每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張雨 實習記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 張雨 實習記者 鐘舒

雖然美聯(lián)儲FOMC聲明中找不到任何關(guān)于QE3的線索，但從此前的謹慎到現(xiàn)在的首肯經(jīng)濟面改觀，美聯(lián)儲的表態(tài)已經(jīng)遠遠超出分析人士的預(yù)期，市場更是難以平靜——周二，美國三大股指齊齊創(chuàng)出新高。

不過，令人匪夷所思的是，在國際油價高企的背景下，美聯(lián)儲卻輕描淡寫地表示未來美國的通脹可控。對此，法興銀行點評說，聯(lián)儲在此次議息會議中不斷地強調(diào) “仍處于高點的失業(yè)率”、“低迷的房地產(chǎn)市場”以及通脹的可控，其實是為4月宣布QE3敞開大門。

美經(jīng)濟表現(xiàn)得到肯定

當?shù)貢r間3月13日，美聯(lián)儲議息會議宣布，將維持0~0.25%的超低利率至2014年年末。至于新一輪QE，聯(lián)儲則一如既往地沒有透露任何訊息。另外，其對于就業(yè)市場的判斷也保持謹慎。

不過，在對整體經(jīng)濟未來發(fā)展的表述中，美聯(lián)儲卻首次樂觀表示，未來幾個季度美國的經(jīng)濟表現(xiàn)將更加強勁。FOMC聲明稱，“預(yù)計在未來幾個季度里，經(jīng)濟將實現(xiàn)溫和增長（moderate）。”而在最近一次的1月議息會議上，美聯(lián)儲的措辭還只是預(yù)計經(jīng)濟會出現(xiàn)適度增長（modest）。從此前的謹慎到現(xiàn)在的首肯經(jīng)濟面改觀，聯(lián)儲的這一表態(tài)顯然超出分析人士預(yù)期。

受此樂觀聲明的影響，周二美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)大漲256點，漲幅近2%，收于13177.68點，與標普500指數(shù)同創(chuàng)2008年金融危機以來的新高；而納斯達克指數(shù)在上漲了1.72%之后，不僅成功突破金融危機前高點，同時也創(chuàng)出11年以來的高點。

本周二美國10年期國債收益率大幅攀升，從本月6日的1.95%升至13日的2.183%。這也結(jié)束了近一個多季度以來，美國10年期國債收益率與標普500指數(shù)怪異的反向運動。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢資料發(fā)現(xiàn)，從2011年4季度以來，標普500指數(shù)和10年期美國國債收益率之間出現(xiàn)了難得的反向運動，即資金在同時買入象征著風險資產(chǎn)的股票和避險資產(chǎn)的國債，而從2007年以來的，這種現(xiàn)象幾乎沒有出現(xiàn)過，無論是QE1還是QE2期間。

對于兩者之間反向關(guān)系的結(jié)束，鑫巢資金分析師張宇告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，風險偏好正在發(fā)生變化，會有越來越多的資金從債市中轉(zhuǎn)向風險收益比更高的股市。因此，未來美國的中長期國債收益率有望繼續(xù)走高。同時，美國經(jīng)濟在明顯向好的前提下，其作為全球經(jīng)濟發(fā)動機的功效有望啟動，未來將帶動與美國經(jīng)濟緊密相關(guān)的其他新興市場，如中國、印度、巴西在內(nèi)的資本市場走強。

美國通脹已持續(xù)升溫

事實上，除了對經(jīng)濟發(fā)展的積極表態(tài)外，聯(lián)儲對達成控通脹的目標也顯得樂觀。

“盡管最近原油和汽油價格在上漲，但近幾個月的通脹依然還是溫和的。我們認為長期通脹預(yù)期是穩(wěn)定的。”換句話說，F(xiàn)OMC聲明中的這段話里可以理解為，盡管目前國際油價 （布倫特原油）持續(xù)穩(wěn)定于120美元/桶的高位，但美聯(lián)儲并不認為通脹風險即將到來。

對于聯(lián)儲在通脹問題上輕描淡寫的態(tài)度，路透Breakingviews專欄撰稿人MartinHutchinson有著自己的看法。就聯(lián)儲所認為的汽油價格上漲對通脹造成的壓力只是短期影響，MartinHutchinson表示，這樣的態(tài)度只是給了聯(lián)儲維持超低利率至2014年年末一個理由。伯南克的零利率政策目前實行了三年，已經(jīng)造成了一些市場扭曲：低廉資金使企業(yè)盈利膨脹；商品、能源、債券和股票價格飆升；避險儲戶的收益率在扣除通脹及稅負后為負值，使美國的儲蓄資金池受到影響。在2014年末之前的30個月內(nèi)，如果在經(jīng)濟走強之際，仍維持現(xiàn)行寬松政策，則商品及能源價格將持續(xù)攀升，最終必然推高整體通脹。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在今年1月25日的議息會議上，美聯(lián)儲首次宣布將核心通脹目標設(shè)定在2%，同時表示，這將有助于令長期通脹預(yù)期牢牢受控。然而實際情況是，核心通脹已經(jīng)連續(xù)5個月超過2％的政策心理線。自去年10月以來，美國核心CPI一直在2.1％以上，2012年1月該數(shù)據(jù)為2.3％。

值得一提的是，美國2月份核心CPI數(shù)據(jù)將于北京時間本周五 （3月16日）公布，目前市場對這一數(shù)據(jù)的預(yù)測值為2.2％。另外，近期的油價和燃料價格的上升雖不會對核心通脹產(chǎn)生直接沖擊，但必將會在2月份消費者物價指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)中反映出來。美國1月CPI數(shù)據(jù)為2.9％，目前市場對該數(shù)據(jù)的2月預(yù)測值為2.9％。

事實上，在此次FOMC聲明之前，推出額外刺激政策的可能性已經(jīng)大幅下降。BLOOMBERGNEWS在3月9日～12日的一項調(diào)查就顯示，61％的受訪經(jīng)濟學家認為，伯南克將在今年避免采取任何有可能會擴大美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的行為。

市場方面，QE前景灰暗打壓了國際金價的走勢。當天，國際黃金現(xiàn)貨價格收跌1.47%，截至記者發(fā)稿，黃金繼續(xù)下跌1.07%，收于1657.09美元/盎司，繼續(xù)走弱的態(tài)勢較明顯。