每經(jīng)記者 喻春來 發(fā)自北京

當(dāng)外界頻現(xiàn)海航集團收購世界第五大集裝箱租賃公司GE SEACO失利的傳聞之時，12月16日，海航集團正式對外宣布，以10.5億美元價格正式完成對GE SEACO公司100%股權(quán)收購，這是在全球海運業(yè)持續(xù)低迷情況下近期全球最大并購項目。

分析師認為，雖然當(dāng)前航運行業(yè)受累于全球經(jīng)濟疲軟，但是，海航成功收購GE SEACO實際上將為其全球戰(zhàn)略的資本運作打下鋪墊。

為了健全和完善海航集團現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施、航空、船舶等租賃業(yè)務(wù)鏈條，充分發(fā)揮多元經(jīng)營的協(xié)同效應(yīng)，今年初，海航集團在經(jīng)過審慎性調(diào)查后，攜合作伙伴香港投資公司Bravia Capital參與競購GE SEACO。經(jīng)過三輪激烈競標后，在最后一輪以10.5億美元的價格成功中標，并在2011年7月29日正式簽署意向協(xié)議。

GE SEACO是全球最大的集裝箱租賃公司之一，運營總部位于新加坡，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋6大洲，為世界80多個國家和地區(qū)，擁有并管理著超過130萬TEU的標準集裝箱，截至2010年底，其總資產(chǎn)達19.08億美元，總收入3.55億美元。

海航集團稱，借助GE SEACO的平臺，可以在較短時間內(nèi)實現(xiàn)海航在全球物流和租賃業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略布局，完善旗下物流和租賃上下游產(chǎn)業(yè)鏈，進一步提升企業(yè)國際競爭力。

中投顧問高級研究員高博軒認為，從企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略來看，收購GE SEACO是海航集團全產(chǎn)業(yè)鏈拓展的一部分，從利潤率來看，GE SEACO在同行業(yè)中屬于高競爭力企業(yè)，雖然當(dāng)前航運行業(yè)受累于全球經(jīng)濟疲軟，但是從長期經(jīng)濟發(fā)展趨勢來看，GE SEACO將為海航集團帶來豐厚的利潤。

高博軒說，能夠取得GE SEACO的經(jīng)營權(quán)不僅為集團內(nèi)部的物流、租賃行業(yè)增加更廣闊的運作平臺；在全球擴張過程中，海航等同于獲得了一個非常有利的資本運作平臺，為其后一步資本運作鋪平了道路。

近年來，海航集團急速擴張的步伐一直沒有停止過，將積極實施由單一的航空運輸企業(yè)轉(zhuǎn)型為一家以航空旅游、現(xiàn)代物流、現(xiàn)代金融服務(wù)為支柱產(chǎn)業(yè)，覆蓋航空、物流、金融、旅游、置業(yè)、商業(yè)、機場管理和其它相關(guān)產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)綜合運營商。

截至2010年12月，海航集團資產(chǎn)規(guī)模逾2000億元，營業(yè)總收入達647億元。

隨著日前并購上海家化集團功敗垂成，以及突然決定取消對NK的購買計劃，都讓外界對海航集團資金鏈出現(xiàn)緊張的質(zhì)疑。

高博軒表示，海航集團這幾年的擴張速度實際上這是一種非常極端的資本運作模式，企業(yè)經(jīng)營者的能力直接決定著這樣的模式存活的時間以及企業(yè)發(fā)展情況。由資本運作養(yǎng)資本運作，以并購獲得并購資源，以全面發(fā)展規(guī)避資金風(fēng)險。

“坦言，純資本運作理論支持這樣的行為，并且可行性較高，但是其伴隨的風(fēng)險將長期考驗經(jīng)營者策略。”高博軒認為，海航集團如果需要進行全球化、全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展就必須做到合理規(guī)避行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，將資本運作風(fēng)險將至最低。