每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 張國棟 黃志偉 實習生 付品 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 張國棟 黃志偉 實習生 付品 發(fā)自北京

政府工作報告將今年GDP目標確定為7.5%，中國由此告別持續(xù)8年的“保八”時代。由于我國對全球大宗商品的需求強勁，過去一年中，全球大宗商品價格一路走高。此次GDP目標下調(diào)，意味著中國對大宗商品需求轉(zhuǎn)弱，大宗商品的“黃金時代”還會延續(xù)嗎？今天，《每日經(jīng)濟新聞》重點關(guān)注鐵礦石、銅礦、橡膠三個品種，通過采訪，為讀者解讀其價格走勢及產(chǎn)業(yè)鏈動向。

/鐵礦石/

下游行業(yè)用鋼增速將放緩 或無礙國際礦商賺大錢

每經(jīng)記者 張國棟實習生 付品 發(fā)自北京

生意社研究報告顯示，去年，我國鐵礦石的依存度達到50.8%。此次中國下調(diào)GDP目標影響下，鐵礦石市場將何去何從？

3月6日，我的鋼鐵網(wǎng)分析師倪獻娟向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，鐵礦石價格走勢主要還是看鋼材市場，跟國內(nèi)的GDP關(guān)系不是那么明顯，“但GDP下調(diào)也是在預(yù)期中，只是調(diào)整的幅度比較大一點。”

她預(yù)計稱，今年整個國內(nèi)經(jīng)濟增長速度要比去年放緩，對于鋼鐵行業(yè)來說，粗鋼產(chǎn)量的增長速度要比去年放緩不少，“礦價比去年平均價格可能有一定幅度的下調(diào)”。

值得關(guān)注的是，如果礦價出現(xiàn)下挫，國內(nèi)一些高成本礦山企業(yè)也將由此面臨新挑戰(zhàn)。

預(yù)期下調(diào) 下游用鋼增速放緩

同日，聯(lián)合金屬網(wǎng)礦石部經(jīng)理張佳賓在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，7.5%的目標低于市場預(yù)期，短期來講，對那些新開發(fā)投資、鋼鐵固定資產(chǎn)投資建設(shè)肯定會有心理影響，此外，市場對拉動鋼鐵需求預(yù)期也會放慢。

來自中鋼協(xié)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份全國粗鋼日均產(chǎn)量為167.98萬噸，環(huán)比下降0.18%。2月上中旬，全國粗鋼日均產(chǎn)量為169.75萬噸，預(yù)計2月份全國粗鋼日均產(chǎn)量將在170萬噸左右。

據(jù)悉，這已是日均產(chǎn)量連續(xù)4個月處于170萬噸以下的低位，后期國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量增速或?qū)⒗^續(xù)放緩。“7.5%的目標，對于靠拉動需求與基建而擴張的鋼鐵行業(yè)來講，影響較廣泛，鋼鐵行業(yè)今年面臨嚴峻經(jīng)營挑戰(zhàn)的概率較大，行業(yè)競爭將更趨激烈。”張佳賓說。

倪獻娟表示，經(jīng)濟減速后，國內(nèi)各行各業(yè)發(fā)展速度都會放慢，鋼鐵業(yè)尤其下游用鋼，比如房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、汽車家電等各個行業(yè)的增速都會降低，“如果他們的需求降低，整個產(chǎn)量方面也會受到抑制，然后影響到鐵礦石的需求”。

倪獻娟還認為，GDP目標下調(diào)對鋼鐵產(chǎn)能應(yīng)該有所抑制，但作用會滯后一些。

礦價難跳水 國際礦商穩(wěn)賺不賠

國外礦商也許并不悲觀，他們更樂于通過現(xiàn)象發(fā)現(xiàn)鐵礦石的真正需求。“他們不太關(guān)心數(shù)字怎么樣，比如高爐，僅在河北遷安就建了十幾座，他們看到這種現(xiàn)象很欣喜，對中國還是很有信心。”張佳賓稱。

力拓董事長杜立石曾表示，由于2012年金融市場不確定，尤其是歐元區(qū)的債務(wù)問題，商品價格波動性仍將繼續(xù)加大。力拓2011年凈利潤為58.3億美元，同比下滑59%之多。

但力拓凈利潤下滑并非源于礦價此前的大幅跌價。相反，受益于鐵礦石發(fā)貨量增加及平均價格上漲，2011年力拓鐵礦石分部稅息折舊及攤銷前利潤為209.6億美元，同比增長26%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪了解到，鐵礦石價格目前噸價在140美元左右，相較去年1~9月170美元的高位噸價，還比較低，但對國外礦商來說，當前價格也不低，鐵礦石仍屬暴利行業(yè)，“只要中國的需求量不出現(xiàn)大幅度萎縮，價格就不會出現(xiàn)大面積跳水的情況。”張佳賓說。

但是，如果礦價出現(xiàn)下挫，國內(nèi)一些高成本礦山企業(yè)或?qū)⒚媾R新挑戰(zhàn)。

“國內(nèi)一些礦折算成進口礦可能在130美元（噸價）左右，如果價格繼續(xù)往下走，有些企業(yè)會因為生產(chǎn)成本可能要減產(chǎn)或停產(chǎn)。”據(jù)張佳賓粗略估算，產(chǎn)量影響在20%~30%，而這部分減少的礦將被國內(nèi)釋放的低成本礦取代。

倪獻娟預(yù)計，受下游需求的季節(jié)性因素影響，3月份行情可能較2月份好轉(zhuǎn)，鐵礦石價格在3月份或會出現(xiàn)一輪上漲，但漲幅不會太大。

/銅礦/

銅價或中長期承壓 仍有兩大利好

每經(jīng)記者 黃志偉 張國棟 發(fā)自北京

GDP目標下調(diào)對銅價的影響立竿見影，銅價已經(jīng)開始震蕩。3月6日，滬銅的主力合約以60390元/噸收盤，繼前日有小幅下跌。

多位業(yè)內(nèi)人士在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，GDP“破八”意味著全年銅消費增幅可能降低，中長期銅價會受一定打壓。

不過，隨著一系列相關(guān)政策的推出，銅市也將迎來兩大利好。

銅價受打壓

上海中期期貨分析師方俊峰在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，中國經(jīng)濟的“降溫”將一定程度上限制中國對大宗商品的消費，這是中長線的影響因素，“雖然不會讓銅價走熊，但是會限制銅價的漲幅”。

他介紹，目前中國每年的銅消費量在700萬噸左右，且近年來增幅都比較小，經(jīng)濟的降溫無疑將進一步縮減銅的消費增幅，在此背景下，進入旺季后的銅價恐難大幅上揚。此外，近期國內(nèi)庫存處于持續(xù)上升態(tài)勢，期貨市場遠期升水的結(jié)構(gòu)也令銅價承壓。

“我們認為目前的銅價正從震蕩區(qū)間上沿下跌，需要關(guān)注59000一線的支撐，若跌穿則將加快跌勢。”方俊峰說。

上海有色網(wǎng)銅業(yè)分析師王月敏表示，GDP“破八”意味著經(jīng)濟景氣指數(shù)預(yù)期下降，意味著制造業(yè)的增速降低，全年銅消費增幅可能降低，導致旺季不旺，中長期對銅價會有一定打壓。

記者了解到，目前銅市場需求不足。銅桿、銅管和銅板帶的消費量占到了銅整體消費量的七成以上，其中，銅桿的消費量幾乎占據(jù)了銅消費量半壁江山。據(jù)上海有色網(wǎng)調(diào)研，今年2月份，銅桿企業(yè)開工率僅在75%左右，比平均水平低了5個百分點，是去年以來除春節(jié)當月外，開工率最低的一個月。

王月敏也表示，銅價是否會延續(xù)跌勢，還受到諸多因素影響。“目前中國銅的主導價格是由倫敦銅決定的，而影響倫敦銅價的因素很多，歐債危機、美國貨幣政策調(diào)整等。”

暗藏兩大利好

生意社銅鋁分析師范艷霞認為，雖然銅價面臨需求不旺、下游企業(yè)開工率不高、GDP下調(diào)、家電下鄉(xiāng)政策等消極因素，今年的銅市仍有兩大利好。

今年“兩會”政府工作報告中提出，一定會推出扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策，特別是針對中小企業(yè)貸款難的問題，對于當前有色行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中下端的制品加工企業(yè)來說，無疑是一重大利好，下游中小企業(yè)需求和消費一旦恢復(fù)，將有助于緩解當前很多行業(yè)如銅、鋁、鋅等供過于求的局面，對行情將起到很大的拉動作用。

此外，電力消費目前在國內(nèi)銅消費中占比接近五成。據(jù)報道，“十二五”期間，國家電網(wǎng)在智能電網(wǎng)中建設(shè)以及智能化方面的投資將達15000億元，投資規(guī)模比“十一五”的10000億元多出三分之一。

范艷霞告訴 《每日經(jīng)濟新聞》記者，理論上說，這意味著銅的消費量也會有同等的增量。“近日，國家電網(wǎng)第一標招標結(jié)果已經(jīng)開始公布，相關(guān)公司也公布了其中標的消息，‘十二五’期間電網(wǎng)的增量今年開始顯現(xiàn)，這將給銅價帶來利好。”

雖然銅價一段時間暫時下滑，不過，寧波金田銅管一位不具名的銷售經(jīng)理對記者表示，目前企業(yè)銷售情況良好。”

/橡膠/

膠價明顯受打壓 短期易漲難跌

每經(jīng)記者 張國棟 發(fā)自北京

“消息出來后，將極大抑制我國橡膠總體需求的增長水平。”3月6日，有國內(nèi)橡膠企業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

這一影響隨即擴散并迅速在市場上引發(fā)反應(yīng)。3月6日早盤，國內(nèi)商品期市普遍下跌，其中，上海天然橡膠期貨低開低走，主力合約1205報收28530元/噸，跌510元/噸。

就在此前，從今年初23450元/噸的低點算起，一個半月時間里膠價漲幅一度超過20%。

“橡膠期貨肯定受影響，看這兩天一直在跌。”生意社橡膠分析師孫琳在接受 《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時稱，中國經(jīng)濟增速放緩，大宗商品全線下跌，首先影響的是金屬，其次是化工產(chǎn)品，農(nóng)產(chǎn)品影響相對要小。

同日，上海中期期貨分析師陳瑞碧也向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“在當前國內(nèi)橡膠供應(yīng)較為寬松的大環(huán)境下，需求進一步減少的預(yù)期將有效打壓膠價，29500或?qū)⒊蔀楸据喎磸椀碾A段性高點，中期膠價有望重回弱勢。”

他分析，就橡膠行業(yè)而言，GDP預(yù)期下調(diào)，對與經(jīng)濟發(fā)展相關(guān)性較高的商用車市場影響較大，房地產(chǎn)市場持續(xù)趨緊的調(diào)控以及固定項目資產(chǎn)投資總額下降的可能，將打擊市場對商用車（特別是對重卡）的需求。

不過，從橡膠的基本面上，眼下利多更明顯。“目前天膠下游需求沒有啟動，也是天膠價格上漲乏力的一個重要因素，但由于主產(chǎn)國進入產(chǎn)膠淡季，后市需求若啟動，價格仍有上行空間。”永安期貨研究院楊建君稱。

孫琳也表示，“下游輪胎企業(yè)開工率逐步恢復(fù)，庫存回落，第一季度是橡膠低產(chǎn)階段，價格易漲難跌。”

記者了解到，近段時間以來，國際橡膠產(chǎn)量供應(yīng)整體呈季節(jié)性減少，其中，東南亞產(chǎn)膠區(qū)中，泰國進入橡膠低產(chǎn)期，馬來西亞等產(chǎn)膠大國也因進入停割期而產(chǎn)量減少，這對橡膠的上游原材料——天膠的價格形成支撐。