差不多八、九年前當(dāng)我剛?cè)胄胁痪脮r(shí)，公司的一位前輩給我講了這么一則故事：說(shuō)是在東南亞的熱帶雨林中，經(jīng)?？梢钥吹揭蝗汉镒釉跇?shù)上玩耍，而在樹(shù)梢下面的河流里潛伏著一只鱷魚。鱷魚微露著背脊和鼻孔，好似一座礁石。調(diào)皮的猴子時(shí)常會(huì)忘乎所以的踩在鱷魚的背上，而鱷魚卻一動(dòng)不動(dòng)。猴子玩的正開(kāi)心，突然間，鱷魚猛的一回頭，將背上的猴子拽入水中。頓時(shí)猴群大亂，一哄而散。但過(guò)不了多久，叢林又恢復(fù)了平靜，猴子們回到水邊盡情玩耍，好像什么都沒(méi)發(fā)生一樣，于是剛才那一幕又在不斷上演。

    前輩的意思是明顯的，他想告誡我這個(gè)后生的是，在資本市場(chǎng)中，參與者都會(huì)犯錯(cuò)，但千萬(wàn)別天真的以為“下次我就不會(huì)再犯了”。

    還記得去年十一長(zhǎng)假后的井噴行情嗎？節(jié)前市場(chǎng)還在2600點(diǎn)附近搖搖欲墜，節(jié)后就因QE2完全變天。但折騰了一年后結(jié)果又如何？世界范圍內(nèi)的債務(wù)危機(jī)愈演愈烈，美國(guó)、歐洲陷入衰退看來(lái)不可避免。不論A股、港股還是歐洲三大股指，目前都創(chuàng)下QE2后的新低。有意思的是，倒是美國(guó)自己的股票指數(shù)還略高于QE2之前。眼下，隨著今年十一假期的臨近，市場(chǎng)又開(kāi)始憧憬QE3了。

    據(jù)說(shuō)國(guó)外有心理學(xué)家研究過(guò)，人類對(duì)痛苦的記憶只有3個(gè)月。開(kāi)始我不太相信，但后來(lái)我想明白了，這可能是對(duì)的。但我也想，如果心理學(xué)家是對(duì)的話，那是不是也意味著我們有時(shí)也可能成為“鱷魚”呢？這大概就是所謂的“逆向投資”的理論基礎(chǔ)之一吧。

    但近來(lái)我也認(rèn)識(shí)到，逆向投資是很難學(xué)的，想成為鱷魚并不容易。特別是，當(dāng)你以為這只是一件黑天鵝事件的時(shí)候——就像今年的水產(chǎn)股的遭遇。

    日本地震后的核泄漏造成了人們對(duì)海產(chǎn)品的恐慌，連遠(yuǎn)在深圳的日本壽司店都不受人待見(jiàn)。但如果你是逆向投資者，你就有可能在那時(shí)進(jìn)場(chǎng)買入水產(chǎn)股。事實(shí)也確實(shí)如此，海產(chǎn)品的需求在短暫的低迷后很快恢復(fù)，幾個(gè)月過(guò)后還幾個(gè)人還惦記著核輻射??？從投資角度看，這是一次典型的黑天鵝事件，這次的逆向投資是成功的。但不久就發(fā)生了渤海灣漏油事件，又是一次黑天鵝沖擊！但現(xiàn)在你會(huì)覺(jué)得，黑天鵝怎么是一群??？

周婷婷  整理

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