該壓力暫時(shí)消失，未來(lái)的壓力還需要時(shí)間積聚。

總之，外圍情況正趨向有利于A股的方向發(fā)展，至少也是暫時(shí)如此，投資者在操作A股時(shí)應(yīng)充分考慮。

假設(shè)央行在一兩周內(nèi)宣布降準(zhǔn)，筆者預(yù)計(jì)利好作用可能打折，因其所將釋放的流動(dòng)性和到期的逆回購(gòu)會(huì)抵消一部分。至于降息，可能暫時(shí)還比較困難，因極難預(yù)料樓市會(huì)作何反應(yīng)。

也就是說(shuō)，即使在降準(zhǔn)后，A股的流動(dòng)性也未必能好到哪去，但支撐股指再向上彈升一些的能力還是有的，筆者認(rèn)為好一點(diǎn)能漲到2300點(diǎn)一帶，差一點(diǎn)至少也能到2260點(diǎn)一帶。

從最近種種跡象看，經(jīng)濟(jì)確有可能在二季度見(jiàn)底，但過(guò)度依賴(lài)樓市已使得這種見(jiàn)底的可靠度趨差，所以筆者更加懷疑經(jīng)濟(jì)未真正探明底部。

股市雖然不能時(shí)時(shí)反映經(jīng)濟(jì)，但在大周期上不可能脫離經(jīng)濟(jì)太遠(yuǎn)，因此筆者認(rèn)為三季度股指或有些反彈，但股指其后仍可能于四季度下殺。

操作方面，因眼下情況不錯(cuò)，激進(jìn)者不妨先做這一波，但得注意不可追高，或注意不能看得過(guò)高。本周三和本周四，倉(cāng)輕的投資者仍可留意低吸機(jī)會(huì)，若股指顯著回撤，應(yīng)可加倉(cāng)。