每經(jīng)記者  胡玉慧

    剛剛在去年10月完成了一次募資規(guī)模達(dá)30億元定向增發(fā)的三安光電（600703，收盤價43.82元），半年之后再一次向資本市場提出了融資需求。4月13日公司發(fā)布公告稱，為建設(shè)蕪湖LED基地二期項目，擬通過公開增發(fā)的方式籌集80億元資金。

    這已經(jīng)是2009年至今的兩年里，公司啟動的第三輪再融資。以擬募集資金規(guī)模計算，若本次公開增發(fā)成功實施，三安光電兩年里的再融資總額將接近120億元。

兩年再融資近120億元

    三安光電在13日的最新公告中宣布了新一輪再融資計劃。公司擬采取公開增發(fā)的方式募集不超過80億元資金，增發(fā)股份數(shù)量不超過2.1億股，不過發(fā)行價則尚未敲定。本次募資將全部投向安徽三安光電有限公司蕪湖光電產(chǎn)業(yè)化（二期）項目和安徽三安光電有限公司LED應(yīng)用產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目，兩項目合計投資總額為91.25億元。

    這是2009年以來兩年時間里，三安光電宣布的第三輪再融資。自2008年借殼原來的S*ST天頤實現(xiàn)上市以來，三安光電就將資本市場的融資功能發(fā)揮到了極致。2009年2月23日，三安光電“摘帽”后一個月，公司宣布要非公開發(fā)行募資不超過8億元投建天津LED產(chǎn)業(yè)基地；該事項最終在當(dāng)年9月末實施，實際募資金額正好觸及增發(fā)預(yù)案中的上限。

    2010年3月中旬，三安光電拋出了第二份再融資計劃。這次同樣是采取向特定對象定向增發(fā)的方式，不過募集資金投向是蕪湖LED項目一期；7個月之后增發(fā)實施完畢，實際募資規(guī)模為30.3億元。

    以公司擬定的募集上限計算，本次公開增發(fā)完成后，三安光電兩年時間里在資本市場再融資總額將接近120億元。在兩年時間里完成如此高密度和如此大規(guī)模的再融資，放眼A股市場只有京東方A（000725，收盤價3.38元）能與三安光電一較短長。

已投項目尚未大規(guī)模盈利

    關(guān)于啟動本次增發(fā)的緣由，三安光電在公告中表述為“行業(yè)快速發(fā)展，公司需通過擴產(chǎn)來擴大市場份額及降低成本”。西南證券分析師馬鳳桃指出，三安光電上市后產(chǎn)能擴張相當(dāng)激進(jìn)。公司原本在廈門本部的年產(chǎn)能為50萬片外延片和180億顆芯片，三輪再融資投建的天津、蕪湖一期、蕪湖二期三個募投項目的設(shè)計年產(chǎn)能總計727.5萬片外延片、2270億顆芯片。

    而今年1月24日披露的募集資金存放與使用專項報告中，2009年募投項目的天津基地已經(jīng)在去年年中投產(chǎn)，2010年募投項目蕪湖一期尚有26%的資金未使用，公司表示將在今年里逐步投產(chǎn)。不過天津基地在去年并未達(dá)產(chǎn)，2010年實現(xiàn)收入1.58億元、凈利潤4010萬元，距離兩年前增發(fā)預(yù)案中公司預(yù)估的11億元新增年銷售收入和2.2億元新增年稅后利潤還有相當(dāng)大的距離。

    目前逐步投產(chǎn)的募投項目尚未給公司業(yè)績帶來期望中的拉動。事實上去年三安光電4.2億元凈利潤中，計入當(dāng)期報表的政府補助就達(dá)到2.53億元，主要是蕪湖市政府對公司購入的LED設(shè)備MOCVD機的補貼款。《每日經(jīng)濟新聞》根據(jù)公司公告進(jìn)行了粗略統(tǒng)計，2010年全年公司收到的各類政府財政補貼超過7.2億元。這個數(shù)字在今年進(jìn)一步增長，2011年至今，公司公告總計已收到政府補貼款7.88億元。公司頻頻再融資的同時，又收到巨額政府補貼，未來業(yè)績增長情況到底如何？昨日記者為此致電三安光電，不過公司電話一直無人接聽。

    盡管募投項目給上市公司大規(guī)模貢獻(xiàn)利潤尚需要時日，但前幾次增發(fā)的參與者們已經(jīng)賺得盆滿缽滿。2009年天津基地增發(fā)價26.00元/股，2010年3月16日三安光電10轉(zhuǎn)10，到2010年9月29日解禁時該股報收于44.86元；去年10月那次非公開增發(fā)發(fā)行價為30.00元/股，以當(dāng)前市價計算機構(gòu)賬面浮盈已超過46%。

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