每經(jīng)記者  趙陽(yáng)戈  實(shí)習(xí)記者  唐強(qiáng)

    首期收入增長(zhǎng)率僅需20%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率僅需5%——如此低的考核標(biāo)準(zhǔn)出現(xiàn)在沃爾核材（002130，收盤(pán)價(jià)15.96元）的股權(quán)激勵(lì)草案中。根據(jù)近年沃爾核材的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，要達(dá)到該目標(biāo)并非難事。那么，這一考核標(biāo)準(zhǔn)的擬定，是沃爾核材對(duì)自己業(yè)績(jī)沒(méi)信心,還是向高管發(fā)紅包的慷慨之舉？

2011年凈利增長(zhǎng)僅要求5%

    據(jù)沃爾核材的公告，公司此次股權(quán)激勵(lì)以限制性股票激勵(lì)計(jì)劃和股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃兩部分同時(shí)進(jìn)行，兩種激勵(lì)的數(shù)量分別為300萬(wàn)股限制性股票和700萬(wàn)份股票期權(quán)，限制性股票價(jià)格和股票期權(quán)行權(quán)價(jià)格分別為7.57元和15.8元。兩種激勵(lì)方式的業(yè)績(jī)考核一致，均是以2010年為基數(shù)，公司2011~2014年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率不低于20%、60%、90%、130%；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率不低于5%、10%、40%、70%；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率均不低于10%。

    股權(quán)激勵(lì)的初衷通常是為了將高管、骨干和公司業(yè)績(jī)捆綁，以此刺激公司發(fā)展和業(yè)績(jī)釋放，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一種利好行為。然而《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，沃爾核材的業(yè)績(jī)考核卻低得可憐，就首期來(lái)看，其營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的底限僅為20%和5%，這在整個(gè)A股市場(chǎng)中都不多見(jiàn)，就今年出爐的所有股權(quán)激勵(lì)來(lái)看，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率的要求沃爾核材算是最低的。

    那么公司經(jīng)營(yíng)情況到底怎樣呢？2010年，沃爾核材營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了28.66%和42.82%的增長(zhǎng)，顯然比股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核標(biāo)準(zhǔn)要高出許多。在今年的一季報(bào)中，沃爾核材還預(yù)測(cè)上半年凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)0~30%的增長(zhǎng)率，由此看來(lái)，這份股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的考核標(biāo)準(zhǔn)確實(shí)有點(diǎn)低。

    資料顯示，此次股權(quán)激勵(lì)方案的受益人連高管和骨干人員在內(nèi)共計(jì)206人，高管包括有公司副董事長(zhǎng)陳莉、董事王宏暉、康樹(shù)峰，副總經(jīng)理向克雙，以及董秘王占君，分別獲授45萬(wàn)股、45萬(wàn)股、38萬(wàn)股、34萬(wàn)股和10萬(wàn)股。

公司：標(biāo)準(zhǔn)按實(shí)際情況核算得出

    帶著疑問(wèn)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者撥通了沃爾核材的電話。董秘辦工作人員表示，公司目前經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)，股權(quán)激勵(lì)的業(yè)績(jī)考核數(shù)據(jù)低并不表示公司今年業(yè)績(jī)不行。而股權(quán)激勵(lì)草案中對(duì)業(yè)績(jī)的要求，都是經(jīng)過(guò)公司相關(guān)部門(mén)根據(jù)公司情況核算出來(lái)的結(jié)果。至于怎樣核算等其他信息，該人士表示不愿過(guò)多透露。

    北京一位不愿透露姓名的券商分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，沃爾核材僅有一部分業(yè)務(wù)涉及核能領(lǐng)域，并且產(chǎn)品也不是核電的核心部件，公司大部分業(yè)務(wù)都在電力行業(yè)，業(yè)務(wù)開(kāi)展應(yīng)該正常，日本地震影響是有限的。既然業(yè)務(wù)上沒(méi)有受挫，公司推出的股權(quán)激勵(lì)對(duì)業(yè)績(jī)考核要求較低，令人疑惑。

    “不排除就是送錢(qián)”，該分析人士認(rèn)為，根據(jù)此前的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，沃爾核材至少2011年的考核目標(biāo)很容易達(dá)到，這跟送錢(qián)沒(méi)兩樣，并且方案一旦實(shí)施也將會(huì)攤薄其他投資者的利益。所以投資者理應(yīng)知曉公司擬定股權(quán)激勵(lì)的具體情況，上市公司也有義務(wù)告知?！巴顿Y者若有不滿，完全可以于股東大會(huì)上投給公司反對(duì)票”，該人士最后說(shuō)。

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